据ICI统计，截至2022年末，美国市场共同基金总规模达22.1万亿美元，ETF总规模达6.5万亿美元，是全世界最大的公募基金市场之一；作为基金市场的风向标，美国基金市场的最新表现对全球投资者具有重要的参考意义。

本报告中，我们基于月度数据，从收益表现、分类规模、资金流向、产品发行等多个维度对美国市场公募基金月度动向进行观察和总结，并对海外头部资管机构对月度热点主题发表的观点进行梳理，供投资者参考。

2023年6月，美国市场股票型基金表现优于其他类别基金，并且美国股票型基金优于国际股票型基金。具体来看，6月美国股票型基金、国际股票型基金、债券型基金、资产配置型基金收益分别为6.99%、4.66、0.51%、3.73%。

在美国市场美国股票型基金中，按基金风格划分，小盘基金及中盘基金2023年6月表现较好，中位数收益分别为8.31%、8.28%；大盘基金中，成长风格6月表现略优于价值风格。2023年上半年，大盘成长基金收益中位数为25.21%，在美国股票型基金中较为领先。

在美国市场国际股票型基金中，按地域投向分类，拉丁美洲基金2023年6月表现较好，中位数收益12.13%。2023年上半年，国际股票型基金收益前三的地域投向为拉丁美洲、欧洲大盘、日本，收益中位数分别达18.26%、13.72%、13.02%。

在债券型基金中，按地域划分，新兴市场债券基金表现较好，2023年6月收益中位数为2.55%，上半年收益中位数为4.23%，显著优于其它债券基金类型。

在资产配置型基金中，按股债配置比例由少到多分为谨慎、稳健、进取、灵活四大类，并将目标日期型基金单列为一类；2023年6月，进取配置、目标日期型基金收益较高，收益中位数分别为4.97%、4.43%；2023年上半年，进取配置型、目标日期型表现较好，收益中位数分别为9.70%、9.93%。

基于美国基金月度净流入数据，观察美国主被动基金和不同基金类型的资金流入流出情况，从而在剥离市场涨跌之后，对比不同时期的基金投资者偏好。

截至2023年6月末，美国市场非货币公募基金（含开放式基金及ETF）中，开放式基金合计规模17.6万亿美元，ETF合计规模7.3万亿美元。其中，开放式基金中约70%规模为主动管理型产品，30%为被动管理型产品；ETF中约94%规模为被动管理型ETF，主动管理型ETF规模占比仅6%。

2023年6月，美国市场公募基金延续了2023年上半年资金流出主动基金并流入被动基金的趋势：主动管理型基金整体净流出311亿美元，被动基金整体净流入675亿美元；2023年上半年，主动管理型基金整体净流出1761亿美元，被动基金净流入2144亿美元。

按产品类型细分，2023年6月，美国市场开放式基金中，主动开放式基金资金合计净流出391亿美元，被动开放式基金净流入38亿美元；主动ETF净流入80亿美元，被动ETF净流入627亿美元。

截至2023年6月末，美国市场开放式基金中，股票型、债券型、资产配置型产品规模占比较大，分别达11.7万亿、4.4万亿、1.3万亿美元，在开放式基金中规模占比分别为66%、25%、8%。

截至2023年6月末，美国市场ETF中，股票型、债券型、商品型产品规模占比较大，分别达5.7万亿、1.4万亿、0.1万亿美元，在全市场ETF中占比分别为77%、19%、2%。

2023年6月，美国市场开放式基金中，股票型、资产配置型基金资金净流出较多，分别达411亿、62亿美元；债券型基金资金净流入较多，达145亿美元。

2023年6月，美国市场ETF中，股票型、债券型ETF资金净流入较多，分别达561亿、166亿美元；商品型ETF资金净流出较多，达27亿美元。

值得注意的是，股票型基金中，开放式基金与ETF资金流向相反，表现为资金流出开放式基金并流入ETF市场。

统计美国市场在管基金规模Top10资管机构旗下开放式基金2023年6月资金净流入：其中，JPMorgan、Fidelity获一定资金净流入，Vanguard、T. Rowe Price、American Funds资金净流出较多，分别流出89亿、47亿、34亿美元。

