【方正金工】不同收费模式浮动费率产品集中发行，中欧基金申报旗下首只被动指数产品

admin8个月前 (11-07)研报560

本文来自方正证券研究所于2023年11月5日发布的报告《不同收费模式浮动费率产品集中发行，中欧基金申报旗下首只被动指数产品》，欲了解具体内容，请阅读报告原文，分析师：刘洋 S1220522100001，联系人：邓璐。

摘要

1、基金表现回顾

主动权益基金：普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金周收益率中位数分别为0.98%/0.96%/0.50%/0.43%，正收益基金占比在八成左右；TMT主题基金领涨，周涨幅均值为2.27%，周期和金融地产主题基金整体下跌，周跌幅均值分别为0.88%和0.83%；量化策略基金和全市场基金（主动管理）的周收益均值分别为0.36%和0.97%。

固定收益基金&含权债基：纯债基金净值稳步上涨，短期纯债和中长期纯债基金周收益率中位数分别为0.09%和0.12%；含权债基方面，一级债基/二级债基/偏债混合基金周收益率中位数分别为0.11%、0.12%和0.17%。

指数型基金：市场资金顺势申购港股标的，海外ETF板块全周净流入33.8亿元；TMT主题标的遭遇逢高赎回，板块全周净流出30.7亿元；300/ 500/ 1000指增基金超额收益均值为-0.28%/-0.45%/-0.27%，均跑输对标指数。

FOF基金：各类FOF基金集体反弹，高权益仓位FOF涨幅较大，普通FOF-偏股/目标风险-积极型基金周涨幅均值超1.5%；低权益仓位FOF涨幅相对稍弱，普通FOF-偏债/目标风险-稳健等基金周涨幅均值在1%以内。

2、基金成立及发行

全市场新成立基金25只，合计募资242.34亿元，募资规模较上周有所下降。景顺长城价值发现募资13.01亿元，该产品为市场首只与持有时间挂钩的浮动费率基金；鹏华易诚积极3个月持有募资12.90亿元，为年内发行规模第二大的FOF基金

全市场新发行基金22只，主动权益/固定收益/含权债基/指数型/ FOF/其他类型基金新发数量分别为6只、5只、2只、7只、1只、1只。多只浮动费率产品集中发行，不同产品的管理费收取方式存在差别。

10月新成立基金64只，合计募资570.88亿元，较9月（1072.77亿元）明显回落，远低于2019年以来月度均值；纯债基金合计募资404.81亿元，遥遥领先其他类型基金。

全市场新申报基金共26只，包括主动权益基金4只、固定收益基金（含权债基）9只、指数型基金10只和其他类型基金3只。中欧基金申报旗下首只被动指数产品，为中证机器人指数发起式基金。

3、基金市场重要资讯

证监会：引导公募基金配置战略新兴产业，提高公募A股市场持股比例；公募内部资金流向变化，ETF成最大赢家；国泰君安资管申报的全市场规模最大的保租房REITs获证监会受理。

风险提示

本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金的业绩存在一定的波动风险；基金发行市场热度不及预期风险。

报告正文

1 主要市场指数周度表现回顾

1.1 宽基指数：A股市场指数震荡上行，美股市场指数强劲反弹

最近一周（1030-1103），各主要市场指数震荡上行，创业板指涨幅领先，周涨1.98%，沪深300指数小幅上涨0.61%；港股市场同步上涨，恒生指数和恒生科技指数分别上涨1.53%和3.45%；美股市场指数强劲反弹，标普500和纳斯达克100分别上涨5.85%和6.48%。

债券市场方面，中债-新综合财富指数周涨0.16%；商品资产方面，黄金价格震荡走平，石油价格明显回调，周收益分别为0.07%和-5.44%。

主要市场指数PE估值均处于2015年以来47%分位以下；沪深300指数最新PE-TTM估值为11.18 倍，处于8%分位水平，创业板指估值处于历史低位。

1.2 行业指数：传媒、电子、食饮行业周涨幅超4%，建材行业周跌2.12%

行业指数方面，各申万一级行业指数涨跌各半，传媒、电子、食品饮料行业领涨，周涨幅分别为5.13%、4.32%和4.27%；建筑材料和房地产行业跌幅较深，周跌幅分别为2.12%和1.84%。

估值方面，钢铁最新PE-TTM为21.98，处于2015年以来的63%分位，计算机、农林牧渔行业当前估值也处于历史高位；银行、电力设备和国防军工等行业当前估值处于2015年以来的相对低位。

2 主动权益基金周度表现复盘

2.1 收益分布：八成左右主动权益基金净值上涨

最近一周（1030-1103），普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金周收益率中位数分别为0.98%/0.96%/0.50%/0.43%，正收益基金占比在八成左右。

