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●市场表现：本周(2.27-3.03)低市盈率、科技、大盘风格表现居前；高市盈率、设备制造、小盘风格表现靠后。低渗透率概念赛道中，科技、半导体涨幅明显；全球主要股指普遍上涨。国内上证指数、上证50表现居前；宁组合、创业板指表现靠后。申万一级行业中，通信/建筑装饰/传媒涨幅居前；有色金属/汽车/电力设备涨幅靠后。

●盈利预测变动：3月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为农林牧渔（+0.55%）、轻工制造（+0.42%）、公用事业（+0.37%）；下调幅度偏大的前几行业为纺织服装、计算机、交通运输。申万二级板块中，养殖业、光伏设备盈利预测明显提升。

●行业景气核心指标变动：1）周期：价格上行：焦煤/焦炭、铝、原油、水泥等；价格下行：铜、螺纹钢等；2）大金融:地产方面，1月以来超20个地级市房贷利率下限下调，2月二手房成交全面回暖，新房分化修复，百强房企业绩同环比增长；银行方面，1月信贷投放超预期，主要支撑来自于政策大力支持下的企业中长贷，投放领域集中在基建/制造业项目；3）高端制造:汽车方面，据乘联会预估，2月新能源乘用车厂商批发销量50万辆，环比1月增30%，同比去年2月增60%；光伏方面，产业链价格本周继续维持稳定，3-4月内需有望启动；4）消费:必选方面，今年第一次收储结束，猪价本周高位回落，可选方面，节后销售淡季，酒企控货挺价，高端酒小幅上行，次高端/区域酒基本持平。

●估值水平及交易热度：近期全A/沪深300股权风险溢价近期回落，目前已低于7年90%分位，但仍高于均值。上证50/沪深300估值分位分别处于市盈率5年41.4%/41.8%分位数附近；创业板指/宁组合分别处于市盈率5年11.3%/25.0%分位数附近。申万一级板块中，建筑装饰热度明显提升，计算机、通信、国防军工交易热度处于高位，二级板块中，电池/光伏经历前期回调，PE(TTM)回落至5年20%分位以下，能源金属/电池换手率5年不及5%分位。热门赛道方面，以Wind一致预期看，23年盈利预期排序：储能逆变器（77%）>智能汽车（46%） >光伏加工设备（46%） >医美化妆品（40%） >消费电子（39%） >电池组件（37%）>半导体设备/材料（35%）> CXO(21%）。

●风险提示：经济不及预期，海内外经济衰退，疫情超预期

本篇文章来源于微信公众号: 陈果A股策略