自2023起截止2023/1/20，假设询价新股全部入围情况下，不同情景下的打新收益率如图所示，忽略锁定期的卖出限制。

情景1下，A类2亿规模账户打新收益率0.13%，C类2亿规模账户打新收益率0.06%；

情景2下，A类2亿规模账户打新收益率0.10%，C类2亿规模账户打新收益率0.04%；

情景3下，A类2亿规模账户打新收益率0.02%，C类2亿规模账户打新收益率0.00%（设置参数x%=0%）；

情景4下，A类2亿规模账户打新收益率0.13%，C类2亿规模账户打新收益率0.06%（设置参数y%=100%，z%=0%，模糊估计法）。

2021年以来逐月上市的新股规模如图表3所示。过去一周（2023/1/16-2023/1/20）主板+双创上市新股规模为22.79亿元，1月整体发行规模较小，环比下行。

滚动跟踪近期20只新股上市后的涨幅表现，其中科创板个股上市首日的涨幅在33.53%左右，创业板个股开板首日的涨幅在26.38%左右。

2022年9月，新股上市涨幅降低，科创板破发幅度较大，因此科创板的打新参与账户数量有显著降低，10月以来，破发率有所改善，涨幅回暖，11月以来参与活跃度上升。滚动跟踪近期20只新股的有效报价账户中位数，目前科创板新股A类有效报价账户数量在3208左右，C类有效报价账户数量在3089左右。创业板新股A类有效报价账户数量在2439左右，C类有效报价账户数量在2556左右。主板（包含中小企业板）个股A类有效报价账户数量在3838左右，C类有效报价账户数量在6191左右。

华安金工构造了一款周频更新的打新情绪冷暖指数来衡量IPO市场的打新情绪及收益表现，从投资行为和心态的角度，对未来短期打新收益作出预测（一个月），帮助投资者决定当期参与打新的积极程度（激进/保守），指标构建与模型细节详见2023/1/19发布的报告《百花齐放不复在，潜心耕耘结硕果——2023年网下打新展望》。主要从新股定价高低、市场参与热度与个股盈利能力三个层面进行跟踪并预测下一期，如下所示。

根据图表10当前因子的变化显示，报价区间振幅、申购获配比例、以及ROIC盈利因子均有所增加，其中ROIC盈利因子正向变动明显。下期打新收益有一定概率增加，建议投资者近期参与打新持乐观积极态度。

近期发行的股票中，N福斯达的发行价为18.65、N乐创的发行价为12.8、江瀚新材的发行价为35.59、湖南裕能的发行价为23.77、裕太微的发行价为92、新赣江的发行价为9.45（单位：元）。

N乐创(430425.BJ)在北证上市，采取战略配售,网上定价方式。发行价格12.8元，发行市盈率14.51，行业市盈率47.28，新股发行数量1035万股，实际原股东转让数量0万股，预计募资13393.27万元，实际募资合计13248万元。新股发行数量中，战略配售180万股，网上发行数量855万股，网下发行数量0万股。网上中签率5.25%，网上发行超额认购倍数19.03，网下初步询价对应的超额认购倍数0，网下申购获配比例0%，网下发行有效申购认购倍数0。

江瀚新材(603281.SH)在主板上市，采取网下询价,网上定价方式。发行价格35.59元，发行市盈率14.8，行业市盈率17.12，新股发行数量6666.67万股，实际原股东转让数量0万股，预计募资237266.67万元，实际募资合计237266.67万元。新股发行数量中，战略配售0万股，网上发行数量6000.1万股，网下发行数量666.57万股。网上中签率0.06%，网上发行超额认购倍数1817.01，网下初步询价对应的超额认购倍数591.47，网下申购获配比例0.03%，网下发行有效申购认购倍数3534.56。

田野股份(832023.BJ)在北证上市，采取战略配售,网上定价方式。发行价格3.6元，发行市盈率19.89，行业市盈率39.61，新股发行数量5750万股，实际原股东转让数量0万股，预计募资19593.56万元，实际募资合计20700万元。新股发行数量中，战略配售2500万股，网上发行数量3250万股，网下发行数量0万股。网上中签率3.26%，网上发行超额认购倍数30.66，网下初步询价对应的超额认购倍数0，网下申购获配比例0%，网下发行有效申购认购倍数0。

信达证券(601059.SH)在主板上市，采取网下询价,网上定价方式。发行价格8.25元，发行市盈率22.97，行业市盈率14.74，新股发行数量32430万股，实际原股东转让数量0万股，预计募资267547.5万元，实际募资合计267547.5万元。新股发行数量中，战略配售0万股，网上发行数量29187万股，网下发行数量3243万股。网上中签率0.15%，网上发行超额认购倍数681.86，网下初步询价对应的超额认购倍数312.95，网下申购获配比例0.05%，网下发行有效申购认购倍数2171.35。

