【信达金工于明明团队】本周宽基ETF净流入超300亿元，主动权益基金近三月持续增配医药、交运行业

admin11个月前 (12-25)研报731

内容摘要

▶ 市场回顾：本周市场宽基指数有不同程度下跌。上证综指收于2914.78点，近一周下跌0.94%；深证成指收于9221.31点，近一周下跌1.75%；沪深300收于3337.23点，近一周下跌0.13%；创业板指收于1825.84点，近一周下跌1.23%。本周，涨跌幅排名前五的行业分别为煤炭、食品饮料、家电、电力设备及新能源、银行；涨跌幅排名靠后的行业分别为传媒、综合金融、计算机、商贸零售、房地产。

▶ 基金业绩：本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-1.60%。近三月，主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-5.88%；主动偏股型基金年初至今的净值涨跌幅平均值-12.25%；上涨基金数目占比为8.94%。

▶ 主动偏股基金仓位分布：从持股市值加权平均值来看，本周各类型的主动偏股基金的平均仓位较上周下降较多。截止2023年12月22日，偏股主动型基金的平均仓位为84.79%。其中，普通股票型基金的平均仓位约87.31%（较上周下降0.6pct），偏股混合型基金的平均仓位约85.22%（较上周下降0.89pct），配置型基金的平均仓位约82.88%（较上周下降1.07pct）。近一月主动偏股基金仓位下降较多。

▶ 主动偏股基金行业配置与风格仓位情况：行业配置方面，本周配置比例上调较多的行业有传媒、交通运输、医药、电力及公用事业、综合金融，配比下调较多的行业有电力设备及新能源、国防军工、家电、有色金属、煤炭。近三月，医药、电子、交通运输、电力及公用事业行业配置比例持续上调较多；电力设备及新能源和国防军工行业配置比例持续下降；近一月，地产、有色金属行业的配置比例下降较多。风格配置方面，本周，中盘成长风格板块占比下降明显；小盘价值风格板块占比上升较多，其次是小盘成长。长期来看，公募权益基金多配置于成长风格板块，对于大小市值风格偏好有较为明显的变化。近三月，小盘价值仓位持续上升；中盘成长和小盘成长仓位显著降低。大盘成长仓位近三月上升明显，但近一月下降较多。

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▶股票型ETF资金流入流出情况：本周（2023.12.18至2023.12.22），股票型ETF资金净流入386.47亿元。宽基ETF方面，本周资金净流入339.8亿元，规模达到7795.06亿元。行业ETF方面，本周资金净流入14.37亿元，规模达到4891.95亿元。其中，TMT、金融板块呈资金净流入，净流入金额分别为11.99亿元、11.04亿元；周期制造板块呈资金净流出，净流出金额为12.87亿元。金融板块ETF近三月和近一月资金净流入均相对较多；周期制造板块ETF近三月和近一月资金持续净流出。TMT近一月资金净流入较多；消费板块ETF近三月流出较多，净流出金额为37.48亿元，但近期有资金净流入。风格主题ETF方面，本周风格指数ETF净流入0.48亿元；主题相关ETF资金净流入2.23亿元。近三月，风格指数ETF资金连续净流入较多。近一月，主题ETF资金净流入较多，达到39.94亿元。其中，净流入金额较多的为南方中证国新央企科技引领ETF。境外ETF方面，本周资金净流入18.84亿元，规模达到2708.57亿元。近一月、近三月境外ETF 资金净流入金额分别为110.73亿元、215.48亿元，主要为恒生科技相关ETF。商品ETF方面，本周资金净流入1.64亿元，规模达到301.13亿元，近一月资金净流入较多的产品为华安黄金ETF。债券ETF方面，本周资金净流入1.64亿元，规模达到301.13亿元；近三月净流出金额为40.99亿元。

▶境内新成立与新发行基金：本周（2023.12.18至2023.12.22），境内新成立基金数量共计28只，分别是债券型基金9只、股票型基金9只、混合型基金8只、FOF基金2只。本周发行总份额483.94亿元。其中，主动偏股型基金发行总规模为27.26亿元，处于近一年历史周度发行总规模的66.60%分位，权益型产品发行有所回暖，永盈基金基金经理高楠管理的永盈睿信发行规模达到14.52亿元。本周多只被动指数型债券基金和中长期纯债型基金成立，并且发行份额较大。本周，境内新发行19只基金，分别是股票型基金10只、混合型基金3只、债券型基金3只、FOF基金2只，REITs 1只。

▶各私募策略表现：分策略情况看，近一月，股票市场中性策略、债券策略表现较优，近一月的累计收益分别为1.30%、1.03%；近三月和近六月，债券策略表现较优，其次是股票市场中性策略。今年以来，债券策略和股票市场中性策略整体表现较好，今年以来累计收益分别为8.64%、7.12%；股票多头策略与指数增强策略业绩表现差异较大，今年以来累计收益分别为-12.06%、-1.12%。

