最近基金经理“转会”的传闻很多，像大家关心的白冰洋、金拓、冯汉杰隐约都有了新去处，好在没有离开公募，对我们这些穷人来说，是好事。
各家基金公司也都在招兵买马，争相对优秀基金经理递出橄榄枝，这种对人才的挖掘让我想起10年前巨星时代的巴萨和皇马。
2012年11月25日，巴萨主场4:0大胜莱万特，第14分钟，后卫阿尔维斯被马丁·蒙托亚换下，至此场上11人有了一个共同的名字——“拉玛西亚”。
这11个人，代表着巴塞罗那近十年的顶峰，也代表着拉玛西亚青训营的最高成果；为了对抗那支不可一世的巴塞罗那，德比死敌皇家马德里采用了引进巨星的“银河战舰”战略。来自国米的主教练穆里尼奥，来自曼联的C罗、来自里昂的本泽马、来自本菲卡的迪玛利亚、来自热刺的莫德里奇、来自利物浦的哈维阿隆索，来自AC米兰的卡卡...那时的国家德比，是“火星撞地球”的体育盛会，可遇而不可求。其实，足球和基金公司一样，每一代王朝都建立在“人”的基础上，“人才济济”，大概是形容一家资管公司最好的词。海通证券发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》显示，2022年表现收益率前二的大、中型权益基金公司分别是交银施罗德和易方达、大成和招商。在基金经理的人才培养上，这四家公司又代表着目前基金界两种截然相反的打法。交银、易方达、大成目前的成绩，都建立在自主培养的人才挖掘上，算得上是投研界的“拉玛西亚”，而招商基金的成绩很大程度来源于外部招募的基金经理，形容为“银河战舰”，也不为过。持续的人才培养代表着一种竞争力，对人才的吸引同样是一种竞争力。因为2021年开始的风格切换和震荡走熊，让交银施罗德部分基金经理能涨抗跌的属性展现得淋漓尽致。他们风格各异、持股并不同质；他们人才梯队成体系、成纵深，新提拔的基金经理总能拿出超预期的表现；他们把自己和公司的口碑提到了一个新的高点，却没有滥发基金滥扩规模，所以获得了同业、渠道亦或是持有人发自真心的认可。因为小盘股走强之下，对规模巨大的权益大厂“并不友好”，也让掌握巨大规模的头部基金经理抢走了话题度。我们忽视了一个问题，权益大厂其实都有着比较完备的青训梯队和造血能力，这点在易方达尤其明显。其实和交银一样，易方达的人才梯队也表现出了老中青三代共同发展的模式，前有三剑客、祁禾、杨宗昌，后有杨嘉文、武阳，都是清一色的自主培养，他们绝大部分一毕业就加入易方达，然后一步步成长起来。
虽然被戏称为“酒庄”、虽然许多基金经理的确在重仓白酒，走大盘高质量风格，但易方达旗下依然覆盖了高质量、均衡成长、逆向成长等多个风格，在不同的市场行情中演绎不同打法的基金经理。
过去的这两年震荡市，持股同质化、打法类似的基金公司很难受，风格互补的的权益团队，更容易在复杂多变的市场环境下，打出局部优势，保住规模和投资者的信任。而作为中型权益公司的代表，大成基金的出彩就来源于此。这点普通投资者也有直观的感受，2021年年做景气度投资出圈的韩创，2022年均衡价值风格的领头羊徐彦、刘旭，今年涨幅帅呆了的王帅以及同样采用小盘、微盘股策略的苏秉毅。大概，这就是基金市场部最舒适的时刻，聊起自家的基金经理，他们的脸上时常洋溢着自信的笑容。我们常常用“黄埔军校”，来形容一家平台的人才辈出。但如果用“黄埔军校”形容基金公司，恐怕不是什么好词儿，说明这家平台没法留住人，反而为行业“输送”了很多人才。现在，基金经理的离职潮已经与基金公司的基本面恶化画上了等号，容易引发基民的赎回。那么反过来，如果一家公司能吸引基金经理的加盟，是不是可以表明这家基金公司具备一定的吸引力和竞争力？比如去年的朱红裕，私募时期是红杉基金副总裁，是弘尚资产联合创始人，虽然看不到业绩，但这Title不低，来招商基金做首席研究官，属于空降了一个“指挥官”。而招商核心竞争力在低点发行之后，越做越顺，在业绩爆发的同时，吸引了大量基民真挚的“爱”，所谓“爱屋及乌”，对朱红裕同事的挖掘也越来越细，基民迫不及待的把“小朱红裕”的名号加到了陆文凯身上，虽然他俩的打法并不一样。相比于朱红裕的均衡不极致，陆文凯的持仓要集中得多，这种集中不是行业轮动的押注，而是在收益风险比特别突出之后，对机会的重拳出击。“关注周期底部和估值底部公司、做有保护的成长股投资”是陆文凯渐成体系的方法论，在招商基金他只不过延续了这种打法。在二人的身上，可以看到招商基金人才战略的一个缩影，他们都是招商基金招募而来的优秀基金经理。如果再算上2016年来到招商，从中观景气度出发的贾成东，以及更早一些的王景，在招商基金当前的权益基金经理阵容里，有大约一半来自于外部招募，现在坊间传言，去年出名的某自上而下视野的基金经理的下一站也会是招商基金。在2004年上映的《天下无贼》里，葛大爷早就留下了这句经典名言。在今天国内基金大发展的浪潮渐趋沉寂后，基金公司的品宣之战也已经进入了下半场。从简单造明星扩规模，变成了打造“基金经理矩阵”。前者见效虽然更快，但受基金经理离职，业绩变脸的影响很大，对基金公司品牌的反噬更大；后者更可持续，但更考验基金公司的综合实力和管理层的远见。大浪淘沙之后，脱颖而出的基金公司背后总要有一支富有生命力的投研团队，这建立在正确的投资理念、漫长的时间、合理的考核机制基础上，而如何培养人才、留住人才、吸引人才，大概是上至总监下至市场部员工，都在思考的问题。做投资，我们愿意以行业的竞争格局思考一家公司的投资价值，但对基金行业的竞争格局想得不多。确实，作为明显的“周期行业”，牛市来了你好我好大家好，熊市到了你惨我惨大家惨，似乎看不出什么差异化，也用不着谈什么竞争优势。隐隐有种感觉，基金行业的黄金时代已经过去了，基金公司的供给侧出清也不远了。大干快上爆冲规模，把管理费骗到手的模式逐渐没人买单了，之后会是基金公司“高质量”发展的时代。建立在人才培养和人才引进上，有的公司大概率会迎来自己的白银时代，而有的公司会被投资者慢慢淘汰，成为多年之后，又一个让人唏嘘的教材。
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