• 过去一周因子表现综述

从价值成长维度来看，成长迎来反弹，表现相对占优，与此同时价值同样可圈可点。价值因子中的未来12个月的预期市盈率（EP_Fwd12M）、营业收入公司价值比（Sales2EV）、市销率（SP_TTM）表现均进入前十。价值因子中的滚动过去12个月的市盈率（EP_TTM）、最近年报市盈率（EP_LYR）表现进入后十。从大小盘维度来看，过去一周小盘风格表现依旧相对占优，流通市值的对数（Ln_FloatCap）因子在所有因子中排名第一，其行业中性多空组合收益为4.55%。过去一周技术类指标表现持续强势，过去一年已实现波动率（RealizedVolatility_240D）、过去一个月的日均成交额（AmountAvg_20D）等表现均进入前十。

• 大类风格因子表现与估值分析

从我们所构建的大类风格因子的表现来看，过去一周价值、成长、反转、情绪、交易行为和规模六大类风格因子的行业中性多空组合收益分别为0.71%、1.85%、-0.83%、-0.30%、0.52%和4.55%。截至2022年01月14日，价值、成长、反转、情绪、交易行为和规模六大风格因子估值差所处的历史分位水平分别为72.81%、27.19%、0.23%、76.73%、19.35%和85.25%。整体来看，价值、情绪和规模因子相对估值较低，成长、反转和交易行为因子估值相对高。

• 本周观点

 从大小盘维度来看，小盘风格表现明显相对占优。此外，低波动和低成交额等技术类指标依旧表现强势。展望未来，我们认为市场短期的下跌大概率进入尾声。随着上市公司年报业绩预告的披露，以及整体较为宽裕的流动性的支撑，前期超跌的成长板块有望迎来阶段性反弹。建议价值成长维度短期采取均衡偏成长的配置，大小盘维度采取均衡偏小盘的配置。

风险提示

模型结论基于合理假设前提下基于历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。

文章节选自2022年1月17日外发的报告《因子周报20220117：成长表现回暖，小盘风格持续强势》

本报告分析师

任    瞳 SAC职业证书编号：S1090519080004

周靖明 SAC职业证书编号：S1090519080007

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