ETF方面，2023年6月Top10资管机构均获ETF净流入，其中Vanguard、iShares净流入规模较大，分别流入215亿、205亿美元。

2023年6月美国市场资金净流入TOP10开放式基金中，包含5只股票型基金和5只债券型基金。其中，Vanguard Total Bond Market II Index Fund净流入48亿美元，流入规模最高；American Funds Multi-Sector Income Fund净流入金额占基金规模的比值为15.70%，为月度净流入TOP10开放式基金中最高。

2023年6月美国市场资金净流入TOP10 ETF中，包含9只股票型基金和1只债券型基金。其中，Vanguard 500 Index Fund净流入111.36亿美元，流入规模最高；月度净流入前十ETF中，月初新发基金iShares Climate Conscious & Transition MSCI USA ETF净流入金额占基金规模的比值最高，为96.61%；其次为Invesco NASDAQ 100 ETF，占比15.10%。

统计近12个月以来美国市场开放式基金及ETF的发行情况：ETF基金发行节奏自4月以来有所加速，2023年6月新成立ETF共45只；开放式基金发行较为冷清，近12个月新成立数量均显著少于ETF，2022年10月无新成立产品，2023年6月仅发行9只开放式基金。

统计美国市场的产品新发情况以及发行规模较大的产品，2023年6月，美国基金市场新成立基金共54只，其中包括45只ETF和9只开放式基金产品；按资产类别区分，2023年6月新成立股票型基金29只、债券型基金9只、另类型基金8只，以及其它类型基金共8只。

在2023年6月成立的基金中，共有3只股票型基金、1只资产配置基金和1只另类型基金截至6月底规模超过1亿美元，具体信息如下表。其中，iShares Climate Conscious & Transition MSCI USA ETF截至月末规模达22.44亿美元。

本小节围绕海外头部资管机构近期较为关注的主题，从资管机构公开发布的报告及文章中，整理海外头部资管机构的市场观点及配置建议摘要。从欧美政策走势、外资对国内市场看法、行业和主题机会三个维度，对海外机构观点进行分类汇总。

注：相关投资观点精简自各资管机构官方网站所发布文章，文章观点仅代表文章作者在发布时点所持观点，引用来源及作者信息附于对应观点下方。

BlackRock

• 美联储和欧洲央行可能低估了加息带来的损失；美联储修订了经济增长预期，但美联储所依赖的就业与经济增长之间的历史联系当前可能已经脱钩：表面上就业形势不错，但经济衰退可能已经发生。预计通胀在未来几年会高于政策目标。

• BlackRock: Jean Boivin; Wei Li; Alex Brazier; Nicholas Fawcett (2023.06.20) Central banks compelled to hold tight 

Fidelity

• 美国经济此刻的韧性正在为未来的脆弱埋下种子：当加息政策的滞后效应最终显现出来时，经济衰退就会到来。美国疫情期间积累的过剩储蓄以及劳动力市场持续紧张使得经济衰退暂缓，预计未来12个月美国失业率升至4.4 - 6.5%，软着陆的可能性微乎其微。

• Fidelity: Andrew McCaffery (2023.06.23) Quarterly Outlook: Between resilience and fragility 

Schroders

• 英国央行仍未完全控制通胀。预计在2023年底英国利率将达到6.5%的峰值，高利率将导致英国经济陷入衰退。我们预计利率上升所造成的影响可能会在2023年底之前显现出来，在2023年第四季度至2024年第二季度之间将出现经济衰退，GDP总计下降0.6%。

• Schroders: Azad Zangana (2023.06.28) UK should brace for 6.5% interest rates: here's why we've raised our forecast 

Western Asset

• 英国失业率近期呈上升趋势：工作机会和雇佣意愿均在下降，新增工作岗位多为兼职，真实工资同比仍为负值。通胀层面来说，假以时日，原料成本价格下降终将传递至食品销售价格。

