重要提示：通过本订阅号发布的观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 

●核心观点:宏观流动性方面，上周央行OMO累计净投放4560亿元；海外流动性方面，上周各期限美债收益率整体上行，人民币略微贬值，美国核心PCE物价指数涨幅低于预期，美联储可能继续加息至实现通胀目标。微观资金供求方面，新基金发行量较上周下行，发行份额估算约为35.35亿元，北向资金净流入+104.65亿元，两融资金上周净流入+109.25亿元，股票型ETF净流入+41.10亿元。

宏观流动性与资金价格

●上周央行公开市场累计净投放4560亿元。3月27日-3月31日，央行累计投放9840亿元，累计回笼5280亿元，合计净投放4560亿元。其中，逆回购到期5230亿元，投放9790亿元。未来一周，逆回购到期11680亿元。

●上周银行间市场主要资金利率变化不一。截至3月31日，R007和DR007均价为3.71%和2.29%，较3月24日分别变化+170.97bp和+37.07bp; R001和DR001均价为2.64%和0.76%，较3月24日分别变化+126.85bp和-77.85bp。

●各期限美债收益率整体上行。截至3月31日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较3月24日变动+30bp、+19bp、+10bp、+3bp至4.06%，3.60%，3.48%和3.67% 。

微观流动性与资金供求

●北向资金净流入减少，上周累计净流入+104.65亿元，环比变动-4.86亿元。截至3月31日，2023年北向资金累计净流入1859.88亿元。

●两融余额较上周上行，近一周两融资金净流入+109.25亿元。截至3月30日，两融余额约16102亿元，较上周变动约+78亿元；两融余额占A股流通市值2.26%，较上周变动+0.012pct。两融交易额3556亿元，占A股成交额8.74%，较上周变动+0.26pct。本周两融资金净流入+109.25亿元，较上周变动-34.45亿元。

●股票型ETF份额较上周变动+41.10亿份。分类来看，宽基指数类变动-25.47亿份，行业主题类变动+66.57亿份。其中，医药保健、工业类ETF份额增加较多，信息技术、通信类ETF份额减少较多。

●风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。

姚皓天 SAC执业证书编号：S1440523020001

本篇文章来源于微信公众号: 陈果A股策略