货基收益重返“2”时代【国信金工】

admin1年前 (2023-04-11)研报527

报告摘要

一、上周市场回顾

上周A股市场主要宽基指数全线上涨，科创50、中证1000、中小板指收益靠前，收益分别为7.35%、2.43%、2.11%，上证综指、沪深300、中证500收益靠后，收益分别为1.67%、1.79%、1.97%。从成交额来看，除上证综指、中证500、中证1000外，上周主要宽基指数均有所增加。行业方面，上周电子、通信、计算机收益靠前，收益分别为8.35%、7.98%、5.23%，汽车、煤炭、食品饮料收益靠后，收益分别为-2.38%、-1.89%、-1.88%。
截至上周五，央行逆回购净回笼资金11320亿元，逆回购到期11610亿元，净公开市场投放290亿元。3年期、5年期期限的国债利率有所上行，1年期、7年期、10年期期限的国债利率有所下行，利差缩窄0.14BP。上周中证转债指数上涨0.98%，累计成交1920亿元，较前一周减少373亿元。
上周共上报35只基金，较上上周申报数量有所增加。申报的产品包括4只FOF，14只ETF，广发恒生A股电网设备ETF、富国恒生A股电网设备ETF、国泰恒生A股电网设备ETF、银华中证800增强策略ETF、富国中证人工智能主题ETF、广发中证医疗ETF等。
4月4日，证监会官网显示，8家基金公司申报了中证商用飞机高端制造主题ETF。
4月7日，中国证券登记结算有限责任公司（下称中国结算）拟正式启动股票类业务最低结算备付金缴纳比例差异化调降工作，将实现股票类业务最低备付缴纳比例由16%平均降至15%左右。

二、开放式公募基金表现

上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为1.54%、1.26%、0.85%。今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为4.31%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为3.75%、3.59%、1.70%。
上周指数增强基金超额收益中位数为-0.54%，量化对冲型基金收益中位数为-0.01%。今年以来，指数增强基金超额中位数为-1.21%，量化对冲型基金收益中位数为0.48%。
截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金189只、目标日期基金99只、目标风险基金124只。今年以来，目标日期基金中位数业绩表现最优，累计收益率为2.86%。

三、基金产品发行情况

上周新成立基金15只，合计发行规模为36.96亿元，较前一周有所减少。此外，上周有44只基金首次进入发行阶段，本周将有23只基金开始发行。

一

上周市场回顾

1.1

相关热点回顾

一、基金申报发行动态

上周共上报35只基金，较上上周申报数量有所增加。申报的产品包括4只FOF，14只ETF，广发恒生A股电网设备ETF、富国恒生A股电网设备ETF、国泰恒生A股电网设备ETF、银华中证800增强策略ETF、富国中证人工智能主题ETF、广发中证医疗ETF等。

1、8只商用飞机高端制造主题ETF密集申报

4月4日，证监会官网显示，8家基金公司申报了中证商用飞机高端制造主题ETF，包括华安基金、南方基金、国泰基金、华夏基金、富国基金、华泰柏瑞基金、易方达基金、招商基金。

该ETF跟踪的指数是中证商用飞机高端制造主题指数，该指数从沪深市场上市证券中选取50只业务涉及整机制造、航空零部件、航空电子等商用飞机高端制造领域的上市公司证券作为指数样本，反映商用飞机高端制造领域上市公司证券的整体表现。

二、中国结算：差异化调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例

4月7日，中国证券登记结算有限责任公司（下称中国结算）拟正式启动股票类业务最低结算备付金缴纳比例差异化调降工作，具体为根据结算参与人的资金收付时点设定不同的缴纳比例，其中结算参与人可自即日起，就托管业务向中国结算自主申报选择适用差异化或固定最低结算备付金比例计收方式。

根据公告，在2022年4月已将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%的基础上，此次中国结算引入差异化最低结算备付金缴纳比例机制，将实现股票类业务最低备付缴纳比例由16%平均降至15%左右。

