券商金股1月解析 | 开源金工
开源证券金融工程首席分析师 魏建榕
摘要
1月份券商金股特征解析
1月份顺丰控股、阳光电源、中国中免、宁波银行、温氏股份、骄成超声、兆讯传媒等金股推荐次数靠前。我们统计了全市场45家券商发布的金股，去重后金股数量合计为265只。在重复金股中，1月份推荐次数靠前的金股为：顺丰控股（9次）、阳光电源（8次）、中国中免（8次）、宁波银行（7次）、泸州老窖（5次）等；在新进金股中，1月份推荐次数靠前的金股为：温氏股份（4次）、骄成超声（4次）、兆讯传媒（4次）、爱尔眼科（4次）、雷电微力（3次）等。
1月份电力设备、食品饮料、医药生物等行业金股数量占比靠前。金股权重靠前的行业分别为：电力设备（12.9%）、食品饮料（7.5%）、医药生物（7.1%）、计算机（6.8%）。相比于上月，本月权重增加最多的行业为电力设备（+4.2%）、商贸零售（+2.1%）、美容护理 （+1.2%）；权重减少最多的行业为：房地产（-3.2%）、医药生物（-1.7%）、基础化工（-1.6%）。
1月份券商金股的市值水平和估值水平均有一定上升。从金股行业内加权市值分位和估值分位水平可以发现，1月份券商金股的市值水平和估值水平均有一定上升，表明1月券商金股风格转向成长风格。
12月份券商金股绩效回顾
12月份券商金股组合整体收益率为-3.7%，2022年以来收益率为-25.2%。全历史区间来看，全部金股组合年化收益率为18.8%，收益表现显著优于沪深300指数和中证500指数。其中，新进金股组合收益表现优于重复金股组合。全部金股、新进金股、重复金股组合12月份收益率分别为-3.7%、-4.2%、-3.2%，2022年以来收益率分别为-25.2%、-21.5%、-27.3%。
12月份迎驾贡酒、福瑞股份、祥鑫科技、顾家家居、金钼股份等金股收益率排名靠前。我们统计了月度收益排名前十的金股明细，其中：迎驾贡酒、福瑞股份、祥鑫科技、顾家家居、金钼股份等金股月度收益靠前，12月份收益率分别为28.2%、26.4%、17.9%、17.1%、15.9%。
开源金工优选金股组合
开源金工优选金股组合12月份收益率为-4.4%。全历史区间内，优选金股组合年化收益率为26.5%，收益表现优于全部金股组合。优选金股组合12月份收益率为-4.4%，2022年以来收益率为-19.8%。
1月份开源金工优选金股组合持仓明细：30只优选金股行业分布方面，银行、电子、医药生物、电力设备、机械设备等行业的股票数量占比靠前（组合明细与报告原文请联系开源金工团队成员获取）。
报告链接
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报告发布日期：2023-01-03
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1月份券商金股特征解析
1月份顺丰控股、阳光电源、中国中免、宁波银行、温氏股份、骄成超声、兆讯传媒等金股推荐次数靠前。1月份券商金股已经陆续发布，我们统计了全市场45家券商发布的金股，去重后金股数量合计为265只。我们按照相对上月是否新进，将全体金股分为新进金股和重复金股两类。在重复金股中，1月份推荐次数靠前的金股为：顺丰控股（9次）、阳光电源（8次）、中国中免（8次）、宁波银行（7次）、泸州老窖（5次）等；在新进金股中，1月份推荐次数靠前的金股为：温氏股份（4次）、骄成超声（4次）、兆讯传媒（4次）、爱尔眼科（4次）、雷电微力（3次）等。
具体到行业内部的金股推荐方面，我们统计了主要热门行业内部，券商推荐数量前5的金股明细：阳光电源、泸州老窖、爱尔眼科、恒生电子、光峰科技、铂力特、雷电微力、长安汽车等金股，在各大行业中推荐次数最多。
02
12月份券商金股绩效回顾
我们以全体金股、新进金股和重复金股为对象，组合内部按照券商推荐数量进行加权，计算各类金股组合最新收益表现（只保留A股，剔除港股；数据截至2022年12月29日，下同）。
12月份券商金股组合整体收益率为-3.7%，2022年以来收益率为-25.2%。全历史区间来看，全部金股组合年化收益率为18.8%，收益表现显著优于沪深300指数和中证500指数。其中，新进金股组合收益表现优于重复金股组合。全部金股、新进金股、重复金股组合12月份收益率分别为-3.7%、-4.2%、-3.2%，2022年以来收益率分别为-25.2%、-21.5%、-27.3%。
12月份迎驾贡酒、福瑞股份、祥鑫科技、顾家家居、金钼股份等金股收益率排名靠前。我们统计了月度收益排名前十的金股明细，其中：迎驾贡酒、福瑞股份、祥鑫科技、顾家家居、金钼股份等金股月度收益靠前，12月份收益率分别为28.2%、26.4%、17.9%、17.1%、15.9%。
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开源金工优选金股组合
我们在报告《券商金股的内部收益结构》中发现：新进金股收益水平优于重复金股，同时业绩超预期因子（SUE因子）在新进金股组合中具有优异的选股能力。这里我们以新进金股作为样本，选择业绩超预期的前30只金股，按照券商推荐数量加权构建优选金股组合。
开源金工优选金股组合12月份收益率为-4.4%。全历史区间内，优选金股组合年化收益率为26.5%，收益表现优于全部金股组合。优选金股组合12月份收益率为-4.4%，2022年以来收益率为-19.8%。
我们整理了1月份最新优选金股组合持仓明细：30只优选金股行业分布方面，银行、电子、医药生物、电力设备、机械设备等行业的股票数量占比靠前（组合明细与报告原文请联系开源金工团队成员获取）。
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风险提示
模型基于历史数据测算，市场未来可能发生重大改变。
相关报告（可点击链接）：
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团队介绍
开源证券金融工程团队，致力于提供「原创、深度、讲逻辑、可验证」的量化研究。团队负责人：魏建榕，开源证券研究所所长助理、金融工程首席分析师、金融产品研究中心负责人，复旦大学理论物理学博士，浙江大学金融硕士校外导师、复旦大学金融专硕校外导师。专注量化投资研究10余年，在实证行为金融学、市场微观结构等研究领域取得了多项原创性成果，在国际学术期刊发表论文7篇。代表研报《蜘蛛网CTA策略》系列、《高频选股因子》系列、《因子切割论》系列，在业内有强烈反响。2016年获新财富最佳分析师第6名、金牛分析师第5名、水晶球分析师第6名、第一财经最佳分析师第5名。团队成员：魏建榕/张翔/傅开波/高鹏/苏俊豪/胡亮勇/王志豪/盛少成/苏良/何申昊。
本篇文章来源于微信公众号: 建榕量化研究
