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●市场表现：本周(2.6-2.10)交通运输、小盘风格表现居前；低市盈率、金融地产、大盘风格表现靠后。低渗透率概念赛道中，科技板块涨幅显著；全球主要股指除日经225本周普遍下跌。国内中证1000、万得全A表现居前；上证50、宁组合表现靠后。申万一级行业中，通信/传媒/环保涨幅居前；建筑材料/有色金属/商贸零售涨幅靠后。

●盈利预测变动：2月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为社会服务（+0.65%）、钢铁（+0.62%）、建筑装饰（+0.21%）；下调幅度偏大的前几行业为电子、建筑材料、计算机。

●行业景气核心指标变动：节后两周下游项目复产进度低于往年同期，基建项目开工率最优。1）周期：本周多数周期品价格延续下行，包括螺纹钢、铜/铝、焦炭、玻璃等期货价格，水泥等现货价格，原油价格反弹；2）大金融：地产方面，1月以来超20个地级市房贷利率下限下调，基本面上2月需求环比回暖；银行方面，1月信贷投放超预期，主要支撑来自于政策大力支持下的企业中长贷，投放领域集中在基建/制造业项目；3）高端制造：汽车方面，据乘联会， 1月乘用车市场零售同比去年下降37.9%，较上月同期下降40.4%，基本符合预期；新能源车零售同比去年下降6.3%，较上月同期下降48.3%；光伏方面，本周随硅料采买需求提升，硅料周环比大幅上行，电池片价格明显提升；4）消费：必选方面，收储启动，本周猪价小幅反弹；可选方面，消费场景复苏，宴请需求回补，节后白酒动销延续回暖。

●估值水平及交易热度：近期全A/沪深300股权风险溢价近期回落，目前已低于7年90%分位，但仍高于均值。上证50/沪深300估值分位分别处于市盈率5年29.3%/30.9%分位数附近；创业板指/宁组合分别处于市盈率5年23.0%/35.2%分位数附近。申万一级板块中，目前计算机、传媒PE(TTM)分别处于5年64%、69%分位，计算机周度成交额占达约5年99%分位，近期位明显提升；申万二级板块中，风/光/机器人指数估值中位数处于历史高分位，CXO、游戏、军工电子近期盈利预测上调明显。热门赛道方面，以Wind一致预期看，23年盈利预期排序：储能逆变器（82%）>光伏加工设备（51%）>智能汽车（47%）>电池组件（45%）>消费电子（43%）>医美化妆品（39%）>半导体设备/材料（37%）> CXO(21%）。

●风险提示：经济不及预期，海内外经济衰退，疫情超预期

本篇文章来源于微信公众号: 陈果A股策略