什么都不做，你已经战胜了70%的人

admin2年前 (2023-04-18)量化大V574

有一天，我和我女儿玩拼图游戏。

我拿着一块三角形和一块长方形问她，这两个东西是一样的么？她说，爸爸，这两个是不一样的，一个是三角形，一个是长方形。

于是，我又从盒子里找出来一块三角形和一块长方形，我把它们拼在一起。我问我女儿，现在呢？她说，爸爸，它们是一样的，它们都是正方形。

一个正方形，斜着切会变成两个三角形，正着切会变成两个长方形。三角形不是长方形，但是它们的本质，都是半个正方形。

好了，那我又问，半股半债和九债一购是一样的么？我说，它们的本质，都是半仓模型。

我是做了很长时间投资才领悟出来，人其实可以是同时做到永远满仓同时永远空仓的。一半满仓宽指，一半空仓存银行，不就可以啦。这个组合，就是经典的半股半债。
那么，这个半仓模型，斜的一切，不就变成了九债一购+九债卖沽？
那么，半股半债+半股半债=九债一购+九债卖沽
所以，我们得出结论，半股半债，九债一购，九债卖沽它们本质上是相同的，都是半仓模型的变种，它们的区别，本质上就是应对波动率的不同。

@ylxwyj老师最喜欢的就是刷波动，刷波动有什么前提条件呢？一样的东西，不同的价格。那么，最好的刷波动的形式，就是同样的东西，不同的形态，你还能掌握此一时彼一时的变化。水，冰，蒸汽本质上都是水，温度不同而已，半股半债，九债一购，九股一沽本质上都是半仓，波动不同而已，你能够看出来他们是一样的东西，别人看不出来，你就可以反复刷波动了，最好还加点流动性匮乏的条件，把大资金聪明资金锁在门外。他说，中证1000和小盘转债组合可以互刷，我说，我连大秦铁路和大秦转债都能互刷呢。中国的远期期权市场历来流动性不足，这可是一个某些时候我这种小人物都能贡献全天交易量一大半的市场。我就用我“大与小”“高与低”“多与少”的理论，在这个市场里面狂刷波动。

1.大与小。我坐过很多次邮轮，在波涛汹涌的海洋，大的邮轮比较平稳，小的邮轮比较颠簸，这是质量决定的。那么，沪深300，中证500，中证1000，我就分别采用九债卖沽，半股半债，九债一购，按照他们的波动率特性直接定制半仓模型。同时，运用股谚“涨时重势，跌时重质”，来分配我的大小比例，随着下降，不断从大搞小，随着上升，不断从小搞大。

2.高与低。中国股市不同于美国股市，呈现出较强的周期特性，而不是价值特性，我认为本质上因为我们这个市场是融资市，而不是投资市。如果我们站在融资方的立场，可以永远赢，我们站在投资方的市场，必然就会一直输。你看，打新，A类，转债，定增，哪一个不是融资工具呢？而且，融资市最好的形态，就是有底有顶，中枢波动，不长高，只长胖。在这样一个市场，半仓这种吃波动的模型是胜过吃成长吃红利的满仓模型的。而且，这种情况短期应该不会改变，你看房地产二期比一期便宜20%，房东们会把售楼部砸了，定增便宜20%，可转债下修40%，股东们大气都不敢喘，任人鱼肉。那么，在这样一个周期比较明显的市场里，我们就有了这样的股谚“横有多长，竖有多高”“牛市一天，熊市三年”“牛短熊长”。所以，我的做法是，在相对低位，增加九债卖沽的权重，在相对中值，增加半股半债的权重，在相对高值，增加九债一购的权重。本身我都是永远半仓，错了又何妨，我拿着冰融化成了水，过于下一个阶段，水又会化成冰。直到将来大家真正珍视股权了，我们的市场从融资市变成投资市了，我再改变我这个半仓模型。

3.多与少。我经常看到论坛的人在总结投资圣杯，这年头，人手不拿几个圣杯都不好意思出门见面打招呼。我也找到了我的投资圣杯，那就是“七亏两平一挣”。我发现无论是市场，还是社会，都符合这个分布。草原上只可能九羊一狼，不可能九狼一羊，如果那样的话，一定就是羊吃狼了。我曾经深入思考过这个问题，如果多数人都是赢，少数人输，会导致什么后果呢？那就是多数人只能赢一点点，而少数人要倾家荡产。那么，这少数人一定会硬挺硬的抗争，而多数人因为既得利益太少，一定会妥协。那如果要是少数人赢，多数人输，会是什么情况呢？那么多数人只要亏一点点，就能造成少数人的巨富。多数人因为亏损不大而不会抗争，少数人也因为利益巨大而倾向于维持这个体系。这就是老子所说的“人之道，损不足而奉有余”。回到投资中，因为我本身一半满仓指数，一半空仓固收，我天然就做成了那个两平。所以哪怕我什么都不干，我也能战胜70%的人。

世人皆知干的艺术，却不知不干的艺术。我最近天天在玩，盘都不用看，专心薅酒店羊毛，好吃好喝好潇洒，居然还能好挣钱，这就是干了不如不干。那什么时候就能不干不如干呢？那便是，走少有人走的路。熊市的时候，一定是卖股的人比买股的人多，我就要走人少的路，选择买股。所以半股半债就变成7股3债，九债一购就平值换成实值。牛市的时候，一定是买股的人比卖股的人多，才牛起来。那么，我就要坚定的继续走少有人走的路，抑或是换成3股7债，抑或是平值换虚值。贴水高的时候，一定是滚贴水的人比较少，我就去滚贴水（或者更高维的搞指增，贴水高说明市场韭菜多镰刀少），银行有返利的时候，一定是参与返利得人太少，所以我就参与返利。我发现了，这个市场，不干，你能战胜70%的人，坚持走少数人走的路，你能战胜90%的人。你问我，那我如何走上那万里挑一的人上人之路呢？我说，你先用十年，走成十里挑一，再走十年，变成百里挑一，再过二十年，你就成了万里挑一了。要不输，一辈子只做一件事。要赢，一辈子坚持走少有人走的路。这就是多与少的艺术。

半仓之路很难，因为涨了别人会说，为什么我没有全部买进去，我挣少了。跌了别人会说，为什么我要买这一半，我不买可以一点不亏。我说，半仓之路很容易，涨了我挣到了钱，跌了我比别人亏的少，那不就是涨也开心，跌也开心？其实半仓之路的核心，存乎舍得之道，存乎知足不辱，知止不殆。难道这个世界上真有人能够预测未来，判断涨跌？我判断不了涨跌，但是我能够判断人的方向。大家都在工作，我就出门玩，大家五一都出门玩，我就回家，所以我永远都比别人更便宜，大家都想要什么，我就不想要什么。
大家都说这条路可能走不通，那这条路就有可能走得通，大家都说这条路走得通，那这条路就可能走不通。赢家永远不可能是多数人，赢家只可能是少数人。

所以巴菲特说，“别人恐慌我贪婪”“独立思考”“慢慢变富”，这三句话其实就是一个意思，第一，走少有人走的路，第二，不要忘记第一条。