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中金 | ETF与指数产品：节后首周资金流如何演绎？

admin1年前研报676

Abstract

摘要



全球：通信行业资金流入明显，消费行业资金流出明显


各类型产品：全球债券型ETF资金流入明显。上周，全球权益类ETF资金流入大幅下降，具体，资金流由此前的净流入136亿美元下降至45亿美元。债券类ETF资金净流入大幅提升，上周资金净流入由14亿美元上升至83亿美元。货币ETF产品资金小幅净流入3亿美元。


主要市场：新兴市场股票ETF资金大幅流出。上周，发达市场股票ETF资金净流入回落，由净流入124亿美元下降至74亿美元，目前发达市场股票ETF整体资金流处于近一年中位；新兴市场股票ETF资金流大幅下降，由净流入11亿美元转为净流出29亿美元，处于近一年低位。债券ETF方面，发达市场债券ETF资金净流入大幅回升，由23亿美元上升至89亿美元，处于近一年高位；新兴市场债券ETF资金持续净流出，净流出6亿美元。


风格及行业：通信行业资金流入明显，消费行业资金流出明显。1）风格：上周，大小盘风格方面，大盘风格ETF资金净流入77亿美元，中盘风格ETF资金净流出5亿美元，小盘风格ETF资金净流出22亿美元。综合产品历史资金流情况，大盘风格资金流入相对明显。成长价值风格方面，成长风格ETF资金净流入9亿美元，平衡风格ETF资金净流入49亿美元，价值风格ETF资金净流出7亿美元。综合产品历史资金流情况，成长风格资金流入相对明显。2）行业：上周上游行业资金流入相对明显，下游行业资金流出相对明显。其中，下游通信和房地产行业资金流入领先，资金流入占规模比例分别为1.61%和0.44%，下游消费和金融行业资金流出领先，资金流出占规模比例为1.01%和0.66%。


产品流向：Russell 2000指数ETF资金净流入居前，NASDAQ 100、S&P 500和MSCI USA EXTENDED ESG SELECT指数ETF资金净流出居前。



国内：股票型ETF资金大幅流出，TMT主题资金流出居前


市场规模：1）存量：截至2023年10月13日，国内股票型ETF规模合计15,195亿元，其中宽基类产品规模为7,867亿元，行业主题产品规模为6,861亿元。2）市场格局：华夏、易方达和华泰柏瑞非货币ETF规模居于前三，管理规模分别为3,742亿元、2,017亿元和1,843亿元，规模前十大公司市场份额稳定在80%左右。


市场概况：上周国内非货币ETF资金大幅流出，流出金额104亿元，其中股票型和债券型ETF资金分别净流出92亿元和22亿元，而跨境型和商品型ETF资金小幅流入，分别净流入6亿元和4亿元。股票型ETF中，Smart Beta产品资金小幅净流入4亿元，而宽基和行业主题ETF资金大幅净流出，分别净流出52亿元和44亿元；行业主题型ETF中，全部行业主题录得资金流出，其中金融地产主题ETF资金流出幅度最小，净流出0.3亿元，TMT主题ETF资金流出领先，净流出18亿元。在产品资金流上，沪深300和上证50ETF资金净流入居前，中证1000、中证500和中证短融ETF资金净流出居前。


产品动态：上周有3只ETF产品上市，本周有4只ETF产品上市，包括中证半导体材料设备主题、中证2000、国证2000和中证红利ETF。



Text

正文


全球市场：通信行业资金流入明显，消费行业资金流出明显



产品及市场

各类型产品：全球债券型ETF资金流入明显。上周，全球权益类ETF资金流入大幅下降，具体，资金流由此前的净流入136亿美元下降至45亿美元。债券类ETF资金净流入大幅提升，上周资金净流入由14亿美元上升至83亿美元。货币ETF产品资金小幅净流入3亿美元。


主要市场：新兴市场股票ETF资金大幅流出。上周，发达市场股票ETF资金净流入回落，由净流入124亿美元下降至74亿美元，目前发达市场股票ETF整体资金流处于近一年中位；新兴市场股票ETF资金流大幅下降，由净流入11亿美元转为净流出29亿美元，处于近一年低位。债券ETF方面，发达市场债券ETF资金净流入大幅回升，由23亿美元上升至89亿美元，处于近一年高位；新兴市场债券ETF资金持续净流出，净流出6亿美元。


图表1：过去半年每周全球各类ETF资金流入

注：数据截至2023.10.11

资料来源：EPFR，中金公司研究部


图表2：过去半年每周全球各类ETF资金净流入

注：数据截至2023.10.11

资料来源：EPFR，中金公司研究部


图表3：发达市场/新兴市场股票ETF资金流入/净资产

注：数据截至2023.10.11

资料来源：EPFR，中金公司研究部


图表4：发达市场/新兴市场债券ETF资金流入/净资产

注：数据截至2023.10.11

资料来源：EPFR，中金公司研究部




风格及行业

风格及行业：通信行业资金流入明显，消费行业资金流出明显。1）风格：上周，大小盘风格方面，大盘风格ETF资金净流入77亿美元，中盘风格ETF资金净流出5亿美元，小盘风格ETF资金净流出22亿美元。综合产品历史资金流情况，大盘风格资金流入相对明显。成长价值风格方面，成长风格ETF资金净流入9亿美元，平衡风格ETF资金净流入49亿美元，价值风格ETF资金净流出7亿美元。综合产品历史资金流情况，成长风格资金流入相对明显。2）行业：上周上游行业资金流入相对明显，下游行业资金流出相对明显。其中，下游通信和房地产行业资金流入领先，资金流入占规模比例分别为1.61%和0.44%，下游消费和金融行业资金流出领先，资金流出占规模比例为1.01%和0.66%。


