1.1、国内政策聚焦

聚焦国内，本期政策聚焦低碳与公正转型、对外合作两大维度。

低碳与公正转型：CCER重启更进一步，《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》审议通过，第一批温室气体自愿减排方法学或将在近日开放；央行强调金融助力公正转型，牵头起草四个高碳行业转型金融标准；香港金融管理局（金管局）发布了一套指导银行过渡到零排放经济的原则。

对外合作上：9月，中国签署海洋生物多样性协定，同时宣布进一步开发实施应对气候变化南南合作项目。

• 温室气体自愿减排交易市场启动在即：《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》正式通过审议。

  9月15日，生态环境部部长黄润秋主持召开部务会议，审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》（以下简称《管理办法》），这被业内解读为国家核证自愿减排量（以下简称“CCER”）重启保驾护航。

  《管理办法》重点内容聚焦自愿减排项目审定与登记、减排量核查与登记、减排量交易、审定与核查机构管理等关键环节，加强全流程信息公开要求，强化事中事后监管，进一步完善制度体系。

  会议强调《管理办法》是规定自愿减排交易市场基本框架的统领性文件，对于市场启动和运行具有重要意义。我国自2017年3月暂停了对自愿减排交易项目申请受理以来，暂停签发已超过6年。当前存量CCER已逐渐难以满足全国碳排放权交易市场的需求，本次《管理办法》获得原则通过后，初步认为自愿减排交易市场有望迎来重启。

  
  

• 第一批CCER方法学或将开放，含并网海上风电等4类项目。

  据21世纪经济报道，生态环境部近日正在审核并将于近期通过第一批温室气体自愿减排方法学或将开放4类项目，包括造林碳汇(含竹林)、红树林修复、并网海上风电、并网光热发电等。据透露，生物质能项目因存在争议暂未获准。
  

  符合条件的项目可以按照方法学要求设计、审定温室气体自愿减排项目，以及核算、核查温室气体自愿减排项目的减排量，也就是可以纳入CCER交易标的。此外，市场还关注的是，包括CCER、绿证等不同绿色机制之间是否可能会出现冲突。或许借此CCER方法学项目推出契机，推进绿证与全国碳排放权交易机制、温室气体自愿减排交易机制的衔接协调将是一个突破口。

  随着除电力以外的其余高碳排放行业被逐步纳入全国碳交易市场，在CCER项目重启申报后，CCER市场有望迎来爆发增长。

• 人民银行张蓓：央行牵头起草四个高碳行业转型金融标准，推动金融助力公正转型。

  9月7日-9日，以“可持续发展，绿向未来”为主题的第二届可持续投融资(ESG)与自贸港建设论坛在海南三亚举行。

  中国人民银行研究局副局长张蓓出席论坛并发表主题演讲表示近年来我国以重点行业的绿色元素为切实点，在公正转型融入政策制定、财政引导、社会支持等方面已采取了积极措施。目前中国人民银行已牵头起草了煤电、钢铁、建筑建材、农业四个行业转型金融标准，条件成熟时将公开征求意见并公开发布，为满足高碳行业低碳转型的合理融资需求提供依据。

  金融助力公正转型有很大的发展空间，就此张蓓提出四点建议：

  1) 完善转型金融标准体系。构建可量化的转型金融标准，并考虑将衡量气候变化的社会和就业影响指标纳入其中；

  2)强化对转型活动社会影响评估和信息披露，以提升公正转型的可信度；

  3) 引导金融机构在促转型、稳就业方面丰富金融产品；

  4) 加强转型金融领域的国际合作。

  
  

• 中国签署海洋生物多样性协定。

  中国外交部副部长马朝旭20日在纽约联合国总部代表中国政府签署了《<联合国海洋法公约>下国家管辖范围以外区域海洋生物多样性的养护和可持续利用协定》（简称《协定》）。该协定旨在加强各国管辖范围以外区域的海洋生物多样性的养护和可持续利用。

  《协定》）共包含75条条款，为国家和其他利益攸关方之间的跨部门合作提供了重要框架，以促进海洋及其资源的可持续发展，并解决海洋面临的多方面压力。《协定》包括海洋遗传资源获取和分享、海洋保护区设立、环境影响评价、能力建设和海洋技术转让等内容，旨在为全球海洋治理进一步建章立制。

