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【宏观】中美缓和能否影响美国国会对华立场？——《大国博弈》系列第四十六篇兼光大宏观周报（2023-06-25）

核心观点：

近期中美关系的持续缓和，使得部分极端涉华议案立法进程受阻，但美国国会对华强硬立场并未改变。5月以来，美国国会各立法委员会，相继通过多项涉台议案，旧法案取得新进展的趋势仍在持续。

同期取得立法进展的涉华议案，也围绕对华遏制的主基调展开，重点聚焦国家安全、芬太尼和国际组织三大领域，意在拓展遏华范围和手段。与此同时，主张对华“硬脱钩”的议案则明显受阻。

此外，部分共和党议员，还将中美缓和与布林肯访华，视为拜登政府对华让步，并要求对华采取更为强硬的措施。在美国国会持续施压下，中美之间的回旋空间仍然相对有限。

海外观察：

美国10年期国债收益率与通胀预期下行；英德日国债收益率均小幅下行；美国10年期和2年期国债期限利差扩大；美国AAA级企业期权调整利差上行。

海外新闻：

德国总理朔尔茨表示，反对将所有出口置于监管下；美国总统拜登表示，必须解决人工智能对社会、经济和国家安全的风险；欧盟就对俄罗斯实施第11轮制裁的方案达成一致。美国总统拜登会见印度总理莫迪，美印两国拟加强科技与防务合作。

全球资产：

全球股市普遍下跌。美国股市方面，道琼斯工业指数、标普500和纳斯达克指数分别下跌1.67%、1.39%和1.44%。欧洲股市方面，英国富时100、法国CAC40和德国DAX分别下跌2.37%、3.05%和3.23%。亚洲股市方面，韩国综合指数、上证指数和日经225分别下跌2.12%、2.30%和2.74%。

央行观察：

欧洲央行多名管委会成员表示将继续收紧货币政策；日本央行4月政策会议纪要显示，多数成员仍然支持收益率曲线控制政策；美联储主席鲍威尔表示，美联储未来可能会有更多加息；英国央行超预期加息50个基点。

国内观察：

6月以来，上游：原油价格环比下跌，铜价环比上涨。中游：水泥价格指数环比下跌，螺纹钢价格环比上涨，库存同比下降。下游：商品房成交面积同比由正转负，猪价、菜价、水果价格趋势分化。流动性：货币市场利率表现分化，债券市场利率下行。

国内新闻：

全国政协主席王沪宁出席“恢复和扩大消费”调研协商座谈会；国务院总理李强与德国总理朔尔茨举行会谈；财政部等三部门发布延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策；国务院总理李强会见法国总统马克龙。

下周财经日历：

中国：5月工业经济效益月度报告（周三）；中国：6月官方PMI，美国：5月核心PCE物价指数（周五）

风险提示：中美关系变化超预期，全球地缘政治风险超预期。