【中信建投策略】华为产业链高景气，电子热度明显上行
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核心摘要
●市场表现：本周（10.7-10.13）高市盈率、大盘、科技风格表现居前；中市盈率、小盘、交通运输风格表现靠后。主要指数成分中，宁组合、科创50表现居前；上证指数、中证500表现靠后。行业涨跌幅上，电子/汽车/医药生物涨幅居前，社会服务/建筑装饰/商贸零售跌幅居前。热门概念上，CXO、华为汽车产业链、半导体等涨幅亮眼。
●盈利预测变动：10月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为公用事业（0.31%）、石油石化（+0.07%）；下调幅度靠前的行业为农林牧渔、钢铁。数字经济产业链细分方面，以Wind一致预期看，23年盈利预期排序：SAAS（168%）>数据安全（145%）>在线教育（133%）>数据安全（130%）>数字政府（88%）>游戏（除世纪华通）（76%）>云计算（70%）>IDC（68%）。
●行业景气核心指标变动：1）周期：价格上行：动力煤、水泥、布油等；价格下行：焦煤/焦炭、钢铁、玻璃、铝等；2）大金融：地产方面，中秋国庆影响地产销售环比回落，城中村改造目前已入库项目162个。据克尔瑞地产监测，截至10.1当周，14城二手房成交面积133.7万平方米，环比下降12%，同比下降5%，受中秋国庆影响，30城商品房、14城二手房成交环比下降明显。银行方面，9月社融整体平稳，信贷结构上政府债发力居民部门明显改善；3）高端制造：汽车方面，9月车市整体火热，预计4季度有望继续改善。据乘联会统计，9月1-30日，乘用车市场零售201.8万辆，同比增长5%，环比增长5%。新能源车市场零售74.6万辆，同比增长22.1%，环比增长4.2%。光伏方面，产业链上游价格涨势不再，终端需求尚未明显好转。4）消费：必选方面，双节后生猪市场表现供强需弱，四季度养殖端出栏压力逐渐显现。可选方面，白酒消费旺季表现略不及预期，批价多数同比下滑。
●估值水平及交易热度：沪深300、沪深300（除金融）股权风险溢价均位于7年90%分位上方；上证指数/上证50估值分别处于5年51.6%/62.9%分位数附近；创业板指/宁组合分别处于市盈率5年5.5%/0.0%分位数附近。交易热度方面，本周市场缩量明显，日均仅6500亿，消费板块关注度上行。申万二级板块中，汽车零部件、军工电子交易热度高。
风险提示：数据统计存在误差、海内外经济衰退、市场流动性风险。
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