【海通金工】宽基增强陷入泥沼，Smart Beta轻装上阵（量化选股周报）
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量化选股周报（2023.03.10-2023.03.17）
下表汇总了海通证券金融工程团队构建的量化股票组合上周、3月及 2023 年的业绩表现。
1
多因子组合
上周（2023年3月10日至2023年3月17日，下同），进取组合、平衡组合的周收益率分别为0.24%、-1.09%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的周收益率分别为-0.30%、-0.21%、-0.35%、-0.91%。上周，进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为0.59%、-0.74%。
2023年3月以来（2023年2月28日至2023年3月17日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为2.18%、0.50%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为-3.97%、-2.72%、-2.74%、-3.15%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为4.92%、3.24%。
2023年以来（2022年12月30日至2023年3月17日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为17.09%、17.76%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为-0.25%、2.25%、5.43%、7.24%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为11.65%、12.33%。
指数增强组合方面，上周沪深300增强组合收益率为-1.02%，同期沪深300指数收益率为-0.21%，超额收益为-0.81%；中证500增强组合收益率为-0.13%，同期中证500指数收益率为-0.35%，超额收益为0.22%；中证1000增强组合收益率为-1.36%，同期中证1000指数收益率为-0.91%，超额收益为-0.45%。
2023年3月以来，沪深300增强组合累计收益率为-3.05%，同期沪深300指数收益率为-2.72%，超额收益为-0.33%；中证500增强组合累计收益率为-1.51%，同期中证500指数收益率为-2.74%，超额收益为1.23%；中证1000增强组合累计收益率为-2.69%，同期中证1000指数收益率为-3.15%，超额收益为0.46%。
2023年以来，沪深300增强组合累计收益率为1.19%，同期沪深300指数收益率为2.25%，超额收益为-1.06%；中证500增强组合累计收益率为6.95%，同期中证500指数收益率为5.43%，超额收益为1.52%；中证1000增强组合累计收益率为7.38%，同期中证1000指数收益率为7.24%，超额收益为0.14%。
2
基金重仓股组合
上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为-4.93%；同期，沪深300指数、中证500指数、股票型基金总指数的周收益率分别为-0.21%、-0.35%、-2.32%。上周，绩优基金的独门重仓股组合相对股票型基金总指数超额收益为-2.61%。
2023年3月以来，绩优基金的独门重仓股组合累计收益率为-9.56%，同期股票型基金总指数收益率为-3.36%，超额收益为-6.19%。2023年以来，组合累计收益率为-6.85%，同期股票型基金总指数收益率为2.04%，超额收益为-8.89%。
3
盈利、增长、现金流三者兼优组合
上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合的周收益率为-4.84%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证500指数的周收益率分别为-0.30%、-0.21%、-0.35%。上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合相对沪深300指数的超额收益为-4.63%。
2023年3月以来，盈利、增长、现金流三者兼优组合累计收益率为-9.41%，同期沪深300指数收益率为-2.72%，超额收益为-6.69%。2023年以来，三者兼优组合累计收益率为3.75%，同期沪深300指数收益率为2.25%，超额收益为1.50%。
4
有基本面支撑的低估值组合
上周，PB-盈利优选组合的周收益率为0.07%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为-0.30%、-0.21%、1.24%。上周，PB-盈利优选组合相对沪深300指数的超额收益为0.28%。
2023年3月以来，PB-盈利优选组合累计收益率为-1.56%，同期沪深300指数收益率为-2.72%，超额收益为1.16%。2023年以来，PB-盈利优选组合累计收益率为10.84%，同期沪深300指数收益率为2.25%，超额收益为8.59%。
上周，GARP组合的周收益率为0.04%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为-0.30%、-0.21%、1.24%。上周，GARP组合相对沪深300指数的超额收益为0.25%。
2023年3月以来，GARP组合累计收益率为-1.67%，同期沪深300指数收益率为-2.72%，超额收益为1.05%。2023年以来，GARP组合累计收益率为11.69%，同期沪深300指数收益率为2.25%，超额收益为9.44%。
