【海通金工】成长风格还能在5、6月如期归来吗？（量化选股周报）
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量化选股周报（2023.05.05-2023.05.12）
下表汇总了海通证券金融工程团队构建的量化股票组合上周、5月及 2023 年的业绩表现。
1
多因子组合
上周（2023年5月5日至2023年5月12日，下同），进取组合、平衡组合的周收益率分别为-2.20%、-0.70%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的周收益率分别为-2.02%、-1.97%、-1.76%、-1.77%。上周，进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为-0.44%、1.05%。
2023年5月以来（2023年4月28日至2023年5月12日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为-1.46%、0.74%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为-1.75%、-2.27%、-2.40%、-2.79%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为0.94%、3.14%。
2023年以来（2022年12月30日至2023年5月12日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为6.74%、10.90%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为-0.16%、1.71%、3.87%、4.05%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为2.86%、7.03%。
指数增强组合方面，上周沪深300增强组合收益率为-2.12%，同期沪深300指数收益率为-1.97%，超额收益为-0.15%；中证500增强组合收益率为-1.47%，同期中证500指数收益率为-1.76%，超额收益为0.29%；中证1000增强组合收益率为-1.52%，同期中证1000指数收益率为-1.77%，超额收益为0.25%。
2023年5月以来，沪深300增强组合累计收益率为-2.06%，同期沪深300指数收益率为-2.27%，超额收益为0.21%；中证500增强组合累计收益率为-2.16%，同期中证500指数收益率为-2.40%，超额收益为0.24%；中证1000增强组合累计收益率为-2.71%，同期中证1000指数收益率为-2.79%，超额收益为0.07%。
2023年以来，沪深300增强组合累计收益率为0.08%，同期沪深300指数收益率为1.71%，超额收益为-1.63%；中证500增强组合累计收益率为3.45%，同期中证500指数收益率为3.87%，超额收益为-0.43%；中证1000增强组合累计收益率为5.71%，同期中证1000指数收益率为4.05%，超额收益为1.66%。
2
基金重仓股组合
上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为-4.62%；同期，沪深300指数、中证500指数、股票型基金总指数的周收益率分别为-1.97%、-1.76%、-1.49%。上周，绩优基金的独门重仓股组合相对股票型基金总指数超额收益为-3.12%。
2023年5月以来，绩优基金的独门重仓股组合累计收益率为-4.53%，同期股票型基金总指数收益率为-1.72%，超额收益为-2.81%。2023年以来，组合累计收益率为-9.93%，同期股票型基金总指数收益率为2.21%，超额收益为-12.14%。
3
盈利、增长、现金流三者兼优组合
上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合的周收益率为-3.40%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证500指数的周收益率分别为-2.02%、-1.97%、-1.76%。上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合相对沪深300指数的超额收益为-1.43%。
2023年5月以来，盈利、增长、现金流三者兼优组合累计收益率为-3.47%，同期沪深300指数收益率为-2.27%，超额收益为-1.20%。2023年以来，三者兼优组合累计收益率为-4.38%，同期沪深300指数收益率为1.71%，超额收益为-6.09%。
4
有基本面支撑的低估值组合
上周，PB-盈利优选组合的周收益率为0.00%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为-2.02%、-1.97%、-1.35%。上周，PB-盈利优选组合相对沪深300指数的超额收益为1.97%。
2023年5月以来，PB-盈利优选组合累计收益率为2.48%，同期沪深300指数收益率为-2.27%，超额收益为4.75%。2023年以来，PB-盈利优选组合累计收益率为12.29%，同期沪深300指数收益率为1.71%，超额收益为10.58%。
上周，GARP组合的周收益率为-1.44%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为-2.02%、-1.97%、-1.35%。上周，GARP组合相对沪深300指数的超额收益为0.53%。
2023年5月以来，GARP组合累计收益率为-1.00%，同期沪深300指数收益率为-2.27%，超额收益为1.27%。2023年以来，GARP组合累计收益率为12.53%，同期沪深300指数收益率为1.71%，超额收益为10.83%。
5