三、货币基金收益重返“2”时代

受国内实体融资需求增加，无风险利率中枢抬升，银行间市场流动性快速收紧等影响，近期货币基金收益率持续走高。截至2023年4月7日，货币基金的7日年化收益率中位数为2.24%，其中有77.85%的货币基金7日年化收益率大于等于2%。

1.2

股票市场

上周A股市场主要宽基指数全线上涨，科创50、中证1000、中小板指收益靠前，收益分别为7.35%、2.43%、2.11%，上证综指、沪深300、中证500收益靠后，收益分别为1.67%、1.79%、1.97%。过去一个月科创50指数上涨16.30%，涨幅最大，上证综指上涨1.57%，涨幅最小。年初至今，主要宽基指数中科创50指数收益最高，其累计收益率为20.95%。

从成交额来看，除上证综指、中证500、中证1000外，上周主要宽基指数均有所增加，在过去52周的样本期内，主要宽基指数均位于65%-100%的历史分位水平。

按月度来看，过去一个月主要宽基指数成交额均有所增加，主要宽基指数均位于过去36个月50%-100%的历史分位水平。

行业方面，上周电子、通信、计算机收益靠前，收益分别为8.35%、7.98%、5.23%，汽车、煤炭、食品饮料收益靠后，收益分别为-2.38%、-1.89%、-1.88%。过去一个月，传媒行业累计上涨22.05%，涨幅最大，钢铁累计下跌6.10%，跌幅最大。今年以来，计算机、通信、传媒的累计收益较高，分别为45.96%、39.17%、38.93%，相比之下，消费者服务、综合、电力设备及新能源等多个行业的收益率最低。

1.3

债券市场

截至上周五，央行逆回购净回笼资金11320亿元，逆回购到期11610亿元，净公开市场投放290亿元。质押式回购利率：7D相比前一周减少143.86BP，SHIBOR：2W相比前一周减少57.60BP。

如下图所示，3年期、5年期期限的国债利率有所上行，1年期、7年期、10年期期限的国债利率有所下行，利差缩窄0.14BP，1年期、5年期、7年期、10年期的不同评级的信用债利率均有所下行。

信用利差方面，1年期、5年期、7年期、10年期期限的信用债利差均有所下行。

1.4

可转债市场

上周中证转债指数上涨0.98%，累计成交1920亿元，较前一周减少373亿元。截至上周五，可转债市场转股溢价率中位数为33.52%，较前一周增加0.92%，纯债溢价率中位数为31.79%，较前一周增加0.93%。

二

开放式公募基金表现

2.1

普通公募基金

统计普通公募基金的业绩表现（不含指数增强基金、指数基金、FOF基金），新成立基金在6个月建仓期满之后才参与统计，并以开放式基金中的普通股票型基金和偏股混合型基金作为主动权益基金的样本池。上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为1.54%、1.26%、0.85%。

今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为4.31%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为3.75%、3.59%、1.70%。

2.2

量化公募基金

统计指数增强基金相对基准的超额收益和量化对冲型基金的收益情况，新成立基金在6个月建仓期满之后才参与统计。上周指数增强基金超额收益中位数为-0.54%，量化对冲型基金收益中位数为-0.01%。今年以来，指数增强基金超额中位数为-1.21%，量化对冲型基金收益中位数为0.48%。

2.3

公募FOF基金

截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金189只、目标日期基金99只、目标风险基金124只。上周新成立4只FOF基金，为上投摩根锦颐养老目标日期2035三年持有、华安锐进积极配置一年持有、广发招阳两年持有A、南方浩恒稳健优选6个月持有A。依据业绩比较基准计算FOF基金中权益类资产的权重，并将基金类指数按照预计权益占比进行折算。总的来看，目标日期基金的权益仓位更高，其权益仓位主要分布在50%-65%的区间内，绝大多数目标风险基金权益仓位在50%以下，普通FOF基金的权益仓位分布较为均匀。

统计FOF基金的业绩表现（新成立基金在3个月建仓期满之后才参与统计），上周普通FOF、目标日期、目标风险类基金收益中位数分别为0.42%、0.52%、0.33%。今年以来，目标日期基金中位数业绩表现最优，累计收益率为2.86%。