文献来源：Malhotra, D. K. "Market Timing, Selectivity, and Performance of Technology Exchange-Traded Funds and Mutual Funds." The Journal of Beta Investment Strategies (2023).

推荐原因：本文比较了自2010年1月至2021年7月，科技类共同基金和ETF的风险调整后表现与几个基准指数之间的关系。作者研究发现，科技共同基金和ETF的月平均收益与道琼斯美国科技指数、纳斯达克100科技板块指数、纽约证券交易所Arca科技100指数和标准普尔500信息技术基准指数高度相关。此外，科技类共同基金的绝对和风险调整后业绩优于ETF和基准指数。作者还发现，机构科技类基金的风险调整后业绩略优于非机构型科技类基金，指数型科技类共同基金的风险调整后业绩略优于非指数型基金。无条件模型表明，科技类共同基金管理者可能具有一定的择时能力，但没有选股能力。有条件业绩评估模型表明，基金经理不具备卓越的选股或择时能力。

文献来源：Plagge, Jan-Carl, Haifeng Wang, and James J. Rowley. "How Investors Use Passive for Active." The Journal of Beta Investment Strategies 13.1 (2022): 41-55.

推荐原因：过去几十年，指数型基金和ETF（交易所交易基金）获得大量资金流入。然而，指数型基金投资经常被忽视的一点是，投资者利用这些产品进行组合来建立主动风险敞口。为实证研究这一结论，作者分析了美国股票型指数基金和ETF的资产加权总投资组合的特征。作者的研究结果表明，这类指数型基金投资组合本质上是主动的。这一结论基于以下几点: (1)超额收益相对于美国股市总体的非平凡变异性; (2)风格因子敞口显著; 以及(3)与美国股市总体不成比例的行业级资产权重。换言之，指数基金投资不应被等同于被动投资。