上周市场在右肩构造过程中的跌幅比预期略大，但我们研发的缠论跟踪系统显示，当前有部分宽基指数出现了底背驰共振现象。在近几个月的支撑区域出现底背驰迹象，这或许意味着市场短期有望企稳，后续再度进入震荡上行的状态可期。

从行业分歧度视角看，该指标已经来到了近几年的极低区域。虽然该指标处于极低位置时对择时的参考意义不大，但对于行业轮动以及行业配置则有一定指示意义。当行业分歧度处于极低位置时，往往意味着不同行业之间的涨跌分化进一步收敛的必要性和可能性下降，也就是说，整体而言不同行业之间的中短期性价比或已处于偏均衡的状态。此时，除非各行业之间出现明显的基本面分化或边际变化，否则没有必要过于偏重于某一具体的板块。

具体而言，我们一直监控的四轮驱动模型短期内并未产生太多新的信号，而既有的仍在有效期内的信号主要偏向于有色、化工、地产等偏早周期和经济复苏的方向，以及近期曾经一度较强的机械、机器人、电子等的牛回头机会。

风险提示：基于历史数据和模型得到的结论可能因为市场环境的变化而失效。

摘要：

1.  主要结论：

         底背驰再现，指标指向均衡配置

2.  主要结论来源

      3. 风险提示

 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第269期。上期观点认为市场或正在构建复杂头肩底的右肩阶段，随后有望震荡上行，建议逢低关注。事后来看，除了右肩比预期的略低一些之外，基本符合预期。

上周市场在右肩构造过程中的跌幅比预期略大，但我们研发的缠论跟踪系统显示，当前有部分宽基指数出现了底背驰共振现象。在近几个月的支撑区域出现底背驰迹象，这或许意味着市场短期有望企稳，后续再度进入震荡上行的状态可期。

从行业分歧度视角看，该指标已经来到了近几年的极低区域。虽然该指标处于极低位置时对择时的参考意义不大，但对于行业轮动以及行业配置则有一定指示意义。当行业分歧度处于极低位置时，往往意味着不同行业之间的涨跌分化进一步收敛的必要性和可能性下降，也就是说，整体而言不同行业之间的中短期性价比或已处于偏均衡的状态。此时，除非各行业之间出现明显的基本面分化或边际变化，否则没有必要过于偏重于某一具体的板块。

具体而言，我们一直监控的四轮驱动模型短期内并未产生太多新的信号，而既有的仍在有效期内的信号主要偏向于有色、化工、地产等偏早周期和经济复苏的方向，以及近期曾经一度较强的机械、机器人、电子等的牛回头机会。

根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。

免责声明

本信息仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本信息而视其为本公司的当然客户。

本信息基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本信息所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本信息发布当日的判断，本信息中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本信息所载资料、建议及推测不一致的信息。本公司不保证本信息所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本信息所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本信息的摘要或节选都不代表本信息正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本信息完整版本为准。

在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有信息中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本信息为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本信息可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本信息中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本信息不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本信息中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本信息版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本信息的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本信息进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。

长按识别二维码可关注