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●市场表现

本周(4.14-4.21) 低市盈率、金融地产、大盘风格表现居前；原材料、中市盈率、小盘风格表现靠后。主要指数成分中，科创50、上证指数表现居前；宁组合、中证1000表现靠后。申万一级行业中，家电/煤炭/银行涨幅居前；社会服务/美容护理/商贸零售跌幅居前。热门概念中6G涨幅亮眼，中字头稳健，其余板块普遍下跌。

●盈利预测变动

4月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为商贸零售（+2.49%）、公用事业（+2.41%）、环保（+2.03%）；下调幅度靠前的行业为交通运输、房地产、基础化工。数字经济产业链细分方面，以Wind一致预期看，23年盈利预期排序：显示面板（253%）>网络安全（199%）>SAAS（195%）>光学元件（150%）>数据安全（140%）>操作系统（109%）>云计算（102%）>IDC（101%）>半导体设备（85%）。

●行业景气核心指标变动

1）周期：价格上行：玻璃、铝等；价格震荡：黄金、动力煤等；价格下行：布油、水泥、焦煤/焦炭、螺纹钢、铜等；2）大金融：地产方面，3月竣工端高增，同比+32%，增速环比提升24pct，新开工再度走弱，3月同比-29%，4月地产销售复苏动能有所减弱；银行方面，一季度GDP增速超预期，3月信贷总量及结构均超预期；3）高端制造：汽车方面，促消费及低基数下乘用车销量有所回暖，车展有望进一步催化，据乘联会，4月1-16日，乘用车市场零售66.5万辆，同比增长62%，环比增长15%；新能源车市场零售22.3万辆，同比增长89%，环比增长13%；光伏方面，据PV Infolink，硅料下行速度加速，硅片供应增量逐步体现，组件端二三线厂商竞争激烈；4）消费：必选方面，需求预期上行，本周猪价反弹；可选方面，白酒3月动销平淡，关注五一节需求情况。

●估值水平及交易热度

全A股权风险溢价处于7年均值以上，90%分位下方；上证50/沪深300市盈率分别处于5年48.0%/50.8%分位附近；创业板指/宁组合市盈率分别处于5年7.0%/0.8%分位数附近。申万一级板块中，传媒/计算机周成交额占比处于5年98.6%/97.6%分位，交易热度环比下行；申万二级板块中，游戏PE(TTM)仍处于五年99.0%分位。

风险提示：数据统计存在误差，海内外经济衰退，市场流动性风险

1）数据统计存在误差：报告数据均由Wind数据库、Datayes等数据库导出，可能存在第三方数据库之间口径不一致的偏差问题。同时由于数据存在滞后性，如10月25日披露数据仅反应9月行业情况，因此基于历史数据分析得到结论的指导意义相对有限。

2）海内外经济衰退：当前海外处于经济衰退周期，国内外经济环境不景气将影响部分行业需求表现。

3）市场流动性风险：股价行情需依赖资本市场流动性支持，流动性风险恐导致估值下行。

本篇文章来源于微信公众号: 陈果A股策略