小盘价值优选组合
上周，小盘价值优选组合1的周收益率为-0.07%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为-1.77%、-1.61%、0.47%。上周，小盘价值优选组合1相对微盘股指数的超额收益为-0.54%。
2023年5月以来，小盘价值优选组合1累计收益率为2.16%，同期微盘股指数收益率为1.56%，超额收益为0.60%。2023年以来，小盘价值优选组合1累计收益率为12.62%，同期微盘股指数收益率为12.53%，超额收益为0.09%。
上周，小盘价值优选组合2的周收益率为0.37%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为-1.77%、-1.61%、0.47%。上周，小盘价值优选组合2相对微盘股指数的超额收益为-0.10%。
2023年5月以来，小盘价值优选组合2累计收益率为2.66%，同期微盘股指数收益率为1.56%，超额收益为1.09%。2023年以来，小盘价值优选组合2累计收益率为20.65%，同期微盘股指数收益率为12.53%，超额收益为8.11%。
6
小盘成长组合表现
上周，小盘成长组合的周收益率为-0.39%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为-1.77%、-1.61%、0.47%。上周，小盘成长组合相对微盘股指数的超额收益为-0.86%。
2023年5月以来，小盘成长组合累计收益率为1.33%，同期微盘股指数收益率为1.56%，超额收益为-0.23%。2023年以来，小盘成长组合累计收益率为26.36%，同期微盘股指数收益率为12.53%，超额收益为13.83%。
7
单因子表现
按照股票的因子值对全市场/沪深300指数成分股/中证500指数成分股/中证1000指数成分股进行排序，分别选择因子值最高与最低的10%股票，构建等权组合，并根据各因子的长期表现，定义并计算多头、空头与多空收益。
7.1
风格类因子
风格类因子方面，全市场范围内，小市值股票优于大市值股票，低估值股票优于高估值股票。上周，市值因子多头组合收益为1.21%，空头组合收益为-1.32%，多空组合收益为2.53%；PB因子多头组合收益为0.43%，空头组合收益为-1.57%，多空组合收益为2.00%；PE_TTM因子多头组合收益为1.28%，空头组合收益为0.15%，多空组合收益为1.12%。
2023年5月以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，市值因子多空收益分别为5.25%、0.11%、3.58%、2.16%，PB因子多空收益分别为5.00%、6.17%、7.81%、6.71%，PE_TTM因子多空收益分别为2.51%、7.70%、1.74%、1.47%。
2023年以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，市值因子多空收益分别为9.61%、-0.71%、11.24%、10.30%，PB因子多空收益分别为17.48%、29.77%、14.48%、16.74%，PE_TTM因子多空收益分别为1.17%、11.13%、-6.17%、1.04%。
7.2
技术类因子
技术类因子方面，全市场范围内，反转因子、换手率因子、波动率因子均贡献正收益。上周，反转因子多头组合收益为-0.60%，空头组合收益为-2.99%，多空组合收益为2.39%；换手率因子多头组合收益为1.65%，空头组合收益为-0.92%，多空组合收益为2.57%；波动率因子多头组合收益为1.58%，空头组合收益为-1.66%，多空组合收益为3.24%。
2023年5月以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，反转因子多空收益分别为-0.44%、2.74%、1.29%、0.98%，换手率因子多空收益分别为5.39%、7.54%、7.02%、4.45%，波动率因子多空收益分别为5.10%、8.48%、8.25%、4.66%。
2023年以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，反转因子多空收益分别为0.27%、-1.95%、-17.17%、-1.38%，换手率因子多空收益分别为7.99%、9.70%、2.53%、4.29%，波动率因子多空收益分别为9.73%、11.65%、8.14%、6.79%。
7.3
基本面因子
基本面因子方面，全市场范围内，预期净利润调整因子贡献正收益。上周，ROE因子多头组合收益为-0.73%，空头组合收益为-0.25%，多空组合收益为-0.47%；SUE因子多头组合收益为-0.84%，空头组合收益为0.22%，多空组合收益为-1.06%；预期净利润调整因子多头组合收益为0.42%，空头组合收益为0.15%，多空组合收益为0.27%。
2023年5月以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，ROE因子多空收益分别为1.20%、-0.22%、-1.84%、0.97%，SUE因子多空收益分别为1.34%、-0.42%、0.89%、0.85%，预期净利润调整因子多空收益分别为1.14%、-0.74%、-2.32%、0.48%。
2023年以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，ROE因子多空收益分别为3.06%、-16.66%、-10.29%、-3.05%，SUE因子多空收益分别为1.23%、-5.63%、-7.79%、2.62%，预期净利润调整因子多空收益分别为-0.32%、3.88%、-0.86%、-0.85%。
风险提示
市场环境变动风险、有效因子变动风险。
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