【建筑建材】广义基建保持较快增长，房地产销售企稳、新开工增速回升——2023年1-8月固定资产投资数据点评（孙伟风/陈奇凡）

admin1年前 (2023-09-19)研报528

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【建筑建材】广义基建保持较快增长，房地产销售企稳、新开工增速回升——2023年1-8月固定资产投资数据点评

报告摘要

事件：

2023年9月15日，国家统计局公布2023年1-8月固定资产投资数据。23年1-8月，我国固定资产/房地产开发/制造业/广义基建/狭义基建投资完成额累计同比+3%/-15%/+6%/+9%/+6%，单月同比+2%/-19%/+7%/+6%/+4%，环比+1/-1/+3/+1/-1pcts。

点评：

广义/狭义基建：单月保持个位数正增长

2023年1-8月，广义/狭义基建投资累计同比+9%/+6%，单8月同比+6%/+4%，环比+1/-1pcts。其中，23年前8月铁路运输业投资累计同比+23%，单8月同比+13%。狭义基建单月同比增速回落主要由于交运仓储、水利公共单月增速均有回落所致；电热燃水投资单月同比+33%，环比+17pcts。

房地产销售：单月增速基本持平

2023年1-8月，房地产销售面积/销售金额累计同比-7%/-3%，其中单8月同比-24%/-24%，环比-0.1/+0.3pct。23年8月房地产销售增速环比基本持平，考虑到8月底、9月初一线城市陆续出台了“认房不认贷”政策，9月销售数据有望回暖。

新开工：单月增速环比小幅改善

2023年1-8月，房地产新开工面积累计同比-24%，单8月同比-23%，环比+3pcts。新开工增速已连续两月环比小幅改善（7/8月环比+5/+3pcts）。

竣工：单月增速保持两位数正增长

2023年1-8月，房地产竣工面积累计同比+19%，单8月同比+10%，环比-23pcts。竣工累计及单月增速仍保持两位数以上正增长，但单月增速波动较大，或与基数原因有关。若后续房地产销售回暖，房企资金将更加充裕，竣工端“保交付”确定性有望提高。

风险提示：基建增速低于预期，商品房销售成交增速不及预期，竣工回升不及预期，新开工增速低于预期，地产投资增速不及预期。

发布日期：2023-09-16

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