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【策略】“躁动”仍在时，春风吹又生——2023年3月A股及港股金股组合

2月份市场有所震荡

A股主要指数出现分化，AIGC、资源品相关板块相对占优。2月，A股主要指数有所分化，中证1000表现最好，2月份累计上涨2.2%，创业板指跌幅最大，累计下跌了5.9%。行业方面，2月各行业涨跌互现，其中，通信、轻工制造及计算机涨幅靠前，而电力设备、银行及有色金属等行业的表现较差。

港股2月份的表现不佳。2月份港股各主要指数普遍出现回调，恒生香港35、恒生综指、恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技的涨跌幅分别为-6.99%、-9.06%、-9.41%、-11.36%和-13.59%。

A股观点：看好市场后续表现，消费医药将是全年核心主线

持续看好市场后续表现，春季躁动仍有望持续。随着疫情感染人数高峰的结束，我国经济复苏的确定性较高，除了消费之外，地产链可能也将有逐步的复苏，经济与盈利也将随之修复。随着企业盈利的修复逐步得到验证，市场将会迎来中期震荡上行的区间。

近期行业轮动速度较快，如果选择参与轮动，可以考虑关注强政策预期及景气预期回升两个方向。强政策预期方面，数字经济、军工、新能源以及消费等行业值得关注；景气预期回升明显的行业方面，建议关注农林牧渔、汽车、社会服务及国防军工。

如果选择布局未来的主线，建议关注医药消费。由于相对景气可能会出现明显的变化，参考海外疫情防控优化之后的行业表现，我们认为23年的消费医药板块将值得重点关注，并成为未来核心主线。

港股观点：当前值得积极配置

基本面中长期复苏具备增长潜力，港股市场值得积极配置。3月将成为港股的重要节点，1-2月经济数据公布和海内外重要会议将是市场对国内经济复苏进程和未来趋势的初次验证。向前看，我们仍然认为基本面中长期复苏具备增长潜力，港股市场存在积极配置的布局窗口，对未来由盈利和政策驱动的二次上涨行情保持期待。

风险提示：经济增长大幅不及预期；新冠疫情扰动；发生超预期风险事件。