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01 固收+产品业绩跟踪
为统计全市场固收+基金的业绩分布，我们按照如下规则筛选产品。首先，选择成立时间大于半年、类型为初始基金的全部混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金、灵活配置型基金、债券型FOF基金和混合型FOF基金。然后，剔除合计规模小于1亿的基金，保留最新8个季度的最高权益仓位 和平均权益仓位均小于40%的基金，作为固收+产品池。
据统计，截至2023.04.07，全市场共有1397只固收+基金，规模合计21105.09亿元，相比上周的21095.99亿元略有增加，不同类型产品数量和合计规模如下表所示。
本周共发行1只新产品 ，类型分别为偏债混合型基金。
进一步将全部固收+产品按照最新8个季度权益仓位划分风险类型，具体方式为：激进型，最低权益仓位>10%；均衡型，最低权益仓位<=10%，且平均权益仓位>10%；保守型，最低权益仓位<=10%，且平均权益仓位<=10%。
图1和图2分别展示了全市场固收+基金按不同类型划分后不同时间区间的收益和最大回撤分布。
本周（2023.04.03-2023.04.07，下同）混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金、灵活配置型基金、债券型FOF基金和混合型FOF基金的业绩中位数分别为0.11%、0.41%、0.42%、0.49%、0.17%、0.27%，保守型、稳健型和激进型的基金业绩中位数分别为0.20%、0.47%、0.44%。
年初至今（2023.01.03-2023.04.07，下同）混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金、灵活配置型基金、债券型FOF基金和混合型FOF基金的业绩中位数分别为1.53%、2.01%、1.97%、1.87%、1.03%、1.99%，保守型、稳健型和激进型的基金业绩中位数分别为1.62%、2.13%、2.01%。
下图为分别以年度、季度和月度为时间窗口，滚动计算全市场固收+基金过去一年（2022.04.07-2023.04.07，下同）的绝对收益胜率分布。其中，混合债券型一级的持有体验较好，季胜率、月胜率和周胜率中位数分为80.0%、69.2%和60.4%。保守型基金的周胜率和月胜率较高，季胜率和稳健型、激进型产品的分布表现基本一致。
截至2023.04.07，共有346只固收+产品的净值创历史新高，包括混合债券型一级基金183只、混合债券型二级基金54只、偏债混合型基金73只、灵活配置型基金26只、债券型FOF基金2只、混合型FOF基金8只；按风险类型来划分，包括保守型265只、稳健型44只、激进型37只。表3为创新高幅度最大的10只产品，其中有2只灵活配置型基金和8只偏债混合型基金。
02 大类资产配置和行业ETF轮动策略跟踪
在海通金工宏观对冲系列研究报告中，我们从经济增长、通货膨胀、利率、汇率和风险情绪等多个维度出发构建了宏观动量模型，对股票、债券等大类资产进行月度择时。
2023年4月，股票和债券择时信号分别为看空和看多，截至4月7日，沪深300指数和中债国债总财富指数4月收益率分别为1.79%和0.04%。
在前期报告《FICC系列研究之十四——黄金市场概况及多维度择时策略》中，我们通过宏观、持仓、量价和情绪等因子构建了多周期的黄金择时策略。2023年4月，黄金信号为看多，截至4月7日，上金所AU9999合约4月收益率为1.51%。在海通金工的行业轮动系列研究中，我们分别从行业历史基本面、预期基本面、情绪面、量价技术面、宏观经济等维度出发，构建了多因子行业轮动策略。
根据海通金工前期发布的专题报告《通往绝对收益之路（二）——通过ETF轮动的绝对收益策略》，我们将市场上ETF的跟踪指数与中信一级行业匹配，确定由23个一级行业组成的基准池，并基于行业轮动模型构建了ETF轮动策略。
2023年4月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF如下表所示。组合本周收益2.09%，相对Wind全A指数超额收益0.27%。本月（2023.04）收益2.09%，相对Wind全A指数超额收益0.27%。
海通金工绝对收益策略2023年4月大类资产多空观点、月初权重及行业ETF组合如下表所示。
03 绝对收益策略表现跟踪
下列图表汇总了海通金工绝对收益策略本周、4月及2023年初至今的表现。策略构建方法参见海通金工的前期报告——《通往绝对收益之路（一）——股债混合配置与衍生品对冲》。
基于宏观择时的股债20/80再平衡策略和风险平价策略的净值与回撤如下所示。
基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略的净值与回撤如下所示。
基于宏观择时和行业ETF轮动的股债20/80再平衡策略和风险平价策略的净值与回撤如下所示。
截至2023.04.07，保守型固收+FOF、均衡型固收+FOF、激进型固收+FOF本周的区间收益分别为0.26%、0.15%、0.41%，最大回撤分别为0.00%、-0.06%、0.00%；上月（2023.03.07-2023.04.07）的区间收益分别为0.64%、0.38%、1.00%，最大回撤分别为-0.16%、-0.25%、-0.86%；年初至今的区间收益分别为1.88%、1.71%、4.18%，最大回撤分别为-0.32%、-0.42%、-1.90%。
持有体验方面，保守型固收+FOF的胜率最高，季胜率、月胜率、周胜率分别为80%、69%、57%。均衡型固收+FOF不同持有期的胜率分别为60%、46%、55%，激进型固收+FOF不同持有期的胜率分别为60%、46%、53%。
04 风险提示
因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。
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