本文来自方正证券研究所于2023年11月26日发布的报告《红利风格SmartBeta ETF获市场资金青睐，基金业协会发布从业人员自律新规》，欲了解具体内容，请阅读报告原文，分析师：刘洋 S1220522100001，联系人：邓璐。
摘 要
主动权益基金：普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合基金周收益率中位数分别为-0.92%/-1.04%/-0.75%/-0.32%，正收益基金数量占比不足三成；TMT主题基金跌幅较深，周跌幅均值为3.38%；消费和医药主题基金逆市上涨，周涨幅均值分别为0.61%和0.52%；量化策略基金和全市场基金（主动管理）的周收益均值分别为-0.86%和-1.22%。固定收益基金&含权债基：纯债基金净值回调，短期/中长期纯债基金周收益率中位数分别为0.01%和-0.05%；各类含权债基集体下跌，一级债基/二级债基/偏债混合基金周收益率中位数分别为-0.08%、-0.25%和-0.23%。指数型基金：红利低波风格产品获市场资金青睐，带动SmartBeta板块净流入16.9亿元，另有TMT、金融地产和大市值指数板块净流入额超5亿元；中小市值指数板块资金持续流出，全周净赎回16.0亿元；300/ 500/ 1000指增基金超额收益均值为0.18%/0.40%/0.53%，均跑赢对标指数。FOF基金：各类FOF基金净值全面下跌，高权益仓位FOF跌幅较大，目标日期-[2045年,2060年]/普通FOF-偏股/目标风险-积极型基金周跌幅均值均超过1%；低权益仓位FOF相对抗跌，普通FOF-偏债/目标风险-稳健/目标日期-[2025年,2035年]基金周跌幅均值在0.5%左右。全市场新成立基金32只，合计募资392.60亿元，募资规模较前周有所提升。指数型基金新成立数量最多，为15只，合计募资102.65亿元；摩根基金新成立一只标普港股通低波红利ETF，募资规模达13.63亿元。全市场新发行基金22只，主动权益/固定收益/含权债基/指数型/量化策略/ FOF基金新发数量分别为3只、7只、3只、6只、1只、2只。富国基金和国泰君安资管各新发行一只量化策略基金；华宝基金新发行一只标普中国A股红利机会ETF。全市场新申报基金共27只，包括主动权益基金4只、固定收益基金（含权债基）11只、指数型基金8只和其他类型基金4只。兴证全球基金新申报一只QDII-FOF基金，为兴证全球全球机遇。基金业从业人员相关规则重磅发布；首批8只北交所主题基金迎来首个开放期；首批科创板生物医药ETF将于近期发行上市。本报告基于历史数据分析，历史规律未来可能存在失效的风险；市场可能发生超预期变化；各驱动因子受环境影响可能存在阶段性失效的风险。1 主要市场指数周度表现回顾
1.1 宽基指数：A股市场指数全面下跌，港股美股震荡上行
最近一周（1120-1124），各主要市场指数全面下跌，科创50和创业板指分别下跌2.98%和2.45%，中证1000和中证500跌幅也均超过1%；港股市场继续上行，恒生指数和恒生科技指数分别上涨0.60%和1.12%；美股市场震荡上行，标普500和纳斯达克100指数分别上涨1.00%和0.91%。
债券市场方面，中债-新综合财富指数周跌幅为0.03%；商品资产方面，黄金价格上涨，石油价格下跌，周收益分别为2.94%和-3.67%。
主要市场指数PE估值均处于2015年以来47%分位以下；沪深300指数最新PE-TTM估值为11.07 倍，处于7%分位水平，创业板指估值处于历史低位。