风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。

市场回顾

本周市场宽基指数有不同程度下跌。上证综指收于2914.78点，近一周下跌0.94%；深证成指收于9221.31点，近一周下跌1.75%；沪深300收于3337.23点，近一周下跌0.13%；创业板指收于1825.84点，近一周下跌1.23%。

本周，涨跌幅排名前五的行业分别为煤炭、食品饮料、家电、电力设备及新能源、银行，收益率分别为1.12%、0.65%、0.47%、0.45%、0.45%；涨跌幅排名靠后的行业分别为传媒、综合金融、计算机、商贸零售、房地产，收益率分别为-10.69%、-6.19%、-5.88%、-5.07%、-4.09%。

主动偏股型基金分析

基金业绩表现

本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-1.60%，上涨数目占比达到7.80%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是中航新起航灵活配置混合A、国融融银灵活配置混合A、广发高端制造股票A、大摩基础行业混合、中信建投低碳成长混合A，一周净值涨跌幅分别是8.42%、7.60%、6.32%、5.96%、5.56%。

近三月，主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-5.88%，上涨数目占比达到7.22%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是中信建投北交所精选两年定期开放混合A、泰康北交所精选两年定期开放混合A、景顺长城北交所精选两年定期开放混合A、汇添富北交所创新精选两年定期开放混合A、广发北交所精选两年定期开放混合A，近三月净值涨跌幅分别是24.01%、23.49%、20.10%、19.23%、17.76%。

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年初至今，主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-12.25%，上涨数目占比达到8.94%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是东方区域发展混合、东吴移动互联灵活配置混合A、华夏北交所创新中小企业精选两年定期开放混合、东吴新趋势价值线灵活配置混合、泰信行业精选灵活配置混合A，年初至今净值涨跌幅分别是43.34%、41.88%、41.44%、38.75%、35.45%。

权益仓位分布

从持股市值加权平均值来看，本周各类型的主动偏股基金的平均仓位较上周下降较多。截止2023年12月22日，偏股主动型基金的平均仓位为84.79%。其中，普通股票型基金的平均仓位约87.31%（较上周下降0.6pct），偏股混合型基金的平均仓位约85.22%（较上周下降0.89pct），配置型基金的平均仓位约82.88%（较上周下降1.07pct）。近一月主动偏股基金仓位下降较多，较一个月前（2023年11月24日），普通股票型基金、偏股混合型基金、配置型基金的权益仓位分别下降0.81pct、1.14pct、1.70pct。

风格仓位

本周，中盘成长风格板块占比下降明显；小盘价值风格板块占比上升较多，其次是小盘成长。截止2023年12月22日，主动偏股型基金大盘成长仓位26.26%（较上周下降1.59pct），大盘价值仓位9.75%（较上周下降0.45pct），中盘成长仓位5.81%（较上周下降4.54pct），中盘价值仓位4.94%（较上周下降1.2pct），小盘成长仓位39.26%（较上周上升2.95pct），小盘价值仓位13.98%（较上周上升4.84pct）。

长期来看，公募权益基金多配置于成长风格板块，对于大小市值风格偏好有较为明显的变化。近三月，小盘价值仓位持续上升；中盘成长和小盘成长仓位显著降低。较三个月前（2023.09.15），小盘价值仓位分别上升9.57pct；中盘成长、小盘成长仓位分别下降12.63pct、9.65pct。较一个月前（2023.11.24），小盘价值仓位上升6.46pct；中盘成长、小盘成长仓位分别下降1.26pct、3.39pct。大盘成长仓位近三月上升明显，但近一月下降较多。较三个月前（2023.09.15），大盘成长仓位上升8.60pct；较一个月前（2023.11.24），仓位下降2.81pct。

行业配置

本周配置比例上调较多的行业有传媒、交通运输、医药、电力及公用事业、综合金融，配比下调较多的行业有电力设备及新能源、国防军工、家电、有色金属、煤炭。

近期情况看，近三月，医药、电子、交通运输、电力及公用事业行业配置比例持续上调较多；电力设备及新能源和国防军工行业配置比例持续下降。较三个月前（2023.09.15），医药、电子、交运、电力及公用事业行业的配置比例分别上升1.64pct、0.81pct、0.72pct、0.61pct；电新、国防军工行业仓位分别下降2.42pct、1.91pct。较一月前（2023.11.24），交通运输、医药、电子、电力及公用事业行业配置比例分别上升0.74pct、0.73pct、0.57pct、0.46pct；电新、国防军工行业仓位分别下降0.86pct、0.34pct。近一月，地产、有色金属行业的配置比例同样下降较多，较一个月前（2023.11.24）仓位分别减小0.46pct、0.41pct。

