1776年，詹姆斯·瓦特改良并在英国创造了世界上第一台具有实用价值的蒸汽机，使得能源利用效率得到了极大的提升。自此，机械自动化代替了落后的人力劳动，社会生产能力实现了质的飞跃。英国也凭借着率先打开工业革命的大门，创造了大不列颠帝国曾经的“太阳永不落下”。上世纪70年代，伴随着中东战争的两次石油危机，全球经济出现了严重的“滞胀”现象。时任美国总统尼克松以提供军火和保护为条件，与最大产油国沙特达成了以美元作为石油交易唯一定价货币的协议。通过与最重要的能源实现绑定，美国打造了“石油美元体系”，稳固了其在国际金融体系中的霸权地位。今天，随着相关技术不断突破，新能源成为了世界各国争相发展的重要领域。与以往的不同的是，中国在这一次能源革命中异军突起，已经成为相应细分赛道的领先者。作为我国大力扶持的战略发展行业，以绿色能源为核心的新能源市场必将在未来一段时间内维持高景气、高增长。

能源安全叠加环境治理，发展绿色能源势在必行

从国家发展战略来说，我国进入21世纪以后原油需求持续增加，但由于我国本身石油储备较低且开采难度较大，因此长期维持着较高的石油进口量。2018年，我国石油进口量超过美国，成为全球最大的石油进口国。2021年，我国原油进口5.13亿吨，占国内需求的72%。并且，我国的石油大多通过海运，由中东经印度洋和马六甲海峡到达国内。一方面，中东地区政治环境较为动荡，且欧佩克组织对石油价格形成寡头控制。另一方面，马六甲海峡受到美国海外军事基地的控制，一旦发生极端事件，该水路将可能出现被封锁遏制的情况。因此，受地理环境、历史条件等客观因素影响，我国在石油能源方面受制于人，对外依存度大。打破能源封锁，实现能源领域的自主可控是我国建成社会主义现代化强国的必要发展路径。

从能源治理的角度来看，碳排放问题已然成为了人类社会可持续发展不可忽视的问题。根据IPCC（联合国政府间气候变化专门委员会）报告，人类社会通过燃烧化石燃料已经导致大气中的二氧化碳浓度达到了200万年来的最高点，北极海冰减少面积、全球气温上升速度和海平面上升幅度都达到数千年来的极值水平。更重要的是，这一系列影响都是不可逆的，一旦全球气候治理失效，人类可能将面临难以挽回的损失。

据统计，2021年我国原煤产量达34.09亿吨，碳排放量达114.70亿吨，居全球第一。虽然人均碳排放量远低于发达国家，但我国作为负责的世界大国，一直在积极响应和致力于气候治理问题。2020年联合国大会上，中国提出了2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和的战略目标。在十四五期间，国家各部委明确并落实了绿色能源发展规划和目标。并且，党的二十大报告提出，要立足我国能源资源禀赋，坚持先立后破，有计划、分步骤实施碳达峰行动。

光伏

我国陆地上每年接收的太阳能辐射总量为3300~8400MJ/㎡，相当于燃烧2.4×104亿吨标准煤所释放的能量。其中，西藏、青海、新疆等西北地区属太阳能资源丰富地区，年日照时数超过2000h，太阳能辐射量在5000MJ/㎡以上。该些地区地广人稀，可使用面积广阔。因此，我国在发展光伏产业上具有得天独厚的优势。据统计，2021年我国规模以上太阳能发电量为183.66GW。2022年前三季度，我国新增光伏装机52.6GW，同比增长106%。并且预计2023年硅料将实现产能放量，制约组件成本的硅料价格有望下降。叠加政策支持、渗透率低的市场背景，未来光伏装机量仍有较大增长空间。

根据2021年数据，我国国内光伏组件产量占全球的77%，2022年前三季度共出口121.5GW，同比增长89%。我国光伏组件出海目前主要集中在欧洲和美国市场。在欧洲市场上，俄乌冲突以来欧洲能源危机持续升级，欧盟集中式光伏电站投资热情高涨。11月9日，欧委会提出一项临时紧急措施提案，包括将新能源电站视作压倒一切的公众利益，简化新能源审批流程，设置最长审批上限等。在美国市场上，今年5月，美国商务部公布了针对光伏行业的反规避调查，意在打压国内光伏组件借道东南亚出口美国的路径。但在6月，美国随即宣布将对从东南亚采购的光伏组件给予24个月的关税豁免。这是白宫为满足光伏装机需求不得以做出的妥协，侧面地反映了我国光伏产品具有充分的市场竞争力。