年初以来（0101-1103），普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金收益率中位数分别为-10.19%/-11.87%/-7.68%/-3.84%；部分普通股票/偏股混合/灵活配置型绩优产品收益表现突出，年初以来涨幅超30%。

2.2 行业主题基金：TMT主题基金平均涨超2%

分类型来看，最近一周（1030-1103）TMT主题基金领涨，周涨幅均值为2.27%，医药生物、科技、消费等多类主题基金周涨幅均值也超过1%；周期和金融地产主题基金整体下跌，周跌幅均值分别为0.88%和0.83%；量化策略基金和全市场基金（主动管理）的周收益均值分别为0.36%和0.97%。

年初以来（0101-1103），仅有TMT主题基金实现整体正收益，平均收益为1.63%，高于全市场基金平均收益水平；新能源和国防军工主题基金表现糟糕，年初以来平均跌幅超过15%。

3 固定收益基金周度表现复盘

3.1 收益分布：各类固定收益基金均实现整体正收益

最近一周（1030-1103），纯债基金净值稳步上涨，短期纯债和中长期纯债基金周收益率中位数分别为0.09%和0.12%；含权债基方面，一级债基/二级债基/偏债混合基金周收益率中位数分别为0.11%、0.12%和0.17%。

年初以来（0101-1103），短期纯债/中长期纯债/一级债基的收益率中位数在2.5%-3.0%之间，整体表现好于货基；二级债基和偏债混合基金年初以来收益率中位数分别为0.64%和-0.27%，部分头部绩优产品年初以来涨幅超5%。

4 指数型基金周度表现复盘

4.1 被动指基：海外及TMT主题指基领涨，市场资金顺势申购港股ETF标的

分类型来看，最近一周（1030-1103）多数类型指数基金实现上涨，海外指基和TMT主题指基领涨，周涨幅分别为2.7%和2.7%；新能源主题指基跌幅较深，平均周跌幅为1.3%。

ETF资金流动方面，市场资金顺势申购港股标的，海外ETF板块全周净流入33.8亿元，另有大市值和中小市值指数板块净流入23.9亿元和15.2亿元；与之相对，TMT主题标的遭遇逢高赎回，板块全周净流出30.7亿元，另有全市场指数板块净流出29.7亿元。

最近一周（1030-1103），港股主题标的获市场资金青睐，广发港股创新药ETF、景顺长城港股科技ETF、华夏恒生科技ETF等标的获较大规模净申购；易方达、华泰柏瑞、嘉实等多家公司旗下沪深300ETF以及鹏华、博时旗下科创100ETF获市场资金集中申购，部分产品周净申购额超10亿元。

净流出方面，创业板、芯片等板块或主题相关标的遭遇大额赎回，易方达创业板ETF和华安创50ETF分别净流出22.51亿元和6.61亿元，国联安半导体ETF和华夏芯片ETF净流出额超5亿元。

4.2 增强指基：300/500/1000指增产品均跑输对标指数

最近一周（1030-1103），沪深300/中证500/中证1000指增基金的超额收益均值分别为-0.28%/-0.45%/-0.27%，三大指增产品均跑输对标指数。

年初以来（0101-1103），三大主流赛道产品的超额收益均值分别为1.02% / 1.77% / 4.05% ，1000指增产品超额表现最为突出，超额均值超4%。

5 FOF基金周度表现复盘

5.1 收益分布：各类FOF基金集体反弹，高权益仓位产品平均涨幅超1.5%

分类型来看，最近一周（1026-1101）各类FOF基金集体反弹，高权益仓位FOF涨幅较大，普通FOF-偏股/目标风险-积极型基金周涨幅均值分别为1.83%和1.57%；低权益仓位FOF涨幅相对稍弱，普通FOF-偏债/目标风险-稳健/目标日期-[2025年,2035年]基金周涨幅均值在1%以内。

年初以来（0101-1101），不同类型FOF基金平均收益均为负值，低权益仓位FOF相对抗跌，普通FOF-偏债/目标风险-稳健型基金跌幅在1.5%以内，普通FOF-偏股/目标日期-[2045年,2060年]/目标风险-积极三类高权益仓位基金跌幅较深，平均跌幅分别为9.76%、8.44%和8.30%。

6 其他类型基金周度表现复盘

6.1 主动QDII基金平均收益为2.01%

最近一周（1027-1102）主动QDII基金平均收益为2.01%，汇添富香港优势精选周涨幅高达10.02%，另有易方达全球医药行业、华宝海外科技、华夏全球科技先锋等多只基金周涨幅超5%。