  《协定》谈判于2004年开始，历经近20年后，于2023年6月最终达成。

• 生态环境部部长黄润秋出席首届非洲气候峰会表示，中国计划开发实施应对气候变化南南合作项目。

  9月4日至6日，首届非洲气候峰会在肯尼亚首都内罗毕举行。峰会由非洲联盟委员会和肯尼亚政府联合主办，主题为“促进非洲和全球的绿色发展和气候融资”。黄润秋指出，气候变化是全球性挑战，唯有团结合作才能有效应对。

  黄润秋指出，中国积极开展气候变化南南合作：

  1）与非洲共同发布《中非应对气候变化合作宣言》，积极推动非洲国家建设低碳和适应气候变化示范区，支持实施“绿色长城”计划，与15个非洲国家签署应对气候变化合作备忘录，中非气候合作取得巨大实效。

  2）中国计划开发实施应对气候变化南南合作“非洲光带”项目，援助非洲相关国家开发利用太阳能资源，帮助解决用电困难问题，助力实现绿色低碳发展。

1.2、国际政策趋势

本月，国际政策趋势聚焦气候与可持续相关信息披露与定义问题：加州或将进一步加强大公司温室气体排放披露要求；欧盟也在考虑要求所有金融产品披露与可持续发展相关的信息；SEC宣布正式基金命名规定打击ESG基金漂绿行为。其他重要政策措施还包括美国财政部发布金融机构净零承诺原则、英国计划推迟禁售燃油车时间至2035年。

• 加州温室气体排放和气候风险法案接近敲定。

  加州立法机构通过了两项影响深远的气候披露法案，即《气候企业数据责任法案》（SB 253）和《气候相关金融风险法案》（SB 261）。这些法案的通过使加州有能力在美国实施首创的强制性气候信息披露。

  从SB 253具体要求来看：

  1）约束范围：在加州境内从事任何以经济利益为目的的交易、年收入超过1亿美元（全球范围内）的大型美国公司。

  2）披露内容：公司必须根据温室气体协议标准和指南，每年公开披露上一财年的范围 1、2 和 3 温室气体排放量。

  从SB 261具体要求来看：

  1）约束范围：在加州境内从事任何以经济利益为目的的交易、年收入超过5亿美元（全球范围内）的大型美国公司。

  2）披露内容：公司将被要求每半年发布一份与气候相关的财务风险报告，披露其：气候相关金融风险，基于TCFD的建议或类似的披露制度；为减轻和适应已披露的气候相关金融风险而采取的措施。

  
  

• 欧盟委员会考虑要求所有金融产品披露与可持续发展相关的信息。

  9月14日，欧盟委员会宣布启动关于其可持续金融披露实践的磋商，包括就在欧盟提供的所有金融产品引入可持续发展相关披露要求征求反馈意见，即使这些产品没有做出任何可持续发展声明。

  委员会的咨询重点是《可持续金融披露条例》（SFDR），该条例规定了金融市场参与者（例如资产管理公司）必须如何向投资者传达可持续发展信息，涉及可持续发展风险的整合以及对可持续发展不利影响的考虑。他们的流程以及提供与金融产品有关的可持续性相关信息。该法规包括以可持续发展为重点的投资基金的分类级别，每个分类级别都有不同的披露要求，包括“促进环境或社会特征或这些特征的组合”的“第8条”基金，以及更严格的“第9条”基金，“以可持续投资为目标。”

• SEC宣布正式采纳基金命名规定打击ESG基金漂绿行为。

  9月20日，美国证券和交易委员会（SEC）宣布正式采纳对于基金产品命名规定的修订建议。

  SEC 最初于 2022 年 5 月 25 日提出修正案。最终修正案包括：

  1）扩充政策要求范围：最新规定要求名称带有“ESG”、“可持续”、“增加”、“价值”或其他主题关键词的基金需要有至少80%的基金资产与该名称一致。

  2）基金管理机构至少需要每季度评估资产配置情况是否符合80%的要求，若不符合要求，其需要明确整改所需时间。通常，机构有90天的时间完成整改。

  3）要求在基金招股说明书中进行额外披露，以定义基金名称中使用的术语，包括选择名称所述投资的相关投资标准。

  该修正案将于《联邦公报》公布后 60 天生效。净资产在10亿美元或以上的基金集团将有24个月的时间来遵守修正案，净资产低于10亿美元的基金集团将有30个月的时间来遵守修正案。