• 据英国央行估算，紧缩政策约三分之一的效果已经在市场显现，仍有三分之二有待生效。利率上升导致居民房贷月供上升，而食品价格仍然高企。消费数据显示英国居民正削减非食品支出以平衡食品支出上升，这意味着出企业定价权有限，因此企业雇佣意愿预计仍将缩减。

• Western Asset: Dean French (2023.06.09) UK CPI—The Details Matter 

Fidelity

• 中国经济已有所回升，但复苏分布不均。住房方面，销售集中在一线城市。消费者更倾向于消费廉价商品或奢侈品，但对中端市场商品不太热衷。工业活动低于预期，城市青年失业率达到20%的历史新高。

• 人民币小幅贬值来自经济复苏疲软和降息政策，但贬值也提振了陷入困境的出口商。我们预计中国将轻松实现全年5%的GDP增长目标。

• Fidelity: Victoria Mio (2023.06.23) Asia Quarterly Outlook: Ahead of the pack, but behind schedule 

• 自解除疫情封控之后，中国市场开局表现良好，但后续反弹却较为平淡。盈利预期下降，青年失业率创历史新高，而消费者的消费热情仍有待恢复。我们认为中国的反弹尚未结束：积极因素包括货币财政政策相对宽松，以及监管环境正不断改善，未来可能即将出台进一步的刺激措施。

• Fidelity: Andrew McCaffery (2023.06.23) Quarterly Outlook: Between resilience and fragility 

Capital Group

• 在未来美国经济大概率陷入衰退的环境下，建议对零售、汽车等周期性行业更加谨慎，以及任何与商业房地产高度相关的行业，而偏好更具防御性的公司和资本结构较高的债券。

• Capital Group: Pramod Atluri; Tara Torrens (2023.06.16) Bond outlook: Fed pause leaves many paths to income potential 

• 在全球经济增长放缓且市场波动回归的情况下，高红利股票对投资者更具吸引力。债务成本上升且市场相对不稳定的时期，需关注高股息公司的质量。

• Capital Group: Martin Romo; Andrew A. Cormack; Caroline Randall (2023.06.09) Stock market outlook: Broader opportunities emerge

·BlackRock：BlackRock是全球最大的资产管理公司之一，成立于1988年。该公司在全球范围内管理着庞大的资产组合，包括股票、债券、多样化投资产品和指数基金。截至2023年一季度，BlackRock管理资产总额约为9.09万亿美元，其规模和市场地位使其成为全球金融业的重要角色。

·Capital Group：Capital Group是一家成立于1931年的美国资产管理公司，总部位于洛杉矶。该公司以其旗下子公司American Funds的系列产品闻名，为个人和机构投资者提供了广泛的投资选择。截至2023年一季度，Capital Group在管资产规模约为2.3万亿美元，长期以来在全球资产管理行业中占据重要地位。

·Fidelity：Fidelity Investments是一家成立于1946年的全球性金融服务公司，总部位于美国。该公司通过其投资管理部门Fidelity Investments为个人和机构客户提供广泛的投资解决方案。Fidelity以其创新的研究和投资工具而著名，为客户提供股票、债券、基金、退休计划等多样化的产品。截至2023年一季度，Fidelity在管资产规模约为4.2万亿美元。

·Schroders：Schroders是一家成立于1804年的英国资产管理公司，总部位于伦敦。该公司为个人和机构客户提供全球范围内的投资管理服务，并涵盖股票、债券、多样化基金等产品。Schroders以其长期投资和可持续发展的理念而闻名，为客户提供多样化的投资选择。截至2022年底，Schroders在管资产总额约为7375万亿英镑。

·Western Asset：Western Asset Management是一家成立于1971年的美国资产管理公司，总部位于加利福尼亚。该公司专注于债券投资，为个人、机构和政府客户提供一系列债券和债券解决方案。Western Asset以其专业的债券投资能力而闻名，并在全球范围内管理着大量资产。截至2023年3月末，Western Asset在管资产规模约为4021亿美元。