事件驱动策略周报 20230623：定向增发热度不减

admin1年前 (2023-06-29)研报493

定向增发热度不减

事件驱动策略是指对事件进行深入的分析和挖掘，通过充分把握交易时机获取超额收益的交易策略。不同事件对股票市场造成的冲击的幅度和持续时间不尽相同；即使是同一个事件，随着时间的推移，其发生的频率、有效性也在不断的发生变化，因此对于事件驱动策略进行持续的跟踪是十分必要的。为了方便投资者对事件驱动策略效果进行跟踪，招商证券定量与基金评价团队推出事件驱动策略系列报告，敬请关注！

2023年定向增发预案事件的事件数与2022年同期水平相比整体差距不大，A股上市公司定增热度不减。该事件今年前两个月表现较好，三、四月份回落后反弹，近两周收益大幅上涨，值得关注。
上周（2023/6/17-2023/6/23）共有16家上市公司发布了定向增发的预案。该事件驱动策略表现持续突出，公告日当天平均绝对收益4.05%，平均超额收益5.55%。

风险提示：本报告基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在失效风险。

引言

事件驱动策略是指对事件进行深入的分析和挖掘，通过充分把握交易时机获取超额收益的交易策略。经过学者和投资者不断的研究和探索，目前已经挖掘出各种不同的事件驱动策略。但是，我们同样发现，不同事件对股票市场造成的冲击的幅度和持续时间不尽相同；即使是同一个事件，随着时间的推移，其发生的频率、有效性也在不断的发生变化，因此对于事件驱动策略进行持续的跟踪是十分必要的。为了方便投资者对事件驱动策略效果进行跟踪，招商证券定量与基金评价团队推出事件驱动策略系列报告，我们将以周为单位，在每一期的报告中，筛选出近期发生频率较高，有效性较好的事件，对其基本信息、有效性等进行展示分析，敬请关注！

事件策略表现

1、重要股东拟增持事件

截止目前，2023年定向增发预案事件的事件数与2022年同期水平相比整体差距不大，A股上市公司定增热度不减。该事件今年前两个月表现较好，三、四月份回落后反弹，近两周收益大幅上涨，值得关注。

上周（2023/6/17-2023/6/23）共有16家上市公司发布了定向增发的预案。该事件驱动策略表现持续突出，公告日当天平均绝对收益4.05%，平均超额收益5.55%。具体事件相关信息如下表所示：

III

附录（事件历史回测）

1、定向增发（董事会预案）

定向增发是上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，是一种非公开操作。上市公司定向增发一般包括以下几个步骤：（1）公司初步拟定方案，与证监会沟通（2）公司召开董事会，公布定向增发预案（3）公司召开股东大会，并将材料送报证监会（4）证监会核准并公告（5）公司召开董事会，审议通过定向增发具体内容并公告（6）执行定向增发具体方案。

定向增发董事会预案公告日是公司首次向市场公共投资者公告定增事件相关信息，市场反应较为剧烈。我们测算了2018年以来，以事件发生当天为第1天，计算事件后60天的累计绝对收益与超额收益。我们发现该事件能在事件发生后20天内带来较为显著的绝对收益以及超额收益，事件发生20天后累积绝对收益仍然上升，但累计超额收益下降。

重要申明

风险提示

模型结论基于合理假设前提下基于历史数据统计规[文]律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失[章]效风险。

文章节选自《事件驱动策略周报20230623：定向增发热度不减》

分析师承诺

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本报告分析师

任瞳 SAC职业证书编号：S1090519080004

麦元勋 SAC职业证书编号：S1090519090003

杨航 SAC职业证书编号：S1090523010004

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