近期大盘多次尝试向上突破3310，但皆无功而返，可能一个重要的原因在于：从周期波动的角度看，本轮调整的时间或空间仍不够，从而需要在当前区间继续震荡乃至出现一些诱空的动作才能吸引更多的资金入场。当然，即将进入两会时间，市场可能也在等待两会期间更加明朗的政策和信息来做方向性的投资决策。

从纯周期分析模型的结论来看，当前位置市场或仍有一定的震荡调整压力，但是考虑到更大的周期格局上，市场已经摆脱了前期的大级别下行格局，并已形成了周线级别的底背离，所以整体的下行幅度应该不大，在这一过程中还是应以积极寻找机会为主。

从行业分歧度（过去一个季度行业表现的标准差）看，当前该指标已经来到了比较低的位置，也就是说虽然本轮春季躁动中行业之间的表现仍有差异，但从一个季度的维度看，整体的差异或并没有大到需要继续大幅收敛的程度。因此，在短期的震荡过程中，各个板块之间或仍将继续保持轮动，直到基本面或政策驱动新的趋势性方向出现。

具体而言，虽然近期市场轮动的节奏较快，但短期内我们的模型仍倾向于周期板块方向。值得注意的是，近期军工、光伏、汽车等方向也有一些异动，如果能从基本面或博弈维度找到逻辑支撑的话，那么也是值得关注的方向。

风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。

摘要：

1.  本期主要观点：

         震荡依旧，等待新方向

2.  主要结论来源

         2.1 部分宽基指数分析

         2.2 行业指数分析

      3. 关于该系列周报的几点说明

      4. 风险提示

 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第249期。上期我们认为市场仍将维持震荡，乃至震荡略向下，事后来看除了周一的一根中阳线外，其他基本符合预期。

近期大盘多次尝试向上突破3310，但皆无功而返，可能一个重要的原因在于：从周期波动的角度看，本轮调整的时间或空间仍不够，从而需要在当前区间继续震荡乃至出现一些诱空的动作才能吸引更多的资金入场。当然，即将进入两会时间，市场可能也在等待两会期间更加明朗的政策和信息来做方向性的投资决策。

从纯周期分析模型的结论来看，当前位置市场或仍有一定的震荡调整压力，但是考虑到更大的周期格局上，市场已经摆脱了前期的大级别下行格局，并已形成了周线级别的底背离，所以整体的下行幅度应该不大，在这一过程中还是应以积极寻找机会为主。

从行业分歧度（过去一个季度行业表现的标准差）看，当前该指标已经来到了比较低的位置，也就是说虽然本轮春季躁动中行业之间的表现仍有差异，但从一个季度的维度看，整体的差异或并没有大到需要继续大幅收敛的程度。因此，在短期的震荡过程中，各个板块之间或仍将继续保持轮动，直到基本面或政策驱动新的趋势性方向出现。

具体而言，虽然近期市场轮动的节奏较快，但短期内我们的模型仍倾向于周期板块方向。值得注意的是，近期军工、光伏、汽车等方向也有一些异动，如果能从基本面或博弈维度找到逻辑支撑的话，那么也是值得关注的方向。

1）本系列报告主要依托价值中枢理论、周期理论以及过去历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖出的投资建议。

2）本系列报告所用的数据均来源于WIND资讯终端，不涉及到任何未公开信息。

3）本系列报告定量分析所涉及的理论及模型简介：

周期理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之一：周期分析理论》

    根据傅立叶变化的基本原理，大部分函数都可以分解成多个正弦或余弦周期函数的线性组合。我们试图从历史价格序列中提取出影响价格波动的主要波动周期，然后基于周期函数的波动特性，对当前的走势进行外推，从而得到相应周期波动假设下的目标位。

价值中枢理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之二：价值中枢理论》

    如果一条重要的均线在某一个位置曾出现过较长时间、较明显的走平（横向移动）现象，或者几条重要均线在同一时间、同一点位相交，那么，这个点位就是价值中枢所在，平走的时间越长、参与的均线越多，这个价值中枢就越有效。价值中枢一旦形成，就会产生2个作用：先是阻挡或支撑，然后是价格中轴。根据“价格围绕价值波动”，找到价值后对价格运动的轮廓就能了然于胸。

回调比例：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之三：回调比例规律》

通过对走势过去一段时间的涨跌规律进行加权统计，可以得到该价格序列每次回调或反弹的比例特性，然后基于该比例特性对当前走势进行外推预判。

根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。

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