上周市场反复震荡，各宽基指数涨跌分化较为明显，科创板上涨超过2%，上证综指有所上涨，国证A指有所下跌，而创业板指则下跌超过3%。出现这一现象的原因，或许与市场热点仍在数字经济和中字头之间不断轮动，继而引起资金从其他弱势板块中抽离有关。

从宽基指数整体的走势格局看，前期多次强调，市场的调整风险或有限，只是之前调整的时间不够，所以导致整体走势偏弱。从周期温度计的涨跌变化规律看，一个较为乐观的情景假设是，本周或许是值得观察市场能否见底的时间窗口。当然，也不排除市场后续走的比预期的弱，但即使是这种情形，考虑到前期市场已经出现过周线级别底背离，后续的调整幅度应该也是有限的。

行业板块上，我们的拥挤度模型近期多次提到通信板块存在高位拥挤风险，但是通信板块不跌反涨，而前期弱势的新能源板块则继续弱势。考虑到数字经济相关板块近期不断自我强化，而新能源板块的赚钱效应目前仍没有企稳的迹象，因此此时或尚未有充足的证据来进行大幅的高低切换。

考虑到数字经济相关板块确已涨幅过高，从这个角度看，科技板块中仍有不少处于相对低位或刚启动的标的，比如半导体等，这类板块的性价比或许更高。科技板块的具体方向和新的板块机会跟踪，可参考我们的定量复盘系统。

风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。

摘要：

1.  本期主要观点：

         继续震荡，但拐点窗口临近

2.  主要结论来源

         2.1 部分宽基指数分析

         2.2 行业指数分析

      3. 关于该系列周报的几点说明

      4. 风险提示

 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第252期。上期我们认为市场仍有一定的震荡调整压力，随后有望在这一过程中实现小级别的高低切换，事后来看，高低切换最终并未发生，超出预期。

上周市场反复震荡，各宽基指数涨跌分化较为明显，科创板上涨超过2%，上证综指有所上涨，国证A指有所下跌，而创业板指则下跌超过3%。出现这一现象的原因，或许与市场热点仍在数字经济和中字头之间不断轮动，继而引起资金从其他弱势板块中抽离有关。

从宽基指数整体的走势格局看，前期多次强调，市场的调整风险或有限，只是之前调整的时间不够，所以导致整体走势偏弱。从周期温度计的涨跌变化规律看，一个较为乐观的情景假设是，本周或许是值得观察市场能否见底的时间窗口。当然，也不排除市场后续走的比预期的弱，但即使是这种情形，考虑到前期市场已经出现过周线级别底背离，后续的调整幅度应该也是有限的。

行业板块上，我们的拥挤度模型近期多次提到通信板块存在高位拥挤风险，但是通信板块不跌反涨，而前期弱势的新能源板块则继续弱势。考虑到数字经济相关板块近期不断自我强化，而新能源板块的赚钱效应目前仍没有企稳的迹象，因此此时或尚未有充足的证据来进行大幅的高低切换。

考虑到数字经济相关板块确已涨幅过高，从这个角度看，科技板块中仍有不少处于相对低位或刚启动的标的，比如半导体等，这类板块的性价比或许更高。科技板块的具体方向和新的板块机会跟踪，可参考我们的定量复盘系统。

1）本系列报告主要依托价值中枢理论、周期理论以及过去历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖出的投资建议。

2）本系列报告所用的数据均来源于WIND资讯终端，不涉及到任何未公开信息。

3）本系列报告定量分析所涉及的理论及模型简介：

周期理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之一：周期分析理论》

    根据傅立叶变化的基本原理，大部分函数都可以分解成多个正弦或余弦周期函数的线性组合。我们试图从历史价格序列中提取出影响价格波动的主要波动周期，然后基于周期函数的波动特性，对当前的走势进行外推，从而得到相应周期波动假设下的目标位。

价值中枢理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之二：价值中枢理论》

    如果一条重要的均线在某一个位置曾出现过较长时间、较明显的走平（横向移动）现象，或者几条重要均线在同一时间、同一点位相交，那么，这个点位就是价值中枢所在，平走的时间越长、参与的均线越多，这个价值中枢就越有效。价值中枢一旦形成，就会产生2个作用：先是阻挡或支撑，然后是价格中轴。根据“价格围绕价值波动”，找到价值后对价格运动的轮廓就能了然于胸。

回调比例：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之三：回调比例规律》

通过对走势过去一段时间的涨跌规律进行加权统计，可以得到该价格序列每次回调或反弹的比例特性，然后基于该比例特性对当前走势进行外推预判。

根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。

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