上周大盘出现明显调整，而周末海外硅谷银行破产的消息则将进一步影响投资者的风险偏好。从周期温度计的角度看，本轮自10月份以来上行趋势的高点比2022年5月份上行趋势的高点要明显右偏，这说明本轮反弹的持续性更好，力度更为绵长，因而有望在震荡调整的过程中继续获得较好的支撑。

从纯K线和周期类比的角度看，我们认为大盘当下的走势或可类比2016年4月下行的走势格局。两者都是在一轮大熊市结束之后，先经历了一波ABC浪反弹，然后再在高位震荡一段时间后向下调整巩固，但未来继续重拾升势的可能性较大。

从走势的周期对称角度看，乐观情况下，本轮调整的影响有望在未来一两周之内初步消化，但后续能否再次进入明显的上行趋势，可能还有待基于到时国内外风险偏好的演绎情况再做判断。从价值中枢或技术分析的回调比例角度看，大盘对应的3150区域或是十分值得重视的潜在支持位。

行业板块上，定量复盘模型短期提示了建筑基建牛回头的机会，以及半导体和军工等方面机会。而六因子行业轮动模型则提示了煤炭、建筑、石油石化、公用事业、电力设备、机械设备等方面值得保持关注。

风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。

摘要：

1.  本期主要观点：

         此消彼长，在调整中切换

2.  主要结论来源

         2.1 部分宽基指数分析

         2.2 行业指数分析

      3. 关于该系列周报的几点说明

      4. 风险提示

 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第251期。上期我们认为市场有望继续保持高位震荡，但后续走势调整幅度较大，低于预期。

上周大盘出现明显调整，而周末海外硅谷银行破产的消息则将进一步影响投资者的风险偏好。从周期温度计的角度看，本轮自10月份以来上行趋势的高点比2022年5月份上行趋势的高点要明显右偏，这说明本轮反弹的持续性更好，力度更为绵长，因而有望在震荡调整的过程中继续获得较好的支撑。

从纯K线和周期类比的角度看，我们认为大盘当下的走势或可类比2016年4月下行的走势格局。两者都是在一轮大熊市结束之后，先经历了一波ABC浪反弹，然后再在高位震荡一段时间后向下调整巩固，但未来继续重拾升势的可能性较大。

从走势的周期对称角度看，乐观情况下，本轮调整的影响有望在未来一两周之内初步消化，但后续能否再次进入明显的上行趋势，可能还有待基于到时国内外风险偏好的演绎情况再做判断。从价值中枢或技术分析的回调比例角度看，大盘对应的3150区域或是十分值得重视的潜在支持位。

行业板块上，定量复盘模型短期提示了建筑基建牛回头的机会，以及半导体和军工等方面机会。而六因子行业轮动模型则提示了煤炭、建筑、石油石化、公用事业、电力设备、机械设备等方面值得保持关注。

1）本系列报告主要依托价值中枢理论、周期理论以及过去历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖出的投资建议。

2）本系列报告所用的数据均来源于WIND资讯终端，不涉及到任何未公开信息。

3）本系列报告定量分析所涉及的理论及模型简介：

周期理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之一：周期分析理论》

    根据傅立叶变化的基本原理，大部分函数都可以分解成多个正弦或余弦周期函数的线性组合。我们试图从历史价格序列中提取出影响价格波动的主要波动周期，然后基于周期函数的波动特性，对当前的走势进行外推，从而得到相应周期波动假设下的目标位。

价值中枢理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之二：价值中枢理论》

    如果一条重要的均线在某一个位置曾出现过较长时间、较明显的走平（横向移动）现象，或者几条重要均线在同一时间、同一点位相交，那么，这个点位就是价值中枢所在，平走的时间越长、参与的均线越多，这个价值中枢就越有效。价值中枢一旦形成，就会产生2个作用：先是阻挡或支撑，然后是价格中轴。根据“价格围绕价值波动”，找到价值后对价格运动的轮廓就能了然于胸。

回调比例：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之三：回调比例规律》

通过对走势过去一段时间的涨跌规律进行加权统计，可以得到该价格序列每次回调或反弹的比例特性，然后基于该比例特性对当前走势进行外推预判。

根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。

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