1997年11月5日，摩根斯坦利的东亚事业部，一名分析师神情紧张地发送了一封邮件，标题为《All investors leave Korea. Right now.》。这是韩国电影《国家破产之日》的开场，而这部电影的背景，是1997年，惨烈的亚洲金融危机。经历了多年高速发展、信贷快速膨胀、本币与美元挂钩且普遍高估的东南亚各国，金融系统已经出现了一丝危机的迹象，因此也吸引到了以索罗斯量子基金为代表的国际游资的围猎。从泰国开始，菲律宾、新加坡、马来西亚、印尼、中国台湾、日本、韩国无不受到波及。对冲基金所到之处，汇市、股市一片狼藉，各国人民辛苦积累了几十年的财富，瞬间毁于一旦。12月3日，韩国政府接受“进一步放开金融市场、经济结构调整”等苛刻条件获得了国际货币基金组织200亿美元的紧急援助，不少心寒的韩国媒体将这一天定义为“国耻日”。站在当时，中国的资本市场还处于混沌未开的草莽年代，但亚洲金融危机的血雨腥风已经让有识之士意识到，迟早会迈出对外开放那一步的中国，亟需一批专业、规范、能与国际资本抗衡的正规力量。在这样的环境下，筹划良久的公募基金加快了成立的步伐。
基金兴华，华夏初生
1998年，基金公司还是一个100%的新生事物，让体制内职工丢掉待遇优厚的证券公司“铁饭碗”，从事一家风险很高、待遇却不高的基金工作，是一件非常不讨喜的事。但就像卖出上涨过高的抱团股，买入低估值潜力股一样，尽管很难，几个有志青年还是选择了闯一闯，去做“第一批吃螃蟹”的人。当时的筹备工作十分艰苦，十几个人的筹备组一边装修房子一边从零学习基金知识，又要招聘员工，还得撰写申请报告，所有的工作堵在一起同时进行，不分昼夜地忙碌了几个月。1998年4月9日，历尽艰辛之后，华夏基金终于成立了。更令人欣慰的是，证监会批准设立了公司的第一只基金。“南方基金的开元，寓意盛唐的开元盛世；国泰基金的基金金泰，取自于金色年华和国泰。咱们的基金名字也要够响亮。”大家围在一起，热烈地讨论该给华夏基金的长子起一个什么样的名字。在几十个名字的仔细斟酌之后，他们最终选定了有“振兴中华”寓意的——基金兴华。也就是从基金兴华开始，华夏基金历经25年的起起伏伏，一路发展壮大。今天的华夏基金，在管公募基金353只，运作企业年金组合173个，职业年金组合76个，是管理产品及组合最多的基金公司之一，服务超2亿客户，斩获75座金牛奖、58座金基金奖、51座明星基金奖，荣誉等身。并且，还在朝着指数量化、主动权益、FOF、公募REITs、固收多资产联动的全能投资平台持续进化。
ETF，创新的第一步
说起未来权益投资的最大方向，即使是小白投资者也能脱口而出“指数基金”这四个字。确实，参照成熟市场的经验，低费率的指数基金已经获得了越来越多的认可。而在指数基金方面，华夏基金又有着丰富的产品布局，像上证50ETF（510050）、科创50ETF（588000），以及更细分的芯片ETF（159995）、新能源车ETF（515030）、5GETF（515050）……都是业内规模最大的指数基金。现在我们都知道ETF是场内交易的指数基金，但在本世纪初，它还是个非常新鲜的玩意，想设计一款ETF，难如登天。为了开发上证50ETF，华夏基金前前后后准备了三年多。光是在研发过程中遇到的各种问题就多达数百个，反复讨论并达成一致的有55个，涉及产品设立、申购赎回、成份股交易和套利等各个方面。在没有经验可供借鉴的情况下，华夏基金只能一边向海外机构取经学习，一边反复研究怎么在当时的法制框架下，建立起实物申赎的系统。即使费尽心血，完成了产品的开发、设计工作，销售依然是个大难题。现在的华夏基金总经理李一梅，当时亲身参与了组织策划ETF销售的全过程。那时候，基金销售圈有个不成文的规律“有字母有数字的基金难卖”。而华夏上证50ETF，又有字母又有数字，又在2004年的低迷熊市里毫无人气，发行难度可想而知。