用点烟仅剩的两根火柴支起了自己沉重的、不愿分开的上下眼皮。“今天怎么起这么早？”刚领证没几天的媳妇迷迷糊糊的问道。“怎么，你们这韭圈儿，还真上市了？那股票期权，嘿嘿”“嘿小马哥，醒醒醒醒。”北落推醒了一边打呼噜一边笑的小马。“一会儿咱们就到公司了，你把这机位跟分镜啊考虑一下，还有我这脸，你看够不够帅？”“嘿哟，我哪会这么容易有什么期权啊！”小马懊恼万分，但多年打工人的他早已做到了“喜怒不形于色”。他瞬间整理好表情，笑嘻嘻地说道：“师座，您简直帅呆了！”说着，他们来到了目的地——凯德石英，他是北京地区第一家在北交所上市的公司。
办公室里都是问题，走到基层都是办法
在高端石英制品的研发制造领域，凯德石英是国内第一家通过中芯国际12英寸零部件认证的集成电路工艺用石英零部件生产企业。从1997年创立时仅有一条生产线的小作坊，到年销售额过亿的上市公司，73岁的董事长张忠恕已经在石英制造行业深耕了51年。目前凯德石英已是国内半导体石英制品领导者，深耕石英制品的专精特新“小巨人”。一见到张忠恕，北落就忍不住感叹“我拜访过这么多上市公司的高管，还保持穿工服习惯的董事长您是头一位。”张忠恕表示，穿工服代表着始终与一线工人站在一起，对于一家石英制造公司来说，不能搞那些花里胡哨的花架子。石英制品的火加工工艺不管是在国内还是海外，火加工工人十年如一日的经验积累都至关重要。提了无数遍的“工匠精神”、“专精特新”，只有走到生产车间的那一刻才能意识到。“办公室里都是问题，走到基层都是办法。”总理所言不虚。而提到“专精特新”，又不得不提到凯德石英的另一个记录——他是北交所成立以来第一个在北交所完成审核并发行上市的北京企业。能走到今天，张忠恕其实还是很感慨的，“在北交所上市以后公司融到了资金，加速了12英寸高端石英制品产业化落地，又收购企业、又对外投资建立了合作企业，提升了公司竞争力，中国资本市场真的给我们中小企业带来了新的助力。”
“专精特新”聚集地
他用自己粗壮的手指物理意义地敲了敲交易所的钟，先预习一下IPO的感觉。北交所设立之初的定位就是服务初创期中小企业，培育更多“专精特新”企业，为企业发行上市创造更加便捷高效的融资环境，同时又给投资者创造更好的“投早、投小、投新”的机会。而上面拜访的凯德石英其实是北交所上市企业的一个缩影。“北交所已成为专精特新‘小巨人’的聚集地，北证50指数由北交所规模大、流动性好的最具市场代表性的50只上市公司证券组成。北证50成份股的基本面非常强劲，北证50指数成份股2022年合计实现754.21亿元的营收，同比增长43.89%；实现净利润74.14亿元，同比增长27.44%。这样的业绩增速相比较主板都不逊色，甚至更优。（数据来源：北交所，数据截至：2022/12/31）“北证50的成份股基本面优秀，盈利能力及净利增速情况，相比科创50、创业板指并不逊色，但在估值方面却要低很多。”“质量很好、估值还很低，这不合常理啊？”小马很是纳闷。鹏扬基金数量投资部总经理、指数投资部总监施红俊在那头接起了电话，他是鹏扬北证50指数基金（A类018114 ；C类018115）的拟任基金经理，对北交所很有了解。从盈利能力来看，北证50的ROE显著高于其他宽基指数——2022年二季度和三季度，北交所的ROE分别为8.12%和11.57%，大幅领先同期的科创50、沪深300、中证500。北证50未来盈利预期在进一步提升,北证50指数2022年至2024年的分析师预测ROE分别为15.05%、21.59%和22.47%，已经超过大部分主要宽基指数，比同为成长风格的科创50指数更具优势。但截至3月31日，北证50指数的市盈率只有17.52倍，同时，当前PE分位数仅为3.13%，和科创50、中证500相比，市盈率的绝对值和分位数都是很低的，可以纳入组合的配置范围。”
施红俊接着说道，“至于小马同学的问题，这其实绕不开的北交所流动性问题。现在市场的热点在数字经济和ChatGPT上，对北交所关注其实是不够的。但好消息是，为了提振交易所的活跃度，更好地服务中小民营企业的融资发展需求，增强中小企业的信心，北交所也陆续开通了融资融券、做市商制度来提振流动性。我们看到今年2月20日做市业务落地之后，北证50近1月指数日均换手率为0.36%，要知道港股龙头腾讯控股，现在的日均换手率也只有0.26%。所以，流动性是可以慢慢改善的，在这样的估值水平下，北证50的未来表现反而更值得期待。”确实，我们都知道，流动性和股票的内在价值并无直接关联，只会影响价格的高低。这自然让人想起2010年的创业板，开市之后的月度成交量也只有几千万。2010年6月1日，创业板指数上市，仅78只个股满足条件，被纳入了成份股。那会市值最大的成份股不过200亿出头，且仅有6只成份股市值过百亿，而现在创业板指的前十大成份股自由流通市值都在500亿、甚至1000亿以上。站在当时你肯定想不到日后的神创板，也想不到宁王的王者地位。所以，只要企业的质量过硬，流动性的问题根本不需要咱们操心。作为一个指数，北证50自带优胜劣汰的属性，即使在初创、成长阶段有一些公司真的倒下了，也不会影响北证50作为指数的长期生命力。你只需要对勤勤恳恳的中国企业家、对国运保持信心，即可。自下而上的看，未来北交所也会慢慢上升到和上交所、深交所三足鼎立的局面，彼时公司的成长性和质地也会变得越来越好。
最后的话
参观到最后，小马终于压抑不住内心的激动，“师座，您不是说韭圈儿的目标也是上市吗，咱们啥时候能北交所上市？”不无意外，一聊到“上市”，北落瞬间打开了话匣子，画起饼来滔滔不绝如一江春水。“你现在只需要2年投资经验，20个交易日日均50万的市值，你就能开通北交所的投资资格，等咱们上市以后…什么？你们连50万都没有啊？那还是投北交所的基金吧，哈哈。”“你看，鹏扬的北证50指数基金，这两天正在募集，可以关注一下。普通投资者可以借道它，来一键配置北交所核心资产。”当下，市场里概念炒作火热。与其去追高，不如考虑有着扎实的基本面以及相对低估值的北证50指数基金，作为投资组合里的配置盘。作为业内首家私转公的基金公司，2022年末鹏扬基金的资产管理总规模超1440亿元，非货公募规模874亿元，位居行业前1/4（44/183，据海通证券）位置。他们也为投资者提供了这么一个机会，在更容易“淘金子”的市场低点发行了北证50指数基金。还是那句大俗话，卖在人声鼎沸时，买在无人问津处。
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