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观点简述：

上周市场全面上攻，沪深300指数周涨幅4.47%，上证综指周涨幅3.42%，中证500指数周涨幅1.98%。市场周一短暂受美联储7月加息预期回落后，周二开始在政治局会议对经济与股市正面表述引导下彻底转势向上。

基本面上，政治局会议夯实政策底，但更多信号已更早转向积极。上周二政治局会议的两项重要表述引发资本市场积极回应，其中提到的两点尤为关键，分别是对A股“要活跃资本市场，提振投资者信心”、对房地产市场“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，市场就此积极预期资本市场更多交易环节制度及费率政策、并预期地产限购和首付比例等政策的后续落地，上述政策对金融、地产链板块形成积极影响，A股上述板块有望率先启动。其实在政治局会议精神落地之前，我们7月择时翻多以来已连续4周标题“喊多”，分别是《数据即将触底，市场有望重启！》0701、《启动前的最后波折》0708、《经济与股市的三季度反击战开启》0715、《不可能三角困局下的破冰积极信号》0722，并且在风格观点上也不断向主板集中，如上周结论部分“当前主板处于经济数据与业绩的Q2/Q3切换期——深蹲起跳，流动性政策的明朗期——从犹豫汇率到坚定优先国内经济支持，技术面上也呈现了主板增量资金堆积效应，市场有望呈现早周期特征”等，我们在政策信号触发前，已看到了包括宏观数据7月拐点、地产销售7月拐点、流动性7月拐点、机构资金技术面7月拐点，如今结合政治局会议的重磅表述，五大拐点共振下的A股强力上涨水到渠成。海外方面，欧美Markit最新PMI披露，欧洲继续深度衰退、美国虽有反弹也也在荣枯线下方，欧美股市继续在估值预期下上行，而各自基本面包括生产、消费、股市盈利等都已出现显著衰退，再次提醒其股市与基本面严重背离后的回落风险。

技术面上，主板资金流强势状态兑现。7月以来我们持续提示机构资金流指标在主板上的持续积极流入，虽然在7月前两周并未体现为市场风格的显著分化，但最近两周主板指数的独立启动则最终验证了机构资金流指标的领先作用，就此继续看好市场整体尤其主板的投资机会。

综上所述，上周市场在政治局会议积极信号下强势启动，上周行业热点的“石油石化、钢铁、建筑、银行”，单周平均涨幅4.7%；基本面上，在年内或许最低的月度经济数据落地后，我们也如期等到了近年来最为积极的政治局会议表述，包括“活跃资本市场”、“适时调整优化房地产政策”等方面的首次提及，非常典型的市场早周期特征，利好金融地产链，而我们对市场转乐观早在7月初已开始，连续四期周报标题和内容，分别从宏观数据拐点、地产销售拐点、货币政策拐点、资金流技术拐点等四重维度阐述了A股变盘的因素，如今政策面成为第五重拐点指标，将大幅增强本轮A股反弹的趋势强度，建议务必重点关注；西方国家虽有资本市场股市连续上涨，但背后的经济因素则仍在进一步衰退，工业生产、PMI等指标仍在指向经济收缩趋势，结构性强势的消费服务也仍在不高的增速下展开回落，我们认为今年上半年西方经济的一些分项指标走强更多是2022年底全球新冠疫情放开后的经济阶段反弹，并非新一轮经济复苏的开启，这对预判海外股市下半年走势方向将是一个决定性的重要假设，我们建议重点回避；技术面上，机构资金流指标在主板上的连续走强终获兑现，超强的政治局会议表述令主板指数率先启动，仍需高度积极应对。

主板最新择时建议：当前市场表面上是“政策底”，但因为国内疫情及海外经济的实际影响，也已是阶段 “经济底”，参照历史的“市场底”规律，A股当前已经处在右侧启动的时间窗口中，我们连续第五周强调主板高仓位跟随。

中小市值板块择时建议：早周期状态下的中小市值板块仍是结构性特征，重点关注仍在具备业绩确定性的通信设备等少数TMT行业中，但也需要考虑到主板启动初期的资金挤占效应，耐心等待补涨时间窗口的回归，建议同样维持高仓位，但市值风格为阶段性大市值占优。

周行业热点建议关注：轻工制造。（中期信号仍可继续跟踪六维度行业轮动月度组合）。