分化延续，电新、化工、军工等方向收获主动资金回流
分化延续，电新、化工、军工等方向收获主动资金回流。受前期涨幅影响，本周TMT板块整体卖压较大，电新、化工、军工、机械等收获主动资金回流。外资方面，北向资金2023H1共计流入1833.24亿元，本周维持净流出态势，流出幅度约85亿元，方向以化工、电子等为主。考虑到美联储再度释放鹰派信号，外部局势不稳定因素犹存，国内经济仍处在“弱复苏”、“强预期”状态，我们维持此前存量市的判断，短期建议关注前期超跌板块及半年报确定性较强的领域。
公募：截至2023/6/30，主动权益型平均测算仓位84.75%。普通股票型、偏股混合型、配置型基金平均测算仓位87.15%、85.21%、82.92%。主动权益型基金行业配置方面：本周机械测算仓位继续提升，电新仍边际下降。低仓位基金方面：最新“固收+”基金测算仓位21.90%。受市场行情等因素影响，2022年主动权益型基金发行数量及规模不及以往，2023年新发可期。
私募：截至2023年4月底，私募证券投资基金规模5.94万亿元。截至2023年5月底，华润信托阳光私募股票多头指数成份基金平均股票仓位60.18%，较4月底下降7.14pct。
保险：5月估算仓位12.70%，持平上年底水平。
信托：2023Q1估算仓位4.45%，持平上年底水平。
大中小单：主力情绪边际缓和。行业方面：机械、银行获超大单净流入。分歧个股：（1）主力（超大单+大单）净流入&中小单净流出：立讯精密、掌趣科技、长安汽车、C芯动等。（2）主力（超大单+大单）净流出&中小单净流入：浪潮信息、昆仑万维、科大讯飞、三六零等。分歧行业：（1）主力（超大单+大单）净流入&中小单净流出：银行（2）主力（超大单+大单）净流出&中小单净流入：计算机、传媒、电子、机械、通信等。主动资金方面：2023W25周主买净额-210亿元，主动资金流入电新、化工、军工等。（1）个股：主动资金更看好中兴通讯、立讯精密、中航西飞等标的，科大讯飞、三六零、拓维信息、东方通信等标的遭大幅净流出。（2）行业：主买净额居前的行业有：电力设备及新能源、基础化工、国防军工、机械、医药；流出较多的行业有：计算机、传媒、电子、食品饮料、汽车等。
外资：北向资金当周共计净流出约84.81亿元，其中沪股通净流出约90.22亿元，深股通净流入约5.41亿元。年初以来北向资金累计净流入约1833.24亿元，6月净流入约140.26亿元。行业方面：W25周北向资金流入化工、电子，流出食饮。
两融：本周融资余额略有下降。截至2023/6/29，沪深两市两融余额15923亿元，其中融资余额15008亿元。行业方面：本周机械、电新单向融资买入额显著提升。
一级首发：2023M6沪深上市新股共计33只，首发募资金额约455.02亿元。
限售解禁：2023M7沪深限售解禁金额预计约4500亿元。
产业资本：2023M6重要股东净减持约430亿元。
风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。
公募：最新主动权益型平均测算仓位84.75%
国内公募基金仓位真实数据具备低频性、滞后性，仅能从定期报告中提炼，追踪价值受数据可得性限制。为解决这一问题，传统方法常用回归法结合行情信息实现插值；我们的创新方法考虑了持仓信息，为每只基金针对性构建模拟组合，同时根据基金换手特征“因基施策”，进一步提升了测算精度。具体测算方法论详见团队此前报告《基于模拟组合的公募基金仓位测算——探索高精度的基金仓位测算方法》。
截至2023/6/30，主动权益型平均测算仓位84.75%。普通股票型、偏股混合型、配置型基金平均测算仓位87.15%、85.21%、82.92%。
低仓位基金方面：截至2023/6/30，低仓位基金平均测算权益仓位21.90%。
本系列周报同样使用模拟持仓法即时估计基金产品行业暴露情况。具体测算方法论详见团队此前报告《如何更精准地实时跟踪基金的行业与风格仓位》。本周机械测算仓位继续提升，电新仍边际下降。
公募新发情况：受市场行情等因素影响，2022年主动权益型基金发行数量及规模不及以往，2023年新发可期。
私募：5月私募权益仓位约60.18%，较4月底下降7.14pct
截至2023年4月底，私募证券投资基金规模5.94万亿元。截至2023年5月底，华润信托阳光私募股票多头指数成份基金平均股票仓位60.18%，较4月底下降7.14pct。
保险：5月估算仓位12.70%，持平上年底水平
信托：2023Q1估算仓位4.45%，持平上年底水平
大中小单：主力情绪边际缓和，机械、银行获超大单净流入
主力情绪边际缓和。行业方面：机械、银行获超大单净流入。
注：按万得订单体量分类标准：（1）挂单额小于4万元，小单；（2）挂单额4万元到20万元之间，中单；（3）挂单额20万元至100万元之间，大单；（4）挂单额大于100万元，超大单。下同。
分歧个股：（1）主力（超大单+大单）净流入&中小单净流出：立讯精密、掌趣科技、长安汽车、C芯动等。（2）主力（超大单+大单）净流出&中小单净流入：浪潮信息、昆仑万维、科大讯飞、三六零等。
分歧行业：（1）主力（超大单+大单）净流入&中小单净流出：银行（2）主力（超大单+大单）净流出&中小单净流入：计算机、传媒、电子、机械、通信等。
主动资金方面：2023W25周主买净额-210亿元，主动资金流入电新、化工、军工等。（1）个股：主动资金更看好中兴通讯、立讯精密、中航西飞等标的，科大讯飞、三六零、拓维信息、东方通信等标的遭大幅净流出。（2）行业：主买净额居前的行业有：电力设备及新能源、基础化工、国防军工、机械、医药；流出较多的行业有：计算机、传媒、电子、食品饮料、汽车等。
外资：北向资金2023H1共计流入1833.24亿元
北向资金当周共计净流出约84.81亿元，其中沪股通净流出约90.22亿元，深股通净流入约5.41亿元。年初以来北向资金累计净流入约1833.24亿元，6月净流入约140.26亿元。
行业方面：W25周北向资金流入化工、电子，流出食饮。
两融：本周融资余额略有下降
本周融资余额略有下降。截至2023/6/29，沪深两市两融余额15923亿元，其中融资余额15008亿元。
行业方面：本周机械、电新单向融资买入额显著提升。
一级首发：2023M6沪深上市新股共计33只，首发募资金额约455.02亿元
限售解禁：2023M7沪深限售解禁金额预计约4500亿元
产业资本：2023M6重要股东净减持约430亿元
报告来源
本文源自报告《权益市场资金流向追踪W25：分化延续，电新、化工、军工等方向收获主动资金回流》
报告时间：2023年7月1日
发布报告机构：信达证券研究开发中心
报告作者：于明明 S1500521070001
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分析师声明
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风险提示
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证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。
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