5
小盘价值优选组合
上周，小盘价值优选组合1的周收益率为-0.18%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为-0.91%、-0.85%、-1.77%。上周，小盘价值优选组合1相对微盘股指数的超额收益为1.59%。
2023年3月以来，小盘价值优选组合1累计收益率为-2.17%，同期微盘股指数收益率为-0.70%，超额收益为-1.47%。2023年以来，小盘价值优选组合1累计收益率为7.36%，同期微盘股指数收益率为16.11%，超额收益为-8.74%。
上周，小盘价值优选组合2的周收益率为0.13%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为-0.91%、-0.85%、-1.77%。上周，小盘价值优选组合2相对微盘股指数的超额收益为1.91%。
2023年3月以来，小盘价值优选组合2累计收益率为-0.93%，同期微盘股指数收益率为-0.70%，超额收益为-0.23%。2023年以来，小盘价值优选组合2累计收益率为11.85%，同期微盘股指数收益率为16.11%，超额收益为-4.25%。
6
小盘成长组合表现
上周，小盘成长组合的周收益率为1.05%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为-0.91%、-0.85%、-1.77%。上周，小盘成长组合相对微盘股指数的超额收益为2.82%。
2023年3月以来，小盘成长组合累计收益率为-0.82%，同期微盘股指数收益率为-0.70%，超额收益为-0.12%。2023年以来，小盘成长组合累计收益率为20.07%，同期微盘股指数收益率为16.11%，超额收益为3.96%。
7
单因子表现
按照股票的因子值对全市场/沪深300指数成分股/中证500指数成分股/中证1000指数成分股进行排序，分别选择因子值最高与最低的10%股票，构建等权组合，并根据各因子的长期表现，定义并计算多头、空头与多空收益。
7.1
风格类因子
风格类因子方面，全市场范围内，大市值股票优于小市值股票。上周，市值因子多头组合收益为-0.85%，空头组合收益为0.68%，多空组合收益为-1.53%；PB因子多头组合收益为2.03%，空头组合收益为-1.40%，多空组合收益为3.42%；PE_TTM因子多头组合收益为-0.03%，空头组合收益为0.39%，多空组合收益为-0.43%。
2023年3月以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，市值因子多空收益分别为1.11%、-6.82%、3.89%、2.70%，PB因子多空收益分别为4.28%、12.04%、3.13%、4.85%，PE_TTM因子多空收益分别为-1.32%、0.16%、-0.37%、-0.01%。
2023年以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，市值因子多空收益分别为9.81%、4.68%、12.57%、10.78%，PB因子多空收益分别为7.44%、14.06%、5.96%、7.37%，PE_TTM因子多空收益分别为-0.36%、-0.47%、-2.54%、1.96%。
7.2
技术类因子
技术类因子方面，全市场范围内，波动率因子贡献正收益。上周，反转因子多头组合收益为-2.25%，空头组合收益为0.85%，多空组合收益为-3.10%；换手率因子多头组合收益为-0.60%，空头组合收益为1.04%，多空组合收益为-1.63%；波动率因子多头组合收益为0.88%，空头组合收益为0.77%，多空组合收益为0.11%。
2023年3月以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，反转因子多空收益分别为-3.88%、-10.35%、-5.68%、-4.42%，换手率因子多空收益分别为-0.85%、3.81%、0.06%、-1.67%，波动率因子多空收益分别为1.45%、0.98%、2.03%、-0.53%。
2023年以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，反转因子多空收益分别为9.15%、-1.45%、2.93%、6.07%，换手率因子多空收益分别为7.02%、7.43%、4.46%、4.59%，波动率因子多空收益分别为9.61%、0.51%、6.53%、7.67%。
7.3
基本面因子
基本面因子方面，全市场范围内，预期净利润调整因子贡献正收益。上周，ROE因子多头组合收益为-0.85%，空头组合收益为0.30%，多空组合收益为-1.15%；SUE因子多头组合收益为-1.23%，空头组合收益为-0.16%，多空组合收益为-1.07%；预期净利润调整因子多头组合收益为0.10%，空头组合收益为-0.11%，多空组合收益为0.20%。
2023年3月以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，ROE因子多空收益分别为-2.15%、-5.61%、-3.97%、-3.28%，SUE因子多空收益分别为-1.68%、1.11%、-3.97%、-0.88%，预期净利润调整因子多空收益分别为-0.05%、0.99%、0.63%、-0.43%。
2023年以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，ROE因子多空收益分别为-0.35%、-12.39%、-4.89%、-5.02%，SUE因子多空收益分别为-1.98%、-4.43%、-9.63%、-2.18%，预期净利润调整因子多空收益分别为-1.49%、2.78%、0.24%、-3.35%。
风险提示
市场环境变动风险、有效因子变动风险。
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