夏天，已经来了。上海已经出现了 34 度的高温，满大街都是穿着短袖的路人了。

然而，对于指数增强基金的持有人，2023 年，似乎还是困守在严冬之中。

为了追踪主流指数增强基金的表现，最近我在 iFind 上建立了三个虚拟组合，分别跟踪沪深300指数、中证500指数和中证1000指数的指数增强基金。

组合采取的是“摊大饼”策略，原则就是在2022 年末等权重申购所有成立满一年(及 2022 年 1 月 1 日前成立的)的追踪特定指数的场外指数增强基金，然后持有一年，到下一年底，按照同样的原则更替。

这里要说明一下，对于这三个组合，我设定了比较严苛的比较基准。传统上场外指数增强基金，比如沪深300指数增强，会按照沪深300指数收益率×95%+银行活期存款×5%来设定基准。但于我而言，用指数收益率而不是考虑派息的全收益收益率，这是难度降低了。至于 95%而不是 100%，其实在牛市也降低了要求，毕竟指增连 100%指数都跑不赢，我不如买 ETF。所以我对每一个组合，用的都是 100%的对应指数的全收益指数作为基准。

先来说一下 2023 年迄今的现状：300 和 500 拉胯跑输指数，1000 依然是最后的荣光。

先来看沪深300指数增强组合，一共包含了 44 只基金，截至 5 月 15 日的对比表现，可以看到 300 指增是持续跑输。

从区间表现来看，还丝毫看不到跑赢的迹象。

今年迄今来看，表现比较好的说国金、长信和汇添富的300 指增产品。

再看中证500指数指增组合，一共包含44 只基金。曾经，中证500指数增强还是有显著超额收益的，但是从 2022 年开始，超额收益就很难很难。今年，亦是如此，持续跑输。

相比沪深300指数，中证500指数的指数增强似乎有一些曙光，至少四月以来，没继续跑输了。

今年迄今以来，表现比较好的中证500指数增强是长城的和华夏的两款。

指数增强2023 年迄今最后的颜面担当，当属中证1000指数增强。

中证1000指数指增，还算是一个新赛道，虽然 2022 年大爆发了一下，但是根据我的选择原则，纳入虚拟组合跟踪的就 5 只。

今年迄今来看，中证1000指数增强总体还是跑赢指数的，虽然在 4月初一度被指数追平，但后面又有了超额。

从分阶段来看，总体超额还算稳定。

具体来看，五只中证1000指数增强表现不错的是招商、建信和万家的三只。

EarlETF 老读者应该记得，我曾经引用过兴证资管的一个统计，是关于指数增强基金超额收益分布的。统计显示，300 和 500 这两个赛道，超额收益主要来自二季度和三季度。

当然，2023 年度的指数增强领域，一季度不再是超额收益少，而是变负的问题。或许，这与打新隐形增强的收益锐减不无关系。

四月开始，越来越多的财务数据公布，这能否让指数增强基金重新拥有超额收益的魔力？只能拭目以待。

当然，对于指数增强基金的持有人而言，没有超额收益固然是一个坏消息，但令人讽刺的好消息却是，即使是承担负超额收益之后，即使是最颓废的沪深300指数增强基金，今年迄今依然上涨 1.59%(更不用说 500 和 1000)，依然是可以轻松跑赢万得偏股混合基金所代表的主动基金表现的——后者截至 5 月 15 日的今年迄今收益是-2.14%。

本篇文章来源于微信公众号: EarlETF