风电

风力发电是近几年发展较为迅速的绿色能源之一。据统计，2021年我国国内风电累计装机量达到328.5GW，同年风电发电量占比为6.99%。当前，风力发电具有显著的风机大型化的趋势。一方面，风机大型化可有效减小单位容量成本，提高风力发电的竞争力。据统计，2022年9月风电招标价格较2020年初已实现50%的降幅。另一方面，风机大型化的研发也对生产企业提出了更高的技术要求，目前国内风机供应商基本实现国产替代。在全球排名前十的风电装备制造企业中，中国已然占据了六位。根据“十四五”规划， 2025年之前风电新增装机量都将达到50GW以上，2030年累计装机量将达到800GW，2060年将达到3000GW。

水电

众所周知，我国地势东高西低，蕴含着丰富的水力资源。水力发电是我国目前存量占比较高的绿色能源，2021年，水力发电量为1184GW，占全国总发电量的14.6%；装机容量为391GW，占全国发电装机总量的16.4%。比较来看，水电装机增速虽然有所放缓，但仍能保持每年千亿元水平的产业投资。其存量大、成本低的特点可有效弥补其他绿色能源装机量爬坡过程中的空缺。并且，我国水力发电行业以国有垄断为主，伴随着用电量攀升和能源结构优化的需求，具有规模成本优势的龙头企业将具有稳健的业绩增长点。

锂电池

中国作为全球最大的电动汽车市场，已经在过去十年的政策支持下逐步建立起较完备的新能源车电池产业链。根据中汽协数据，10月国内新能源汽车销量达71.4万辆，销售渗透率达28.51%，创历史新高。动力电池是新能源汽车三大核心零部件之一，也是新能源汽车成本占比最高的一个零部件，其占据整车 40%左右的成本。2022年1-10月，国内动力电池装机量达22.42万兆瓦，同比增速达108.68%。

当前国内新能源车市场进入了白热化的市场竞争状态。既有全球新能车先行者—特斯拉，也有以比亚迪为代表、极具市场竞争力的转型车企，还有近两年崭露头角的造车新势力。在市场的推动之下，众车企不断推陈出新、提高用户体验，消费者对新能源车的接受程度日益提升，未来新能源车渗透率仍具有较大的展望空间。作为新能源车的重要上游企业，动力电池的市场规模将会伴随着新能源车市场在未来一段时间内保持较高的增速。

综上所述，以绿色能源为驱动的能源革命正愈演愈烈，光伏、风电、水电和锂电池等细分赛道在这场革命中将不断涌现产业投资机会。因此，为了有效布局可再生能源行业，享受相关产业快速发展带来的红利，本次我们推荐一只精准布局绿色能源产业的基金——华宝中证绿色能源ETF基金（562010.OF）。该基金通过跟踪中证绿色能源指数，把握国家长期发展战略重点，有效实现可再生能源产业链全覆盖。

2.1、指数简介

中证绿色能源指数（931733.CSI）从中证全指的样本空间中，选取了公司业务涉及太阳能、风能、水能、氢能、锂电池等相关行业的上市公司证券作为指数样本股，可以反映市场中绿色能源主题上市公司证券的整体表现。中证绿色能源指数发布日期为2021年8月19日，也简称为绿色能源。

中证绿色能源指数的样本空间以满足以下两个条件的样本股组合而成：

1） 同中证全指数样本空间（非 ST、*ST 沪深 A 股和红筹企业发行的存托凭证，科创板证券要求上市超过一年；其他证券要求上市超过一个季度，除非该证券自上市以来日均总市值排在前30）

2） 公司业务领域涉及太阳能、风能、水能、氢能、锂电池等相关行业的上市公司证券作为待选样本。

在得到样本空间后，按照流动性要求对样本空间进行可投资性筛选，选取过去一年日均成交金额排名位于样本空间前90%的股票作为待选样本。而后按照日均总市值由高到低排名，选取排名前50名的证券作为指数样本。

指数样本每半年进行定期调整，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一个交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

2.2、囊括大中小市值个股，权重聚焦细分龙头

从最新截面数据来看，指数虽囊括大中小市值个股，但在权重上聚焦绿色能源主题各细分赛道龙头上市公司。成分股中市值200亿以下的小市值股票合计权重仅占比0.67%，市值位于1000亿至2000亿的股票合计权重占比为31.76%，市值大于2000亿的股票合计权重占比达到39.99%。