  
  

• 美国财政部发布金融机构净零承诺原则。

  9月19日，美国财政部宣布发布新的“净零融资和投资原则”，旨在提高私营部门金融机构在净零承诺方面的一致性和可信度，建立一套最佳实践。

  本套原则为自愿原则，主要关注金融机构范围 3融资和促进温室气体 (GHG) 排放，金融公司该类排放碳足迹占比较高。本套原则的出台背景是大规模的经济转型过程中温室气体减排技术、产品和服务、清洁能源相关需求以及跨部门解决方案需求不断增加。在这个背景下，需要进一步推动私营部门建设，满足经济转型过程中的资本和专业知识需求。

  本套原则覆盖的主要内容如下：规定金融机构设定的净零目标应与将全球平均气温上升限制在1.5°C的目标相一致，并且目标应附有净零过渡计划；同时指导金融机构为所有相关融资、投资和咨询服务建立可信的指标和目标，使其与客户和投资组合公司的互动实践与其净零承诺保持一致，并对其目标和进展保持透明。

  
  

• 英国计划推迟禁售燃油车时间至2035年。

  英国原计划从2030年起禁售新生产的汽油和柴油汽车。当地时间9月20日，英国首相苏纳克在唐宁街对媒体表示，禁售时间将从2030推迟至2035年。2035年以后，二手燃油车和柴油车仍可交易。

  苏纳克解释称，改变政策是为了留给民众更充分的过渡时间及自主性，“应该由消费者自己做出选择，而不是由政府强迫”。他补充称，电动车的成本正在降低，续航里程得到改善，充电基础设施也在不断发展，照此趋势预测，到2030年，市面上绝大多数汽车都将是电动车。苏纳克称，英国在2050年实现净零排放（Net Zero）的目标没有改变。按照联合国定义，净零排放是指将温室气体排放量减少到接近零，任何多余的排放量都能被海洋、森林等重新吸收。

2.1、国内市场动向

本期国内ESG相关产品类型和参与主体进一步扩充：航运业首单与ESG指标挂钩的银团贷款落地；同时，外资公募首只主动管理ESG债基正式发布。

• 国内首单航运业ESG挂钩银团贷款落户中远海运。

  中国远洋海运集团有限公司（下称“中远海运”）所属中远海运能源运输股份有限公司（下称“中远海能”）与中国银行上海市分行、中远海运财务达成ESG挂钩银团贷款协议，并于2023年9月8日正式签约。这是我国航运业首单与ESG指标（即环境E、社会S、治理G）挂钩的银团贷款，总额15亿元人民币，期限3年。

  评估机构为中诚信绿金科技（北京）有限公司。其在贷款期内对中远海能履行ESG挂钩细分指标情况出具独立第三方评估报告和验证报告，银团基于评估结论和验证结论给予贷款利率的减点。

• 外资公募发布首只主动管理ESG债基。

  路博迈基金发布公告称，其旗下第三只产品路博迈中国绿色债券将于近日发售，发售期为9月18日至12月18日。而这也是外资公募旗下首只主动管理的ESG债券型基金产品。

  公开资料显示，该产品以中国绿色债券为主要投资对象，以绿色投资为投资原则，在控制信用风险、谨慎投资的前提下，追求基金资产的长期稳定增值。此外，该基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的80%；且投资于带有绿色标识的债券不低于非现金基金资产的80%。“该产品所投信用标的主要为AAA评级，隐含评级AA+及以上，信用风险相对较低。”

  路博迈基金表示，发行绿债基金顺应了全球可持续的目标和监管鼓励方向。首先，可持续发展是人类永远利益一致的话题；其次，中国已成为全球最大的绿债发行市场之一，受到海外投资者的高度关注；最后，该产品符合绿色金融转型的需求，顺应“双碳”目标下的1+N政策体系。

2.2、国际市场动向

国际市场，低碳概念热度持续：新交所集团和贝莱德率先推出具标志性的气候行动ETF，促进亚洲的可持续发展投资；Apple推出首批碳中和产品。

• 新交所集团和贝莱德率先推出具标志性的气候行动ETF，促进亚洲的可持续发展投资。

  在贝莱德和摩根士丹利资本国际（MSCI）的支持下，新交所正利用其广泛的合作伙伴关系网络的力量，引领创建一个综合全球生态系统，提供与气候相关的市场解决方案。
  

  9月14日消息，新加坡交易所集团与贝莱德（BlackRock）上市iShares MSCI Asia ex-Japan Climate Action ETF，助力投资者实现低碳转型目标。

