“创业板还有救吗”，一个朋友带着满满的怨念问出了这个问题。

我理解朋友的怨念何来。下图是创业板过去一年的走势图，在去年 11 月开始的那波 A股反弹中，创业板可谓是起步最晚的，到 12 月底才刚刚有点起色，而反弹幅度又是最小的，一波涨了 13.88%就宣告结束，更让人憋屈的是随后竟然创出了新低。

数据来源：Wind

忆往昔，创业板可是许多基民超额收益的轻松来源，从下图创业板指的年收益表可以看到，2019 年和 2020 年是如此的耀眼，甚至行情分化的 2021 年也依然有双位数的上涨。

数据来源：Wind

然而，2022 年-29.37%的跌幅，从“天堂”到“地域”，无疑伤透了许多投资者的心。

所以就回到了文首的问题，“创业板还有救吗？”

这个问题，要分两个层面来讨论。

第一个，是创业板本身。

为什么创业板过去表现萎靡？这就要回到创业板的行业特色。

创业板是一个行业“偏科”严重的宽基指数，从下图可以看到，细分到申万31个一级行业指数，电力设备占比 35.1%，医药生物占比 19.8%，这两者就占据“半壁江山”。

数据来源：Wind 截至 2023年06月16日

熟悉行业冷暖的投资者自然就明白创业板近期那么萎靡的原因。

下图是电力设备(申万)过去一年的走势，四个字，跌跌不休。

下图是生物医药(申万)过去一年的走势，也算是五十步笑百步，虽然没有跌破去年 10 月的低点，但今年迄今也是一路向下的走势。

所以其实问创业板还有救没有，很大程度上就是问新能源(电力设备)和医药两个行业有没有救。

上周，食品饮料、医药生物和新能源三大核心资产板块发生了共振大涨，市场将其归功于美联储“暂停加息”。

这个逻辑自然是成立的，核心资产的底层逻辑就是在美联储量化宽松长期利率偏低时，市场愿意为稳健的增长支付更高的估值，所以白酒、医药、医疗、新能源车和光伏们在 2019 年至 2021 年纷纷大涨。而 2022 年的大跌，也与美联储加息，市场利率大幅飙升同步。

下图是 10年期美债收益率与道琼斯工业平均指数的走势对比，可以看到即使剔除 AI 相关的科技股对 S&P 500指数的拉升作用，美股依然是表现强势的。

毕竟，美联储降息，早已在市场的预料进程中了。

下图是 CME交易所联邦基金利率期货预测的加息路径图，相比当下500-525 的联邦基金利率，下图显示市场预期 7 月还将加息一次，并持平至年末，然后 2024 年进入降息通道。也正因此，近期的这次议息，市场采用了“暂停”的说法。

从这点而言，A股核心资产近期开始反弹，更多是一种后知后觉，是在跌了足够多后，终于找到了美联储“暂停加息”利好后的补涨。

10年期美债收益率向下可能，这对于核心资产，对于创业板或许是一个大变局信号。

所以，接下来就到了第二个问题，怎样的交易品种，可以提高我们在创业板上的胜率和赔率。

其实，EarlETF 的老读者应该都知道答案——创业板成长 ETF(159967)。

创业板成长 ETF，跟踪的是创成长(399296)这个 Smartbeta 指数。关于这个指数，笔者之前介绍过许多次了，是一个使用成长和动量双因子优选的指数，确保其入选的创业板个股，是既有足够成长性，同时又在创业板个股中是相对强势的，再加上一个季度调整一次权重股，更新迭代很快。

来源：国证指数公司官网

下图是创业板成长 ETF 与创业板指和创业板 50(另一个著名的创业板优选指数)的逐年走势对比，可以看到创业板成长 ETF 即使在扣除了管理费、托管费后，从 2020 年迄今，都是年年跑赢的——即使在最艰难的 2022 年，依然有轻微的超额优势。

数据来源：iFind 金融终端

创业板成长 ETF 的强，在于其选股因子表现的确强。

在国证指数官网，会将历次创成长指数调整的详细记录公布，类似“+”代表调入，OLD 代表不变，而“-”则代表在这段时间被调出。只需要计算每一个时间段下三种状态各自的涨跌幅，就大体能了解创成长指数这一波调仓的成功与否。

下图是历次调仓(以结束日期区分)的数据统计，可以看到篮框中调入的成分股，除了 2022 年一季度二二季度之外，均显著好于留在指数中的个股和调出的个股。这意味着创成长大多数的调仓，都让创成长变得更“强大”。

事实上也正是这种“更强大”，让创业板成长 ETF(159967)在过去几日的反弹中，更是弹性十足。6 月 9日至6 月 16 日的六连阳过程中，上涨8.51%；而同期创业板指仅上涨6.88%。

如果相信成长和动量因子长期的价值，创业板成长 ETF(159967)应该是可以更好的捕捉创业板反弹的走势。

本篇文章来源于微信公众号: EarlETF