中金｜ETF与指数产品：发达市场股票ETF净流入逾300亿美元

admin1年前 (2023-06-20)研报709

Abstract

摘要

全球：发达市场股票ETF净流入逾300亿美元，资金大幅流入工业和科技行业

各类型产品：全球股票型ETF资金大幅流入。上周，全球权益类ETF资金流入显著，具体，资金净流入由此前160亿美元升至347亿美元。债券类ETF资金同样维持高位，上周资金净流入73亿美元。货币ETF产品资金小幅净流出2亿美元。

主要市场：发达市场股票ETF净流入逾300亿美元。上周，发达市场股票ETF资金流明显扩张，净流入121亿美元升至328亿美元，新兴市场股票ETF资金净流入边际收窄，由39亿美元大幅收缩至19亿美元，目前发达市场股票ETF整体资金流入处于近一年高位，新兴市场处于近一年中位。债券ETF方面，发达市场债券ETF资金净流入小幅收缩，由73亿美元降至68亿美元，但仍处于近一年高位，新兴市场债券ETF资金大幅流入5亿美元。

风格及行业：资金大幅流入工业和科技行业。1）风格：上周，大小盘风格方面，大盘风格ETF资金净流入203亿美元，中盘风格ETF净流入40亿美元，小盘风格ETF净流入51亿美元。综合产品历史资金流情况，大中小盘风格产品均录得资金大幅流入。成长价值风格方面，成长风格ETF资金净流入51亿美元，平衡风格ETF净流入182亿美元，价值风格ETF净流入61亿美元。综合产品历史资金流情况，成长风格产品资金流入相对明显。2）行业：上周中游行业资金流入相对明显，上游行业资金流出相对明显。其中中游工业和下游科技行业资金流入领先，资金流入分别占规模比例1.83%和1.26%，下游通信行业资金流出突出，资金流出占规模比例1.16%。

产品流向：NASDAQ 100指数ETF资金净流入居前，S&P 500指数ETF资金净流出居前。

国内：股票ETF资金流分化，科创50产品资金流入领先

市场规模：1）存量：截至2023年6月16日，国内股票型ETF规模合计13,532亿元，其中宽基类产品规模为6,266亿元，行业主题产品规模为6,886亿元。2）市场格局：华夏、易方达和华泰柏瑞非货币ETF规模居于前三，管理规模分别为3,347亿元、2,126亿元和1,302亿元，规模前十大公司市场份额稳定在80%左右。

市场概况：上周国内非货币ETF资金大幅流入，流入金额239亿元，其中股票型ETF资金流入明显，流入金额为226亿元，跨境和债券型ETF分别净流入14.7亿元和0.9亿元。股票型ETF中，各类产品资金流入均较为明显，其中宽基和行业主题ETF分别净流入132亿元和84亿元，SmartBeta ETF资金净流入10.1亿元；行业主题型ETF中，金融地产、医药和消费主题ETF资金大幅流入，分别净流入26亿元、21亿元和20亿元，TMT主题ETF资金净流入6亿元。在产品资金流向上，科创50、创业板指和沪深300指数ETF资金净流入居前，中证1000指数ETF资金净流出居前。

产品动态：上周有4只ETF产品上市，本周将有1只ETF产品登记上市。

ETF重点关注

我们认为行业配置可以沿着以下主线：1）关注基本面修复叠加政策支持的板块：如地产产业链、央企国企和泛消费等。2）关注产业链安全、数字经济等成长领域。综合行业轮动模型6月份推荐行业为汽车、消费者服务、食品饮料、家电、交通运输、电力及公用事业。因此，建议关注指数：中证全指可选消费（需求风险）、中证基建（政策风险）、中证800汽车与零部件（价格风险、需求风险）、国证龙头家电（需求风险）、中证酒（需求风险）、中证TMT150指数（国际环境风险、政策风险）。对应ETF分别为：可选消费（159936.OF）、传媒ETF（159805.OF）、传媒ETF（512980.OF）、基建ETF（159619.OF）、基建50ETF（159635.OF）、基建ETF（516950.OF）、汽车ETF（516110.OF）、龙头家电ETF（159730.OF）、酒ETF（512690.OF）、科技150（512220.OF）。