  这是新加坡推出的最大规模的股票ETF，启动时资产管理规模（AUM）为4.26亿美元。该ETF跟踪MSCI AC Asia ex-Japan Climate Action Index。该指数是2022年底推出的MSCI气候行动指数组合的一部分，采用自下而上的方法，基于公司的碳强度和承诺，例如以科学为基础的目标设定、绿色收入或机遇，加上气候风险管理，在各个全球行业分类标准（GICS）中选择行业排名前50%的公司。 

  
  

• Apple推出首批碳中和产品。

  9月12日，苹果公司（Apple）宣布在其全新 Apple Watch系列（Series 9）中推出首批碳中和产品。设计和清洁能源上的创新使每一块碳中和 Apple Watch 生产过程中的温室气体排放量大幅减少 75% 以上。

  Apple表示，在产品减碳方面采取明确而严谨的方法，优先从产品生命周期中三个最主要的温室气体排放来源着手进行减排：电力、材料和运输。在大幅减少产品的排放之后，Apple才会用取自基于自然的项目的优质碳排放权来抵消现有解决方案中尚无法避免或减少的排放。

  Apple在2020年已经实现全球公司运营层面碳中和，此外还提出了“Apple 2030”计划——旨在到2030年实现整条价值链碳中和。

2.1、本期境内新成立ESG相关基金(2023/9/1-2023/9/30)

本期境内新成立ESG相关基金3只，从投资策略来看，以被动指数型基金为主。

(注：本报告ESG相关基金统计口径为Wind 基金分类中的纯ESG、环境保护、社会责任以及公司治理型基金，由于ESG策略型基金只有ESG因素作为次要策略，因此本报告将其排除在统计口径之外。同时，由于Wind该分类更新频率为周频，我们也以关键词筛选作为ESG相关基金遴选条件的补充)

• 国内ESG基金市场概况

  截至2023年9月30日，国内ESG基金规模合计4096.64亿元，产品数量为364只。

分管理类型来看，本期主动及非主动型基金规模变动不大。两类基金本期收益表现仍然跑输沪深300，但差距较上期有所缩小。

(注：本报告中主动管理型指偏股混合型、普通股票型、灵活配置型以及平衡混合型基金，被动管理型指被动指数型以及增强指数型基金。)

分资产类别来看，本期债券类ESG基金规模有所扩张；收益率角度，今年以来债券类ESG基金收益更为稳定，权益混合类ESG基金跑输市场但较上期差距有所缩减。

(注：本报告中权益混合类指股票型、混合型基金，债券类特指债券型基金。)

我国ESG基金近一个月收益率TOP 10列表如下，本期高收益率基金主题聚焦于中长期纯债型。

• 本期境外新成立ESG相关基金(2023/9/1-2023/9/30)

  新成立产品聚焦：本期境外市场共有58只ESG基金产品成立：其中20只为股票型基金、14只为混合配置型基金、23只为固定收益型基金，还有1只为房地产类型。从发行地看，本期海外爱尔兰、卢森堡ESG相关基金发行火热，合计新发基金数量达到35只。

  (注：本报告统计在美国、西欧、中国香港、中国台湾注册的开放式基金、ETFs、综合基金、对冲基金等，不含封闭式基金、私募基金和可变年金。1、由于 Bloomberg 基金数据发布有延迟，本报告本期统计数目可能不包括所有本期新发基金；2、翻译仅供参考，以英文为准，下同。)

• 海外ESG基金市场概况

  目前海外主动权益型ESG基金规模达到1.97万亿美元，呈现持续缩减态势。海外股票类ESG基金占主动权益型ESG基金规模比达到77.03%。

分地区看，卢森堡、美国、爱尔兰在 ESG 主动权益基金的发行和募集上都占据绝对优势。

收益角度，近一年以来，美国、瑞典市场的ESG主动权益基金表现优于全球市场；短期数据角度，丹麦、英国近一个月ESG主动权益基金表现较好，中国香港、中国台湾ESG基金收益表现较弱。

风险提示：本文内容基于客观数据陈述，历史业绩不代表未来。