在经历了年复一年的市场洗礼之后，现在的A股投资人心境有些尴尬。

虽然还有1.5个月就要迎来崭新的2024年，但市场上没有了往年对春季躁动、吃饭行情的畅想与期待。

这样也好，没有过高预期就不会不及预期，股价也就不至于有太大波动，想办法平稳度过2023年，可能才是大部分资金的首要任务。

也许这才是我们投资的正常心态，只有大家对明年的市场不抱过高期待，市场才有可能出其不意，用超预期的上涨狠狠“羞辱”我们。

反正我没意见，就请大A争口气吧。

其实，如果借用思睿研究洪灏的投资公式，A股投资回报 = 汇率 + 利率（估值）+ 盈利增长率，看近期的消息，这三块似乎都在朝好的方向去迈进。

然后是美联储加息周期终于进入尾声，10月CPI显示美国通胀超预期降温，10月PPI也同比超预期放缓，环比甚至意外转跌。12月利率维持不变的可能性越来越大，而明年首次降息的预期也终于提前。

只要全球资产定价的锚稳住了，利率更敏感的成长股也就有救了。

剩下的就是国内经济，如果去年这时大家对经济的预期过于乐观的话，那现在我觉得更有可能是太过悲观。

大病初愈的人，总要时间慢慢康复，有时我们容易太过心急。

就像高盛说的：最艰难的时间已经过去。

我认为经济也好、股市也罢，应该已经见底了，只是咱们还不知道而已。

所以现在，聪明资金反而想主动承担一些波动风险，选一些不会跌没的品种，主动放大一点弹性。

我想，这应该也是弹性极佳的科创100那么受资金欢迎的原因之一。

今天，首募规模最大的科创100ETF华夏（588800）已经上市，上市前半小时成交额超过5亿，也是市面上同类ETF中成交最活跃的，可见大家对它还是有挺多期待。

昨天，华夏基金也顺势而为，邀请基金经理徐寅和北落作为嘉宾，和大V、机构投顾、专业投资者进行了一场深入对话，探讨在底部区域，如何去布局的问题。

站在当前时点，想必大家都知道是底部，是低位，但困惑和纠结的点在于买什么，怎么买？昨天直播里正讨论这些，我们提炼出一些亮点，也在这里作个分享。

徐寅认为这个原因可以分三方面来看——

一方面，整个科创板的调整已超3年，尤其今年四月以来市场持续下行，科创100指数年内跌幅一度超过10%，回到历史最低位附近，极低的估值具备具备向上的弹性。

另一方面科创100主要风格是标准的新兴成长方向，成长股更容易受到降息预期的影响，所以美债利率一旦展示出向下的趋势，成长股反应会很积极。

最后，科创100主要投资医药生物和半导体板块，这两个板块都在向更好的方向迈进。

医药生物板块包括了惠泰医疗、爱博医疗、博瑞医药、荣昌生物、艾力斯等一批创新型公司，细分领域涉及医疗耗材、化学制剂、体外诊断、疫苗、原材料等领域，科创板中的生物医药投资标的存在一定稀缺性。

从长期的人口老龄化到短期的公募基金边际增仓，都能凸显医药生物板块的前景。

而科创板上市的半导体公司业务贯通设计、制造、封测三大主要环节，并覆盖半导体设备、半导体材料、IP及EDA等环节，半导体周期见底回升以及国产化加速可以带来整个行业的盈利改善。

也就是在多种因素综合之后，科创100才能成为反弹最给力的宽基指数。

而在估值和基本面因素之外，徐寅觉得当前的市场环境对科创100小盘成长的布局也比较友好。

回顾过去的行情，2013-2015移动互联网行情从新兴产业逻辑的角度解释了小盘股强势的逻辑。

而在存量、减量博弈阶段，小盘股也会大概率占优，目前公募基金由于缺少大级别、持续性行情，“赚钱效应”不明显，也就没有大量申购资金的热情，增量资金比较紧缺，再加上外资受到美债高利率牵制，流入意愿也不积极，所以现在小盘风格有望持续。

而科创100在小盘属性上暴露得比较多。

虽然科创板的静态估值并不非常便宜，但投资毕竟不是简单看PE就能搞定的，也不是peg<1就好，peg>1就不好，因此考虑到科创板是以创新为核心载体的板块，静态估值稍微高一点也许也能接受。

北落一直觉得投资组合一定要均衡，在底部一定得敢加仓，只要投资的基金符合不死鸟+弹性大的特点，其实就很适合拿来做布局。

关键看你如何使用它，对不同投资者来说，答案当然各不相同。

对偏好短线、波段交易的投资者，应该根据各类投顾平台提供的情绪指标进行逆向操作，虽然投资是艺术和科学的的组合，但还是要尊重科学。

如果你是长线交易者，采用核心加卫星策略，那么科创100指数更适合扮演的还是冲锋的矛，而防守的工具，可能就是红利、或者面向全市场的宽基指数，比如沪深300、中证500、中证1000等等。

如果是新手，长线业绩好、弹性不太小、风格固定的产品，用分批买入的方式会比较友好，可以亲自感受一下微笑曲线。

以上就是昨天直播的一些亮点，而在11月22日和11月29日，华夏基金和北落会围绕宽基指数乃至指数基金投资策略这类大家都比较关注的痛点和难点来展开聊一聊。

本篇文章来源于微信公众号: 韭圈儿