自2023起截止2023/02/24，假设询价新股全部入围情况下，不同情景下的打新收益率如图所示，忽略锁定期的卖出限制。

情景1下，A类2亿规模账户打新收益率0.42%，C类2亿规模账户打新收益率0.27%；

情景2下，A类2亿规模账户打新收益率0.30%，C类2亿规模账户打新收益率0.16%；

情景3下，A类2亿规模账户打新收益率0.16%，C类2亿规模账户打新收益率0.08%（设置参数x%=0%）；

情景4下，A类2亿规模账户打新收益率0.42%，C类2亿规模账户打新收益率0.27%（设置参数y%=100%，z%=0%，模糊估计法）。

2021年以来逐月上市的新股规模如图表3所示。过去一周（2023/2/20-2023/2/24）主板+双创上市新股规模为38.34亿元。

滚动跟踪近期20只新股上市后的涨幅表现，其中科创板个股上市首日的涨幅在39.03%左右，创业板个股开板首日的涨幅在32.73%左右。

2023年以来，受春节影响新股上市数量与规模较低，但未有破发出现，新股平均涨幅显著高于去年，参与账户数量略有上升。滚动跟踪近期20只新股的有效报价账户中位数，目前科创板新股A类有效报价账户数量在3184左右，C类有效报价账户数量在2940左右。创业板新股A类有效报价账户数量在2605左右，C类有效报价账户数量在2689左右。主板（包含中小企业板）个股A类有效报价账户数量在3793左右，C类有效报价账户数量在5917左右。

华安金工构造了一款周频更新的打新情绪冷暖指数来衡量IPO市场的打新情绪及收益表现，从投资行为和心态的角度，对未来短期打新收益作出预测（一个月），帮助投资者决定当期参与打新的积极程度（激进/保守），指标构建与模型细节详见2023/1/19发布的报告《百花齐放不复在，潜心耕耘结硕果——2023年网下打新展望》。主要从新股定价高低、市场参与热度与个股盈利能力三个层面进行跟踪并预测下一期，如下所示。

根据图表10当前因子的变化显示，超募情况、ROIC盈利因子均有所减少，EP相对行业估值溢价小幅增加，目前打新收益处于高位，下期打新收益基本与本期持平，建议投资者近期参与打新持中性态度。

近期发行的股票中，N多利的发行价为61.87、艾能聚的发行价为5.98、润普食品的发行价为8.5、绿通科技的发行价为131.11、凯大催化的发行价为6.26、茂莱光学的发行价为69.72、铁大科技的发行价为3.38、华塑科技的发行价为56.5、宝地矿业的发行价为4.38、明阳科技的发行价为11.88（单位：元）。

艾能聚(834770.BJ)在北证上市，采取战略配售,网上定价方式。发行价格5.98元，发行市盈率17.03，行业市盈率33.23，新股发行数量2300万股，实际原股东转让数量0万股，预计募资21527.57万元，实际募资合计13754万元。新股发行数量中，战略配售400万股，网上发行数量1900万股，网下发行数量0万股。网上中签率0.29%，网上发行超额认购倍数347.71，网下初步询价对应的超额认购倍数0，网下申购获配比例0%，网下发行有效申购认购倍数0。

润普食品(836422.BJ)在北证上市，采取战略配售,网上定价方式。发行价格8.5元，发行市盈率18.43，行业市盈率32.88，新股发行数量2300万股，实际原股东转让数量0万股，预计募资22755.46万元，实际募资合计19550万元。新股发行数量中，战略配售400万股，网上发行数量1900万股，网下发行数量0万股。网上中签率0.33%，网上发行超额认购倍数300.32，网下初步询价对应的超额认购倍数0，网下申购获配比例0%，网下发行有效申购认购倍数0。

华人健康(301408.SZ)在创业板上市，采取网下询价,网上定价方式。发行价格16.24元，发行市盈率106.19，行业市盈率22.35，新股发行数量6001万股，实际原股东转让数量0万股，预计募资70078.84万元，实际募资合计97456.24万元。新股发行数量中，战略配售0万股，网上发行数量2340.35万股，网下发行数量3660.65万股。网上中签率0.03%，网上发行超额认购倍数3536.34，网下初步询价对应的超额认购倍数3181.17，网下申购获配比例0.03%，网下发行有效申购认购倍数2995.1。

纳睿雷达(688522.SH)在科创板上市，采取战略配售,网下询价,网上定价方式。发行价格46.68元，发行市盈率86.77，行业市盈率28.86，新股发行数量3866.68万股，实际原股东转让数量0万股，预计募资111881.06万元，实际募资合计180496.62万元。新股发行数量中，战略配售128.53万股，网上发行数量1475.85万股，网下发行数量2262.3万股。网上中签率0.04%，网上发行超额认购倍数2653.19，网下初步询价对应的超额认购倍数3198.06，网下申购获配比例0.03%，网下发行有效申购认购倍数3025.57。

