写在科创100上市之后

admin1年前 (2023-10-13)量化大V779

投资不容易，实业更难。

半个多月前，拥有148年历史的东芝宣布了退市，让人不禁感慨，科技股确实是一个充满不确定性的行业，不管是对二级市场投资者还是对企业经营来说都是一样。

我们享受到了科技行业“颠覆式创新”带来的技术爆炸，但也在很大程度上承受了这份艰难。

所以到了今天，大家对科技股个股的介入相对谨慎了许多，就算配置，也更愿意通过自带优胜劣汰功能的指数基金介入科技板块，比如在节前发行上市的科创100ETF（588190）。

在整个板块水逆时，科创100仍然展现了一定的超额水平，原因是什么？（数据来源：Wind，指数历史业绩不预示未来表现，科创100指数2020-2022年收益率分别为31.28%、32.69%、-32.11%）

我觉得就是创新能力。

中小科技公司更愿意“颠覆式创新”

最近读了一本书叫《创新者的窘境》，书中提到了一个概念，在科技板块时常发生的变化主要分两种，一种是“延续性技术”优化，另一种是“突破性技术”创新。

相比之下，大型科技公司更愿意进行技术上的优化，但对新兴企业，尤其是中小型科技企业来说，他们往往更愿意通过颠覆式技术创新实现弯道超车，改变整个行业的竞争格局。

因此，在科技含量更高的板块里，关注中小型公司的成长机会是很必要的，而科创100的特点恰恰就是中小盘，科创100成分股小于200亿的成分股共83家，其中市值在100亿以下的有26家。（数据来源：Wind，截至2023年9月30日）

市值小是一方面，归根结底，还是得看企业的创新能力。

创新从哪来？当然是加大投入搞研发。

科创100成分股的研发投入是很高的，2022年科创100成分股合计研发投入达289亿元，占营业收入比例平均达到19%，整体高于科创板平均水平，也正是这份高投入为潜在的颠覆式创新打下了基础。（数据来源：申万宏源证券）

从行业分布看，科创100新兴信息技术产业占比最重，其次是生物医药和高端装备制造产业，前三大产业合计占比超77%，分布在半导体、医疗器械和软件开发等相关产业链中，都是高成长的方向，行业分配更加均衡。（数据来源：Wind，截至2023年8月16日）

最近第二批科创100ETF也陆续上报，足见机构对科创100的重视程度。

科创100ETF备受瞩目

我刚刚看了一下目前已上市的4只科创100ETF的表现，上市之后市场并不给力，但这没有影响资金抄底的动力。

上市以来，科创100ETF（588190）有11个交易日都获得了资金的净流入，规模在上市之后涨了将近2.7亿，在同期产品中表现较好。（数据来源：Wind）

科创100ETF较优的表现说明基金经理在产品建仓阶段，较好地把握了节奏。

银华是首批科创100ETF里唯一派出2位基金经理的。

基金经理马君是拥有11年投资年限的老将，在管基金规模有130亿，在指数基金方面拥有丰富的经验。（数据来源：Wind）

另一位基金经理张亦驰是一位量化选手，也有8年的从业经验和2年的投资经验，两人合作确实起到了1+1>2的效果。

银华基金对ETF产品线是比较重视的，他们有个专门的公众号叫“开阳ETF”会系统介绍一些热点指数的投资价值和底层逻辑，帮助投资者更好地认识指数、投资指数基金。

有句话说得好，“没有失败的指数基金，只有失败的指数基金投资人。”

指数基金的透明度和工具属性，先天就有优势，那在指数基金品类越来越丰富，大家对指数投资的接受度也越来越高。

在找到适合自己的品种之后，做好配置、坚定投入、不放弃学习，相信咱们一定能在A股赚到钱。

无需重复添加，已经有北落微信，直接私聊领取

风险提示及免责声明

尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

基金有风险，投资需谨慎。

本公众号所载内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势等判断进行投资的参考。我司对这些信息的完整性和数据的准确性不作任何保证，不保证有关观点或分析判断在未来不发生变更，不代表我司的正式观点。投资者在做出投资决策前应仔细阅读基金合同、招募说明书以及在中国证监会指定信息披露媒介上发布的正式公告和有关信息，了解基金的风险收益特征及风险评级，投资者应当根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和自身的风险承受能力相适应。中国证监会的注册不代表中国证监会对基金的风险和收益做出实质性判断、推荐或保证。以上材料如需转载，请联系本公众号运营人员，谢谢支持。