风险提示：1）ETF在基金管理运作过程中，可能面临市场风险、管理风险、技术风险、赎回风险，从而影响基金的整体收益水平。2）基金产品及基金管理人的历史业绩并不代表未来表现。3）本报告不涉及证券投资基金评价业务。

Text

正文

全球市场：发达市场股票ETF净流入逾300亿美元，资金大幅流入工业和科技行业

产品及市场

图表1：过去半年每周全球各类ETF资金流入

注：数据截至2023.6.14
资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表2：过去半年每周全球各类ETF资金净流入

注：数据截至2023.6.14
资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表3：发达市场/新兴市场股票ETF资金流入/净资产

注：数据截至2023.6.14
资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表4：发达市场/新兴市场债券ETF资金流入/净资产

注：数据截至2023.6.14
资料来源：EPFR，中金公司研究部

风格及行业

图表5：全球大盘风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.6.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表6：全球价值风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.6.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表7：全球中盘风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.6.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表8：全球平衡风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.6.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表9：全球小盘风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.6.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表10：全球成长风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.6.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表11：上周行业ETF资金流入/净资产（%, 全球）

注：数据截至2023.6.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表12：全球上游行业股票ETF资金流入情

注：数据截至2023.6.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表13：全球中游行业股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.6.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表14：全球下游行业股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.6.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表15：上周美国股票ETF资金净流入（出）前十

注：数据截至2023.6.16，红色表示流入(出)前十、金色表示流入(出)后十

资料来源：Morningstar，中金公司研究部

机构情况

图表16：全球权益类ETF管理规模前二十的基金公司

注：数据截至2023.6.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

国内市场：股票ETF资金流分化，科创50产品资金流入领先

各类型产品

图表17：国内股票ETF规模变化（按指数类别）

注：数据截至2023.6.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表18：国内非权益ETF规模变化（按资产类别）

注：数据截至2023.6.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表19：2022年以来每周新成立指数基金数量&规模

注：数据截至2023.6.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表20：国内ETF管理规模前二十的基金公司

注：数据截至2023.6.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

资金流向

图表21：国内ETF资金净流向与沪深300指数走势

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表22：国内非货币ETF资金净流量(按资产类别)

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表23：国内股票ETF资金净流量(按指数类别)

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表24：国内行业主题ETF资金净流量(按细分类别)

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表25：上周国内非货币ETF资金净流入（出）前十

注：数据截至2023.6.16，红色表示流入(出)前十、金色表示流入(出)后十

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表26：上周国内非货币ETF跟踪指数资金净流入（出）前十

注：数据截至2023.6.16，红色表示流入(出)前十、金色表示流入(出)后十

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表27：上周、本周上市产品明细（ETF & LOF &场外指数基金）

注：数据截至2023.6.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

重点关注ETF产品

图表28：本期重点关注ETF产品

注：数据截至2023.6.16，重点关注ETF产品由综合行业轮动模型确定行业指数后，综合ETF规模及流动性等指标确定

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表29：行业轮动ETF组合2021年初至今表现

注：数据截至2023.6.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

Source

文章来源

本文摘自：2023年6月18日已经发布的《ETF与指数产品周报（119）：发达市场股票ETF净流入逾300亿美元》

胡骥聪分析员 SAC 执业证书编号：S0080521010007 SFC CE Ref：BRF083

朱垠光分析员 SAC 执业证书编号：S0080523060001

刘均伟分析员 SAC 执业证书编号：S0080520120002 SFC CE Ref：BQR365

Legal Disclaimer

法律声明

特别提示

本公众号不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发中金公司已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及解读。

本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。

中金公司对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，中金公司及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。

本公众号仅面向中金公司中国内地客户，任何不符合前述条件的订阅者，敬请订阅前自行评估接收订阅内容的适当性。订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为中金公司的客户。

一般声明

本公众号仅是转发中金公司已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见中金研究网站（http://research.cicc.com）所载完整报告。

本资料较之中金公司正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。证券或金融工具的价格或价值走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，中金公司可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论和/或交易观点。

在法律许可的情况下，中金公司可能与本资料中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，订阅者应当考虑到中金公司及/或其相关人员可能存在影响本资料观点客观性的潜在利益冲突。与本资料相关的披露信息请访http://research.cicc.com/disclosure_cn，亦可参见近期已发布的关于相关公司的具体研究报告。

本订阅号是由中金公司研究部建立并维护的官方订阅号。本订阅号中所有资料的版权均为中金公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。