6.2 REITs基金平均收益为-1.38%

最近一周（1030-1103）REITs基金周收益均值为-1.38%，国金中国铁建REIT和中金安徽交控REIT逆市上涨，周涨幅分别为3.09%和2.54%

7 基金成立与发行回顾

7.1 基金成立：全市场新成立基金25只，合计募资242.34亿元

最近1周（1030-1103），全市场新成立基金25只，合计募资242.34亿元，募资规模比上周有所下降。

主动权益基金新成立数量最多，为9只，其中景顺长城价值发现募资13.01亿元，该产品为市场首只与持有时间挂钩的浮动费率基金，基金经理为鲍无可。

固定收益/含权债基/指数型/量化策略/FOF/其他类型基金新成立数量分别为1只/3只/8只/1只/2只/1只；人保中债1-5年政金债和建信中债1-3年政金债两只债券指数型基金募资规模均超过50亿元，另有鹏华易诚积极3个月持有（偏股FOF）募资规模达12.90亿元，为年内发行规模第二大的FOF基金。

7.2 基金发行：多只浮动费率产品集中发行

最近1周（1030-1103）全市场新发行基金22只，主动权益/固定收益/含权债基/指数型/ FOF/其他类型基金新发数量分别为6只、5只、2只、7只、1只、1只。

主动权益基金方面，多只浮动费率产品集中发行，不同产品的管理费收取方式存在差别，华夏信兴回报和招商精选企业管理费率与基金规模挂钩，中欧时代共赢管理费率与投资者持有时间挂钩，南方前瞻共赢三年定开管理费率与基金业绩挂钩。

指数型基金方面，富国发行一只油气主题QDII-ETF基金，跟踪指数为标普石油天然气勘探及生产行业指数。

7.3 月度发行：10月新成立基金募资570.88亿元，环比明显回落

2023年10月，新成立基金64只，主动权益/纯债/股票指数基金月度发行数量较多，分别为17只、15只和17只；含权债基/FOF/其他类型基金发行数量分别为4只、3只和8只。

64只新成立基金合计募资规模570.88亿元，较9月（1072.77亿元）明显回落，远低于2019年以来月度均值（1744.89亿元）。纯债基金合计募资404.81亿元，遥遥领先其他类型基金；主动权益/股票指数/含权债基/FOF/其他类型基金募资规模分别为53.73亿元、34.31亿元、28.95亿元、13.10亿元和35.98亿元。

7.4 基金申报：中欧基金申报旗下首只被动指数型基金产品

最近1周（1030-1103）新申报基金共26只，包括主动权益基金4只、固定收益基金（含权债基）9只、指数型基金10只和其他类型基金3只。

指数型基金方面，中欧基金申报旗下首只被动指数产品，为中证机器人指数发起式基金，另有博时基金申报2只QDII-ETF基金，分别跟踪中证全球电子竞技主题指数和罗素美国人工智能主题指数。

其他类型基金方面，国泰君安资管申报一只保租房REITs产品。

8 基金市场重要资讯

8.1 证监会：引导公募基金配置战略新兴产业，提高公募A股市场持股比例

据证券日报，在促进基金行业高质量发展方面，证监会持续完善制度机制，有效传导监管要求，引导公募基金行业将更多资金配置到战略新兴产业等国家最需要的地方，进一步支持企业在原创性技术创新、“卡脖子”等关键技术领域开展攻关，更好促进创新资本形成，支持高水平科技自立自强和现代产业体系建设。持之以恒大力发展权益类基金，提高公募基金在A股市场的持股比例，引导基金管理人注重把握长期大势，保持定力，不断强化投资行为稳定性，夯实资本市场稳定发展的基础。

8.2 公募内部资金流向变化，ETF成最大赢家

据中国证券报，在震荡的市场中，ETF成为受欢迎的品类。10月29日，易方达基金宣布自购2亿元沪深300ETF，中央汇金公司近期宣布开始持续买入ETF，机构在震荡市频频出手买入ETF，基金三季报数据也印证了这一趋势：ETF规模逆势增加再创新高，达2万亿元，公募基金内部资金上演了一场“大迁徙”。

8.3 全市场最大规模保租房REITs获受理

据上证报，由国泰君安资管公司作为基金管理人和资产支持证券管理人，国泰君安证券作为财务顾问的国泰君安城投宽庭保障性租赁住房封闭式基础设施证券投资基金获中国证监会及上海证券交易所正式受理。这是长三角区域企业首单申报中国证监会的保租房REITs，全市场正式申报的规模最大保租房REITs，也是国泰君安的第四单公募REITs。

9 附注及风险提示

9.1 附注

1、报告中相关基金类型的数量和平均收益统计的基金池要求：被动指数基金要求成立满1月，主动管理基金要求成立满3月，此外仅统计非ETF联接的初始基金；

2、报告中的收益统计不包含资管大集合转公募的产品；发行数量统计不包含转型基金、非初始基金；发行规模统计不包含转型基金。

9.2 风险提示