图表5：全球大盘风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.10.11

资料来源：EPFR，中金公司研究部


图表6：全球价值风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.10.11

资料来源：EPFR，中金公司研究部


图表7：全球中盘风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.10.11

资料来源：EPFR，中金公司研究部


图表8：全球平衡风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.10.11

资料来源：EPFR，中金公司研究部


图表9：全球小盘风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.10.11

资料来源：EPFR，中金公司研究部


图表10：全球成长风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.10.11

资料来源：EPFR，中金公司研究部


图表11：上周行业ETF资金流入/净资产（%, 全球）

注：数据截至2023.10.11

资料来源：EPFR，中金公司研究部


图表12：全球上游行业股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.10.11

资料来源：EPFR，中金公司研究部


图表13：全球中游行业股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.10.11

资料来源：EPFR，中金公司研究部


图表14：全球下游行业股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.10.11

资料来源：EPFR，中金公司研究部


产品流向：Russell 2000指数ETF资金净流入居前，NASDAQ 100、S&P 500和MSCI USA EXTENDED ESG SELECT指数ETF资金净流出居前。


图表15：上周美国股票ETF资金净流入（出）前十

注：数据截至2023.10.13，红色表示流入(出)前十、金色表示流入(出)后十

资料来源：Morningstar，中金公司研[文]究部



机构情况


图表16：全球权益类ETF管理规模前二十的基金公司

注：数据截至2023.10.11

资料来源：EPFR，中金公司研究部



国内市场：股票型ETF资金大幅流出，TMT主题资金流出居前




各类型产品


市场规模：1）存量：截至2023年10月13日，国内股票型ETF规模合计15,195亿元，其中宽基类产品规模为7,867亿元，行业主题产品规模为6,861亿元。2）市场格局：华夏、易方达和华泰柏瑞非货币ETF规模居于前三，管理规模分别为3,742亿元、2,017亿元和1,843亿元，规模前十大公司市场份额稳定在80%左右。


图表17：国内股票ETF规模变化（按指数类别）

注：数据截至2023.10.13
资料来源：Wind，中金公司研究部


图表18：国内非权益ETF规模变化（按资产类别）

注：数据截至2023.10.13

资料来源：Wind，中金公司研究部


图表19：2023年以来每周新成立指数基金数量&规模

注：数据截至2023.10.13

资料来源：Wind，中金公司研究部


图表20：国内ETF管理规模前二十的基金公司

注：数据截至2023.10.13

资料来源：Wind，中金公司研究部



资金流向


市场概况：上周国内非货币ETF资金大幅流出，流出金额104亿元，其中股票型和债券型ETF资金分别净流出92亿元和22亿元，而跨境型和商品型ETF资金小幅流入，分别净流入6亿元和4亿元。股票型ETF中，Smart Beta产品资金小幅净流入4亿元，而宽基和行业主题ETF资金大幅净流出，分别净流出52亿元和44亿元；行业主题型ETF中，全部行业主题录得资金流出，其中金融地产主题ETF资金流出幅度最小，净流出0.3亿元，TMT主题ETF资金流出领先，净流出18亿元。在产品资金流上，沪深300和上证50ETF资金净流入居前，中证1000、中证500和中证短融ETF资金净流出居前。


图表21：国内ETF资金净流向与沪深300指数走势


注：数据截至2023.10.13

资料来源：Wind，中金公司研究部


图表22：国内非货币ETF资金净流量(按资产类别)

注：数据截至2023.10.13

资料来源：Wind，中金公司研究部


图表23：国内股票ETF资金净流量(按指数类别)

注：数据截至2023.10.13

资料来源：Wind，中金公司研究部


图表24：国内行业主题ETF资金净流量(按细分类别)

注：数据截至2023.10.13

资料来源：Wind，中金公司研究部


图表25：上周国内非货币ETF资金净流入（出）前十

注：数据截至2023.10.13，红色表示流入(出)前十、金色表示流入(出)后十

资料来源：Wind，中金公司研究部


图表26：上周国内非货币ETF跟踪指数资金净流入（出）前十

注：数据截至2023.10.13，红色表示流入(出)前十、金色表示流入(出)后十

资料来源：Wind，中金公司研究部


产品动态：上周有3只ETF产品上市，本周有4只ETF产品上市，包括中证半导体材料设备主题、中证2000、国证2000和中证红利ETF。


图表27：上周、本周上市产品明细（ETF & LOF &场外指数基金）

注：数据截至2023.10.13

资料来源：Wind，中金公司研究部




Source

文章来源

本文摘自：2023年10月15日已经发布的《ETF与指数产品周报（135）：节后首周资金流如何演绎？》

分析员  朱垠光  SAC 执业证书编号：S0080523060001

分析员  胡骥聪  SAC 执业证书编号：S0080521010007 SFC CE Ref：BRF083

分析员  刘均伟  SAC 执业证书编号：S0080520120002 SFC CE Ref：BQR365



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