“当时常常是上一场刚讲完，又马不停蹄坐几个小时的绿皮火车去下一个营业部接着讲，着实辛苦。”李一梅日后回忆道。与此同时，公司总经理也亲自出马，陪着时任上交所总经理朱从玖一路拜访机构投资者和券商老总，希望大家全力参与。2004年12月31日，华夏上证50ETF公告正式运作，募集资金（含股票市值）54.35亿元，远超同类开放基金10亿左右的募集规模。2005年2月，上证50ETF在上交所挂牌交易。这一年市场持续下跌，很多机构选择借助ETF抄底，上证50ETF很快超过了百亿份。也是从那时开始，华夏基金积累了丰富的被动投资经验。时至今日，华夏基金旗下的被动权益产品规模已经突破3400亿元，涵盖上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板、科创50等诸多宽基指数，同时互联网、央企、消费等多个细分赛道都有产品布局。在市场波动期间，给投资者提供了更多的选择。比如2021-2022年，诸多本土投资者就是借道恒生互联网ETF（513330）、恒生科技ETF（513180），抄底中概、南下香江。华夏基金两员大将，徐猛掌管将近1400亿资金，荣膺掌管将近800亿的资金，两人在指数投资领域实力雄厚，为人谦和，服务了大量的基金投资者。作为境内唯一一家连续7年获评“被动投资金牛基金公司”奖、唯一一家权益ETF规模连续18年稳居行业第一的基金公司，华夏基金的指数投资已全面领先。
主动权益，成体系的投研团队
今天我们提起主动权益，总会关注一个词——“传承”。作为业内最早提出并践行“研究创造价值”投资理念的基金公司，华夏历时二十年已经打造了一支专业化、体系化、可复制的投研团队。回望21世纪第一个十年，华夏基金的成绩瞩目，2001、2002年的偏股混合型冠军是前面提到的基金兴华，2007-2009年的偏股混合型冠军，也都属于华夏基金。2007年，置身空前的大牛市中，投资者越来越狂热，市场估值越来越高，隐含的投资风险也越来越大。已经感受到风险的华夏基金在10月9日暂停了一批产品的申购，而10月15日，华夏基金再次召开临时投资决策委员会会议讨论大幅减仓的问题。经过激烈讨论，投委会做出了“强制性集体减仓”的决定，要求所有主动型股票基金最高仓位不得超过78%，防止市场系统性危机带来的风险。为了打消降仓后基金经理业绩排名的考核顾虑，公司将基金经理的业绩考核截止到了10月15日。当天，上证综指突破6000点大关。下午，公司管理的所有公募基金、社保基金和企业年金的股票类投资组合开始降低仓位。投委会对不愿意减仓的基金经理提出批评，同时再度公告，暂停全部股票基金的申购业务。次日，上证综指继续冲高6124.04点，但没人会想到，这就是A股上证综指的最高点。随后，股指一路急转向下，跌到2008年10月28日的1664.93点，跌幅高达72.86%，毁灭了无数的财富。在关键时刻，华夏基金能做出减仓的决定并关闭申购，这其实需要莫大的勇气和责任感，在这种投研文化中一路成长起来的基金经理，从一开始就有着持有人利益优先的基因。也是在这样一批出色前辈的熏陶下，华夏基金主动权益的实力也被继承了下来。像华夏能源革新的郑泽鸿，我们在之前的文章中写过，他是在2019年第二季度到2022年第四季度之间筛选出的平均超额收益最高的基金经理。像钟帅，又是近两年华夏基金最锐利的灰马基金经理，在同类中小盘风格中业绩出众，从2020年7月28日管理华夏行业景气至今取得了90%的回报，近两年业绩排名同类第一。（数据来源：韭圈儿，对比同类：偏股混合型，截止2023年4月3日）除此之外，以政治经济学框架为起点，将中观行业比较思维融入到基金投资中的李彦；沉浸式研究上市公司，为研究美团，去注册骑手体验生活的屠环宇；从大消费成长起来的季新星、聚焦泛科技赛道的周克平等等。这些杰出的中生代投资人，已经撑起了了华夏基金主动权益团队的一片天。他们大多从行业研究员开始，深度研究，成为了自己领域的专家；然后投研结合，管理自己的行业主题基金，慢慢适应基金经理的工作后，再逐步升级为全市场选股的投资专家。这些各领风骚的基金经理就是这样一步一个脚印成长起来，才有了今天华夏基金旗下主动权益的版图。