1.2 行业指数：房地产行业大涨4.17%，TMT相关行业集体下跌行业指数方面，各申万一级行业指数跌多涨少，房地产、农林牧渔和煤炭行业领涨，周涨幅分别为4.17%、3.28%和2.26%；通信、电子、计算机等TMT行业集体大跌，周跌幅分别为3.82%、3.72%和3.65%。估值方面，计算机行业最新PE-TTM为64.14，处于2015年以来的69%分位，农林牧渔、钢铁行业当前估值也处于历史高位；电力设备、银行和国防军工等行业当前估值处于2015年以来的相对低位。最近一周（1120-1124），普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金周收益率中位数分别为-0.92%/-1.04%/-0.75%/-0.32%，正收益基金数量占比不足三成。年初以来（0101-1124），普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金收益率中位数分别为-10.14%/-11.61%/-7.42%/-4.25%；部分普通股票/偏股混合/灵活配置型绩优产品收益表现突出，年初以来涨幅超30%。2.2 行业主题基金：消费医药主题逆市上涨，TMT主题基金平均跌超3%分类型来看，最近一周（1120-1124）多数类型主动权益基金净值下跌，TMT主题基金跌幅较深，周跌幅均值为3.38%，新能源、科技、中游制造主题基金平均跌超2%；消费和医药主题基金逆市上涨，周涨幅均值分别为0.61%和0.52%；量化策略基金和全市场基金（主动管理）的周收益均值分别为-0.86%和-1.22%。年初以来（0101-1124），仅有TMT主题基金实现整体正收益，平均收益为1.87%，高于全市场基金平均收益水平；新能源和国防军工主题基金表现糟糕，年初以来平均跌幅超过15%。3.1 收益分布：中长期纯债基金净值回调，各类含权债基集体下跌最近一周（1120-1124），纯债基金净值回调，短期纯债和中长期纯债基金周收益率中位数分别为0.01%和-0.05%；各类含权债基集体下跌，一级债基/二级债基/偏债混合基金周收益率中位数分别为-0.08%、-0.25%和-0.23%。年初以来（0101-1124），短期纯债/中长期纯债/一级债基的收益率中位数在2.8%-3.1%之间，整体表现好于货基；二级债基和偏债混合基金年初以来收益率中位数分别为0.64%和-0.31%，部分头部绩优产品年初以来涨幅超5%。4.1 被动指基：新能源、TMT主题指基跌超3%，红利低波产品获大额申购分类型来看，最近一周（1120-1124）多数类型指数基金净值下跌，新能源、TMT和科技主题指基跌幅较深，平均周跌幅均超过2%；全市场宽基、消费和医药主题指基逆市上涨。ETF资金流动方面，红利低波风格产品获市场资金青睐，带动SmartBeta板块净流入16.9亿元，另有TMT、金融地产和大市值指数板块净流入额超5亿元；中小市值指数板块资金持续流出，全周净赎回16.0亿元。最近一周（1120-1124），市场资金持续申购华夏上证50ETF，周净申购额达24.06亿元，另有景顺长城红利低波100ETF净申购额超20亿元，另有多只科创50ETF和芯片主题基金获得较大规模的资金申购。净流出方面，华泰柏瑞300ETF、南方500ETF、易方达创业板ETF等头部宽基标的遭遇大额赎回，净流出额均在10亿元左右，另有多只中概互联ETF和中证红利ETF遭遇资金赎回。4.2 增强指基：300/500/1000 指增产品均跑赢指数
最近一周（1120-1124），沪深300/中证500/中证1000指增基金的超额收益均值分别为0.18%/0.40%/0.53%，三大指增产品均跑赢对标指数。年初以来（0101-1124），三大主流赛道产品的超额收益均值分别为1.37%/1.79%/4.45%，1000指增产品超额表现最为突出，超额均值超4%。5.1 收益分布：各类FOF基金净值全数下跌，高权益仓位产品平均跌幅均超1%分类型来看，最近一周（1116-1122）各类FOF基金净值全数下跌，高权益仓位FOF跌幅较大，目标日期-[2045年,2060年]/普通FOF-偏股/目标风险-积极型基金周跌幅均值均超过1%；低权益仓位FOF相对抗跌，普通FOF-偏债/目标风险-稳健/目标日期-[2025年,2035年]基金周跌幅均值在0.5%左右。年初以来（0101-1122），不同类型FOF基金平均收益均为负值，低权益仓位FOF相对抗跌，普通FOF-偏债/目标风险-稳健型基金跌幅在1 %左右，普通FOF-偏股/目标风险-积极/目标日期-[2045年,2060年]三类高权益仓位基金跌幅较深，平均跌幅分别为9.18%、7.85%和7.68%。最近一周（1117-1123）主动QDII基金平均收益为0.48%，华泰柏瑞亚洲企业领涨，周涨幅为4.60%，另有嘉实全球创新龙头、南方香港优选、华夏海外收益等多只基金周涨幅超2%。最近一周（1120-1124）REITs基金周收益均值为-3.74%，仅有红土创新深圳安居REIT实现上涨，周收益为0.40%。7.1 基金成立：全市场新成立基金32只，合计募资392.60亿元