金海通(603061.SH)在主板上市，采取网上定价方式。发行价格58.58元，发行市盈率22.99，行业市盈率35.87，新股发行数量1500万股，实际原股东转让数量0万股，预计募资87870万元，实际募资合计87870万元。新股发行数量中，战略配售0万股，网上发行数量1500万股，网下发行数量0万股。网上中签率0.02%，网上发行超额认购倍数6178.94，网下初步询价对应的超额认购倍数0，网下申购获配比例0%，网下发行有效申购认购倍数0。

一彬科技(001278.SZ)在主板上市，采取网下询价,网上定价方式。发行价格17元，发行市盈率22.98，行业市盈率27.33，新股发行数量3093.34万股，实际原股东转让数量0万股，预计募资52586.78万元，实际募资合计52586.78万元。新股发行数量中，战略配售0万股，网上发行数量2784.05万股，网下发行数量309.29万股。网上中签率0.03%，网上发行超额认购倍数3597.36，网下初步询价对应的超额认购倍数2625.84，网下申购获配比例0.01%，网下发行有效申购认购倍数15668.5。

四川黄金(001337.SZ)在主板上市，采取网下询价,网上定价方式。发行价格7.09元，发行市盈率22.98，行业市盈率25.27，新股发行数量6000万股，实际原股东转让数量0万股，预计募资42540万元，实际募资合计42540万元。新股发行数量中，战略配售0万股，网上发行数量5400万股，网下发行数量600万股。网上中签率0.04%，网上发行超额认购倍数2464.83，网下初步询价对应的超额认购倍数2025，网下申购获配比例0.01%，网下发行有效申购认购倍数14086.33。

播恩集团(001366.SZ)在主板上市，采取网下询价,网上定价方式。发行价格9.32元，发行市盈率22.97，行业市盈率34.66，新股发行数量4035万股，实际原股东转让数量0万股，预计募资37606.2万元，实际募资合计37606.2万元。新股发行数量中，战略配售0万股，网上发行数量3631.5万股，网下发行数量403.5万股。网上中签率0.03%，网上发行超额认购倍数3404.37，网下初步询价对应的超额认购倍数3105.58，网下申购获配比例0.01%，网下发行有效申购认购倍数18221.41。

截至上个交易日（2023年2月24日），排除网上发行的股票，有18只待上市股票，其中，8只已结束申购待上市，7只已公布发行价待申购，2只已完成询价待公布发行价，预计募集资金共170.25亿元。

过去一周（2023年2月20日-2023年2月24日）上市新股6只，为主板的和泰机电，北证的一致魔芋、舜宇精工、峆一药业，科创板的C 龙迅，创业板的真兰仪表。

下周IPO打新情况如图表18所示。上市新股有N多利、艾能聚、润普食品，询价新股有亚光股份。

近一个月以来（2023年1月25日-2023年2月24日），大部分新上市股票的首次开板涨跌幅位于0%-160%水平区间内，首次开板涨跌幅最高的三家为裕太微-U、扬州金泉、信达证券，分别达到165.77%、149.37%、148.79%。

大部分新股发行市值位于0-40亿元水平区间内，其中发行市值最高的三家为湖南裕能、格力博、信达证券，分别达到45.00、37.50、26.75亿元。

根据图表20可以看出，近一个月内新申购股票的发行倍数大多位于0-80水平区间内。PE倍数最高的三只股票为华人健康、纳睿雷达、茂莱光学，分别达到了106.19、86.77、84.8倍。

近一个月内新申购股票的网上申购中签率较为相似，大多在0.00-0.04%左右，最高的三只为裕太微-U、茂莱光学、四川黄金，中签率分别为0.0446%、0.0407%、0.0406%。

近一个月内新申购股票的网下A类申购中签率大部分在0.00-0.06%左右，最高的三只为裕太微-U、N多利、真兰仪表，中签率分别为0.0598%、0.0554%、0.0529%。

近一个月内新申购股票的网下C类申购中签率大部分在0.00%-0.04%左右，最高的三只为裕太微-U、真兰仪表、湖南裕能，中签率为0.0571%、0.0445%、0.0361%。

图表24和图表25分别按照机构类别和上市板块统计了各新申购股票的网下中签率。从机构类别来看，A类平均中签率最高，为0.0322，B类其次，为0.0259，C类最低，为0.0201。从上市板块来看，近一个月以来，科创板中签率相对较高，其次是创业板，主板最低。

从图表26可以看出，股票的满中收益大多位于0至20万元水平区间内，其中最高的为裕太微-U、湖南裕能、格力博，分别达到63.7968、61.2807、19.3171万元。

图表28列举了在1.5亿、2亿、3亿、5亿、10亿账户规模下，以A类平均网下中签率为例，假设科创板和创业板全部入围，对近一个月内（2023年1月25日至2023年2月24日）上市新股的网下打新收益。

参照6.1中的测算方式，在不同规模A类户下，假设所有股票报价均入围，在90%的资金使用效率下，将2022年以来每个月网下打新可获得的收益相加，测算理想情况下逐月打新收益和打新收益率。以新股卖出日为统计时间，截至目前， 2022年至今A类2亿打新收益率3.89%，2023年至今2亿打新收益率达到0.42%。

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