【策略】把握岁末行情——2023年12月A股及港股月度金股组合（张宇生/刘芳）
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【策略】把握岁末行情——2023年12月A股及港股月度金股组合
报告摘要
11月份市场分化明显
11月A股主要指数分化明显，TMT相对占优。受中美关系缓和、美债利率下行等因素的影响，11月（截至27日），A股主要指数分化明显，其中中证1000指数涨幅最大，11月份累计上涨2.4%，而创业板指跌幅最大，累计下跌了2.1%。行业方面，11月各行业涨跌互现，其中，受短剧概念热度较高及AIGC热度再次提升等因素的影响，本月传媒行业涨幅居前，计算机及通信行业也有不错的表现。相对而言，有色金属、电力设备及建筑装饰等行业的表现则相对较差。
受益于中美关系的持续回暖及政策利好持续，本月港股回暖明显。本月港股全面回暖，截至2023年11月27日，恒生科技、恒生综指、恒生香港35、恒生中国企业指数、恒生指数的涨跌幅分别为7.25%、3.00%、2.91%、2.79%和2.41%。
A股观点：岁末行情值得期待
市场观点：岁末年初的投资机会值得关注。除了季节性规律之外，当前政策仍较为积极，各类稳增长政策在频频出台，随着政策效力的逐渐显现，未来经济数据也有望逐渐向好。此外，美联储加息周期或许已经结束，海外流动性未来也有望持续改善。多方面利好因素共同作用下，或将助力A股市场稳步回升，岁末年初的投资机会值得投资者关注。
配置方面，12月市场风格或出现切换，价值板块可能更值得配置。我们认为短期内“现实”或会呈现弱修复，而“情绪”可能会偏弱，因此未来市场大概率会处于“强现实、弱情绪”情景，市场风格或许会更加偏向价值。结合行业打分表，一级行业中，12月建议重点关注汽车、食品饮料、医药生物、石油石化、钢铁及商贸零售。
港股观点：有望持续回暖，关注TMT及“中特估”
市场观点：有望受益于三重利好。当前经济企稳回升趋势已经明朗，港股后续有望持续回暖。此外，由于美国通胀超预期回落，叠加近期非农、PMI数据降温，市场预期尽管美联储仍维持鹰派立场，但不会选择再度加息，海外流动性的释放也将利好于港股修复。
风险提示：经济增长不及预期；中美关系大幅恶化；发生超预期风险事件。
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