保丽洁(832802.BJ)在北证上市，采取战略配售,网上定价方式。发行价格7.95元，发行市盈率14.61，行业市盈率33.18，新股发行数量1098.33万股，实际原股东转让数量0万股，预计募资22575.66万元，实际募资合计8731.72万元。新股发行数量中，战略配售191.01万股，网上发行数量907.32万股，网下发行数量0万股。网上中签率4.15%，网上发行超额认购倍数24.12，网下初步询价对应的超额认购倍数0，网下申购获配比例0%，网下发行有效申购认购倍数0。

格力博(301260.SZ)在创业板上市，采取网下询价,网上定价方式。发行价格30.85元，发行市盈率63.45，行业市盈率33.19，新股发行数量12154万股，实际原股东转让数量0万股，预计募资366111.24万元，实际募资合计374950.9万元。新股发行数量中，战略配售0万股，网上发行数量4740.05万股，网下发行数量7413.95万股。网上中签率0.04%，网上发行超额认购倍数2351.1，网下初步询价对应的超额认购倍数1937.16，网下申购获配比例0.06%，网下发行有效申购认购倍数1567.57。

凌玮科技(301373.SZ)在创业板上市，采取战略配售,网下询价,网上定价方式。发行价格33.73元，发行市盈率54.17，行业市盈率17.1，新股发行数量2712万股，实际原股东转让数量0万股，预计募资57523.64万元，实际募资合计91475.76万元。新股发行数量中，战略配售45.66万股，网上发行数量1224.85万股，网下发行数量1441.49万股。网上中签率0.03%，网上发行超额认购倍数3966.52，网下初步询价对应的超额认购倍数2711.93，网下申购获配比例0.03%，网下发行有效申购认购倍数3248.36。

截至上个交易日（2023年1月20日），排除网上发行的股票，有10只待上市股票，其中，5只已结束申购待上市，2只已公布发行价待申购，2只已完成询价待公布发行价，预计募集资金共156.23亿元。

过去一周（2023年1月16日-2023年1月20日）上市新股5只，为北证的欧福蛋业、天宏锂电，科创板的C九州、C英方，创业板的C鑫磊。 

下周IPO打新情况如图表18所示。上市新股有主板的N福斯达、江瀚新材，北证的N乐创，询价新股有科创板的中润光学。

近一个月以来（2022年12月21日-2023年1月20日），大部分新上市股票的首次开板涨跌幅位于0%-60%水平区间内，首次开板涨跌幅最高的三家为C英方、首创证券、川宁生物，分别达到158.43%、122.08%、107.52%。

大部分新股发行市值位于0-20亿元水平区间内，其中发行市值最高的三家为萤石网络、杰华特、尚太科技，分别达到32.37、22.22、22.00亿元。

根据图表20可以看出，近一个月内新申购股票的发行倍数大多位于0-60水平区间内。PE倍数最高的三只股票为C英方、格力博、C鑫磊，分别达到了118.63、63.45、58.65倍。

近一个月内新申购股票的网上申购中签率较为相似，大多在0.00-0.06%左右，最高的三只为信达证券、江瀚新材、百利天恒-U，中签率分别为0.1467%、0.055%、0.0513%。

近一个月内新申购股票的网下A类申购中签率大部分在0.00-0.06%左右，最高的三只为百利天恒-U、信达证券、格力博，中签率分别为0.1116%、0.0782%、0.0664%。

近一个月内新申购股票的网下C类申购中签率大部分在0.00%-0.02%左右，最高的三只为百利天恒-U、格力博、凌玮科技，中签率为0.0834%、0.0552%、0.0244%。

图表24和图表25分别按照机构类别和上市板块统计了各新申购股票的网下中签率。从机构类别来看，A类平均中签率最高，为0.050，B类其次，为0.040，C类最低，为0.028。从上市板块来看，近一个月以来，科创板中签率相对较高，其次是创业板，主板最低。

从图表26可以看出，股票的满中收益大多位于0至10万元水平区间内，其中最高的为川宁生物、百利天恒-U、杰华特，分别达到19.2145、10.6892、10.5054万元。

图表28列举了在1.5亿、2亿、3亿、5亿、10亿账户规模下，以A类平均网下中签率为例，假设科创板和创业板全部入围，对近一个月内（2022年12月21日至2023年1月20日）上市新股的网下打新收益。

参照6.1中的测算方式，在不同规模A类户下，假设所有股票报价均入围，在90%的资金使用效率下，将2022年以来每个月网下打新可获得的收益相加，测算理想情况下逐月打新收益和打新收益率。以新股卖出日为统计时间，截至目前， 2022年至今A类2亿打新收益率3.59%，2023年至今2亿打新收益率达到0.13%。

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