多资产平台，做全面的资产管理公司
现在的韭圈儿社区，讨论单个基金经理、某只基金产品的热度慢慢在下降，取而代之的是“如何自建穿越牛熊的组合”。经历了2019-2021行业大扩容，作为真正意义的“普惠金融”，公募基金已经走近千家万户，变成了家庭资产配置的工具。普通投资者的底层认知也日渐成熟，对基金产品的现实需求从寻找明星基金向资产配置发生了转变。作为产品的供给方，资管机构也必须有所作为，给投资者提供标准的、风格鲜明且安全的产品和工具，像REITs、FOF、固收等等。华夏基金早在2015年就组建了专门的REITs团队，到今天已经有超过50位专业的基金经理和投资研究人员负责REITs的投资和运营，是境内目前管理REITs单数最多的公募管理人。再看FOF产品线，在2018年，华夏就发行了市场首批养老目标基金产品——华夏养老2040三年持有混合（FOF）。今天大家对养老FOF可能有一些误解，身处熊市，每天可见的FOF净值波动让投资者怀疑FOF是否真的具备养老能力。但对管理养老保险的社保基金管理人，大家却推崇有加，认为他们如扫地僧般，低调又深不可测。大家可能忽略了一点，社保基金背后的主理人其实也是公募基金的基金经理们。2022年8月，华夏基金的基金经理阳琨、刘明宇、柳万军分别获得三年贡献社保表彰奖、五年贡献社保表彰奖和三年贡献养老表彰奖。阳琨是公募行业的资深参与者，2007年就开始管理基金兴华，封转开之后又一路陪伴华夏兴华走到今天，已经有16个年头。而刘明宇、柳万军又在固收领域颇有造诣，华夏鼎茂、华夏安康信用优选都是可以放心推荐给小白投资者的产品，代表着华夏基金在固定收益领域的深厚积淀。在众多资深大佬的掌舵下，华夏基金的综合实力越来越强，也有了更进一步的底气。在25岁生日之际，华夏基金的多资产全能平台，应运而生。华夏基金总经理李一梅说：“华夏基金的主动投研并不只服务于投资，也服务于资产创设的全过程。”乐高诞生90多年，依然能够稳坐拼搭积木类玩具王座，迷人之处就在于“变化”，它拥有超过3700种砖型模块，而仅需6块积木，就可以产生超过9.15亿种可能的组合。对资管产品来说，主动权益、ETF、FOF、固收，以及未来更多元的投资策略和细分产品，就像那一块块乐高积木，通过不同方式组合在一起，可以给投资者带去更好的投资体验。华夏基金的目标，就是成为资管行业的“乐高”，保持强大的生命力。
尾声
基金发行也进入了一个小低谷，连不少理财师也开始怀疑起“卖基金”的意义。“10年前、20年前的基金哪有今天这么难卖！”这样的抱怨也慢慢出现。但就像前文提到的，华夏基金总经理李一梅，20年前也干过基金销售的“苦差事”。2002-2005年A股市场一路下跌，不保本的公募基金，一度被老百姓以为是非法集资的“欺骗”。她到营销部卖的第一只基金是华夏大盘精选，就是日后诸多基民接触到的第一只王牌牛基。但站在当时，华夏大盘精选根本卖不上量，即使一轮一轮地路演、讲课，也无济于事。更要命的，市场只要一波动，来自各方的压力就能把人淹没。现在回想起来，李一梅也很感慨，她们当年卖基金，真是凭着一种信念，相信最终能给投资者创造收益。从混沌时代开始，华夏基金和公募基金行业一起，经历无数坎坷，度过几轮牛熊，已经走过了风风雨雨的25年。华夏基金，也将不断努力下去。
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