最近1周（1120-1124），全市场新成立基金32只，合计募资392.60亿元，募资规模较前周有所提升。指数型基金新成立数量最多，为15只，合计募资102.65亿元；摩根基金新成立一只标普港股通低波红利ETF，募资规模达13.63亿元，另有恒生前海和浙商资管两家公司新成立的债券指数基金募资规模分别高达50.69亿元和17.20亿元。主动权益/固定收益/含权债基/量化策略/FOF基金新成立数量分别为5只/8只/2只/1只/1只；鑫元稳丰利率债、南方恩元、富达裕达纯债、博远增 利率债四只中长期纯债基金募资规模均超过40亿元。7.2 基金发行：华宝基金新发行标普中国A股红利机会ETF最近1周（1120-1124）全市场新发行基金22只，主动权益/固定收益/含权债基/指数型/量化策略/ FOF基金新发数量分别为3只、7只、3只、6只、1只、2只。主动权益基金方面，富国基金和国泰君安资管各新发行一只量化策略基金，另有嘉实基金新发行一只管理费率与投资者持有时间挂钩的浮动费率产品。指数型基金方面，华宝基金新发行一只标普中国A股红利机会ETF，另有华夏基金和汇添富基金分别发行沪深港黄金产业ETF和中证电信ETF。7.3 基金申报：兴证全球基金新申报QDII-FOF基金最近 1 周（1120-1124）新申报基金共 27 只，包括主动权益基金 4 只、固定收益基金（含权债基）11 只、指数型基金 8 只和其他类型基金 4 只。 指数型基金方面，富国基金新申报一只沪深港航运主题 ETF，中欧基金申报中证芯片产业指数发起式基金，另有华泰柏瑞和南方基金各新申报一只 QDII-ETF基金，分别跟踪恒生消费指数和标普石油天然气勘探及生产精选行业指数。其他类型基金方面，兴证全球基金新申报一只 QDII-FOF 基金，为兴证全球全球机遇。据中国基金报，11月24日，中国证券投资基金业协会（以下简称协会）修订发布《基金从业人员管理规则》及配套规则和《证券期货经营机构投资管理人员注册登记规则》。业内人士表示，上述规则的修订和发布，进一步强化了从业人员管理和自律约束，明确了机构的主体责任，细化了从业人员六项禁止性行为，有利于引导机构和广大基金从业人员树立正确的价值观、事业观、职业观，为基金行业的高质量发展培育德才兼备的从业人员队伍。据证券日报，11月23日，首批8只北交所主题基金迎来成立后的第一个开放期。与此同时，北证50指数近期持续上涨，引来投资者广泛关注。据悉，个人投资者参与北交所股票交易的准入资产门槛是50万元，但借道北交所主题基金参与北交所投资的起投金额则仅需1元。据中国证券报，日前获得证监会批复的首批2只上证科创板生物医药ETF（分别由嘉实基金、工银瑞信基金申报）、南方上证科创100ETF、博时上证科创板芯片ETF等4只科创板ETF产品即将于近期发行上市。在市场看来，近期科创板宽基和行业主题ETF产品持续落地，不仅促进上交所科创板指数产品链进一步丰富，也是上交所基金市场落实创新驱动发展、服务高水平科技自立自强的又一坚实举措。1、报告中相关基金类型的数量和平均收益统计的基金池要求：被动指数基金要求成立满1月，主动管理基金要求成立满3月，此外仅统计非ETF联接的初始基金；2、报告中的收益统计不包含资管大集合转公募的产品；发行数量统计不包含转型基金、非初始基金；发行规模统计不包含转型基金。9.2 风险提示
本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金的业绩存在一定的波动风险；基金发行市场热度不及预期风险。
本篇文章来源于微信公众号: 春晓量化