2.3、覆盖全产业细分赛道，享受能源革命红利

作为行业主题指数，绿色能源指数覆盖了可再生能源产业链的几个关键细分领域。其中，指数中权重最高的细分行业是近年来装机量迅速增长的太阳能产业，占比达到31.33%。另外，乘新能源汽车东风而起的锂电池企业占比权重为21.75%，其上游锂及锂电化学品合计占比16.85%。除此之外，在绿色能源因地制宜中发挥重要作用的水电和风电占比权重分别为9.58%和3.84%。                                     

2.4、适逢高景气赛道处于低估值洼地

在基本面特征方面，与主流宽基指数相比，绿色能源指数呈现出显著的高成长性。截止2022年Q3财报，绿色能源指数主营业务收入增长率达到78.02%，净利润增长率达到86.40%，远高于其他宽基指数。并且根据一致预期预测，未来两年绿色能源指数仍将保持56.12%的复合净利润增速。

2.5、历史表现呈现高弹性、高收益

从历史表现来看，绿色能源指数具有高弹性、高收益的特征。自2019年1月2日以来，绿色能源指数的累计收益达259.57%，年化收益为38.23%，Sharpe比率1.16。一方面，绿色能源指数相对同期沪深300等主流宽基指数具有显著的绝对收益优势。另一方面，绿色能源指数对比相似的中证新能指数，在收益和稳定性上都具有一定的相对优势。

2.6 投资价值：一键布局高景气赛道，把握估值修复机遇

综上所述，中证绿色能源指数着重覆盖了光伏、新能源、风电、水电等细分赛道，充分发挥了把控全产业链细节的覆盖优势。在当下“双碳目标”、“光伏”以及“新能源”等话题持续活跃的背景下，绿色能源赛道景气度高涨。叠加绿色能源发展作为我国长期战略重点，绿色能源主题凸显长期投资价值。

此外，从近三年的市场表现来看，绿色能源指数相较于其他宽基指数而言表现优异。同时从历史估值角度，PE与PB估值指标共振，均显示当前估值处于近一年历史分位1%以下的水平，叠加其成分股的高成长属性，未来估值修复空间较大，凸显当下低估值投资机遇。

3.1、产品简介：布局黄金赛道的行业主题ETF产品

华宝中证绿色能源交易型开放式指数证券投资基金（基金代码：562010.OF，认购代码：562013.OF， 简称华宝中证绿色能源ETF）是华宝基金管理有限公司发行的一只行业主题的被动指数型基金。基金的业绩比较基准为中证绿色能源指数收益率，拟任基金经理为张放先生。

基金作为行业主题ETF基金，紧密跟踪中证绿色能源指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，为投资者提供了快捷布局绿色能源主题的机会，覆盖了光伏、新能源汽车、风电、水电等多个细分赛道。该基金属于股票型证券投资基金，主要投资于标的指数成份股和备选成份股，采用完全复制法构建股票投资组合，同时可能会少量投资于国内依法发行上市的非成份股、债券等法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，从而更好地实现跟踪指数的投资目标，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券基金与货币市场基金。

3.2、华宝基金：持有人利益第一 

华宝基金管理有限公司于2003年2月12日获准开业，是国内首批中外合资基金管理公司，也是国内首家由信托公司和外方资产管理公司发起设立的中外合资基金管理公司。目前，华宝基金管理有限公司股东为华宝信托有限责任公司（持股51%）、美国华平投资集团（持股29%）和江苏省铁路集团有限公司（持股20%）。华宝信托的大股东中国宝武信誉卓著、实力雄厚，名列2021年《财富》世界500强第72位。

自2003年成立以来，华宝基金始终坚持“持有人利益第一”的企业价值观，追求企业价值与社会价值相统一，建立了良好的口碑，获得了广大基金持有人的支持和厚爱。截止2022第三季度，华宝基金共在管189只基金产品，管理规模达3698.70亿元。

3.3、研究团队：资深的指数投资管理团队

华宝指数研发投资部团队核心成员9人，均具有硕士以上学历，平均从业经历超过10年，拥有丰富的资产管理和指数产品运作经验，截至2022年9月30日，团队所管理A股股票类ETF总规模545亿元，全市场排名第6，全面覆盖宽基指数基金、ETF、SmartBeta指数产品。2019-2021年华宝基金连续三年荣获上海证券交易所“十佳 ETF管理人”荣誉。

3.4、基金经理：丰富的投资研究经验

张放先生，复旦大学理学硕士，从业时间超过10年，曾在海通期货和长江证券从事研究工作，2014年9月加入华宝基金管理有限公司，先后担任投资经理、基金经理助理等职务。基金经理持续专注于指数投资研究，目前在管六只被动指数型产品，具有丰富的ETF投资管理经验。