股票型ETF资金流入流出情况

本周（2023.12.18至2023.12.22），股票型ETF基金资金净流入386.47亿元；债券ETF方面，本周资金净流入9.11亿元，规模达到660.59亿元；商品ETF方面，本周资金净流入1.64亿元，规模达到301.13亿元。

宽基ETF方面，本周资金净流入339.8亿元，规模达到7795.06亿元。其中，净流入较多的产品为华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF、易方达沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实沪深300ETF，净流入金额分别为103.82亿元、46.59亿元、32.47亿元、24.11亿元、18.35亿元。

行业ETF方面，本周资金净流入14.37亿元，规模达到4891.95亿元。其中，TMT、金融板块呈资金净流入，净流入金额分别为11.99亿元、11.04亿元；周期制造板块呈资金净流出，净流出金额为12.87亿元。本周，净流入较多的产品为国泰中证全指证券公司ETF、国联安中证全指半导体ETF、平安中证新能源汽车产业ETF，净流入金额分别为8.67亿元、4.98亿元、4.24亿元。近期整体情况来看，金融板块ETF近三月和近一月资金净流入均相对较多；周期制造板块ETF近三月和近一月资金持续净流出。剔除指数涨跌后，金融板块ETF近三月、近一月分别净流入46.80亿元、31.50亿元；周期制造板块ETF近三月、近一月资金净流出分别为44.33亿元、19.15亿元。TMT近一月资金净流入较多，近一月资金净流入达到39.47亿元；消费板块ETF近三月流出较多，净流出金额为37.48亿元，但近期有资金净流入。

风格主题ETF方面，本周风格指数ETF净流入0.48亿元；主题相关ETF资金净流入2.23亿元。近三月，风格指数ETF资金连续净流入较多，剔除指数涨跌后，近一月与近三月分别净流入23.95亿元、56.04亿元。近一月，主题ETF资金净流入较多，达到39.94亿元。其中，净流入金额较多的为南方中证国新央企科技引领ETF，近一月资金主动净流入达到17.58亿元。

境外ETF方面，本周资金净流入18.84亿元，规模达到2708.57亿元。剔除指数涨跌后，近一月境外ETF 资金净流入金额为110.73亿元，近三月净流入金额为215.48亿元。其中，近一月、近三月净流入均较多的产品包括华夏恒生科技ETF、华夏恒生互联网科技业ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF。

债券ETF方面，剔除指数涨跌后，近三月净流出金额为40.99亿元。商品ETF方面，近一月净流入较多的产品为华安黄金ETF，剔除指数涨跌后的净流入金额达到8.84亿元。

境内新成立与新发行基金

新成立基金

本周（2023.12.18至2023.12.22），境内新成立基金数量共计28只，分别是债券型基金9只、股票型基金9只、混合型基金8只、FOF基金2只。本周发行总份额483.94亿元。其中，主动偏股型基金发行总规模为27.26亿元，处于近一年历史周度发行总规模的66.60%分位，权益型产品发行有所回暖，永盈基金基金经理高楠管理的永盈睿信发行规模达到14.52亿元。本周多只被动指数型基金和中长期纯债型基金成立，并且发行额较大，包括：华安中债0-3年政策性金融债A、民生加银瑞怡3个月定开、中航瑞安利率债三个月定开A、鹏扬淳旭A、摩根同业存单指数7天持有等。详情见下表：

新发行基金

本周，境内发行19只基金，分别是股票型基金10只、混合型基金3只、债券型基金3只、FOF基金2只，REITs 1只。新发行基金详情如下：

私募业绩周度观察

从各私募策略指数表现来看， 近一月，股票市场中性策略、债券策略表现较优，近一月的累计收益分别为1.30%、1.03%；近三月和近六月，债券策略表现较优，其次是股票市场中性策略，近六月的累计收益分别为5.96%、5.04%。今年以来，债券策略和股票市场中性策略同样表现相对较好，今年以来累计收益分别为8.64%、7.12%；CTA复合策略、宏观策略表现相对较差，今年以来累计收益分别为-25.71%、-15.55%；股票多头策略与指数增强策略业绩表现差异较大，今年以来累计收益分别为-12.06%、-1.12%。

风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。

报告来源

本文源自报告《本周主动权益基金新发规模超过近一年80%分位，CTA趋势策略近一月表现较为突出》

报告时间：2023年12月24日

发布报告机构：信达证券研究开发中心

报告作者：于明明 S1500521070001、钟晓天 S1500521070002、董方炜 S1500522050001

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