【海通金工】在破防和激动间反复横跳（量化选股周报）
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量化选股周报（2023.04.07-2023.04.14）
下表汇总了海通证券金融工程团队构建的量化股票组合上周、4月及 2023 年的业绩表现。
1
多因子组合
上周（2023年4月7日至2023年4月14日，下同），进取组合、平衡组合的周收益率分别为1.97%、-0.10%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的周收益率分别为-0.22%、-0.76%、-0.52%、-0.32%。上周，进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为2.49%、0.41%。
2023年4月以来（2023年3月31日至2023年4月14日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为-1.40%、-2.28%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为0.64%、1.01%、1.44%、2.10%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为-2.84%、-3.72%。
2023年以来（2022年12月30日至2023年4月14日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为11.82%、12.51%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为1.66%、5.69%、9.66%、11.76%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为2.16%、2.85%。
指数增强组合方面，上周沪深300增强组合收益率为-0.49%，同期沪深300指数收益率为-0.76%，超额收益为0.27%；中证500增强组合收益率为0.13%，同期中证500指数收益率为-0.52%，超额收益为0.65%；中证1000增强组合收益率为0.39%，同期中证1000指数收益率为-0.32%，超额收益为0.72%。
2023年4月以来，沪深300增强组合累计收益率为0.28%，同期沪深300指数收益率为1.01%，超额收益为-0.73%；中证500增强组合累计收益率为0.96%，同期中证500指数收益率为1.44%，超额收益为-0.48%；中证1000增强组合累计收益率为1.68%，同期中证1000指数收益率为2.10%，超额收益为-0.42%。
2023年以来，沪深300增强组合累计收益率为3.28%，同期沪深300指数收益率为5.69%，超额收益为-2.42%；中证500增强组合累计收益率为9.66%，同期中证500指数收益率为9.66%，超额收益为0.00%；中证1000增强组合累计收益率为13.06%，同期中证1000指数收益率为11.76%，超额收益为1.30%。
2
基金重仓股组合
上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为1.47%；同期，沪深300指数、中证500指数、股票型基金总指数的周收益率分别为-0.76%、-0.52%、-0.35%。上周，绩优基金的独门重仓股组合相对股票型基金总指数超额收益为1.83%。
2023年4月以来，绩优基金的独门重仓股组合累计收益率为0.76%，同期股票型基金总指数收益率为1.44%，超额收益为-0.68%。2023年以来，组合累计收益率为-5.18%，同期股票型基金总指数收益率为6.23%，超额收益为-11.41%。
3
盈利、增长、现金流三者兼优组合
上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合的周收益率为-1.04%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证500指数的周收益率分别为-0.22%、-0.76%、-0.52%。上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合相对沪深300指数的超额收益为-0.28%。
2023年4月以来，盈利、增长、现金流三者兼优组合累计收益率为-3.16%，同期沪深300指数收益率为1.01%，超额收益为-4.18%。2023年以来，三者兼优组合累计收益率为5.22%，同期沪深300指数收益率为5.69%，超额收益为-0.47%。
4
有基本面支撑的低估值组合
上周，PB-盈利优选组合的周收益率为-0.18%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为-0.22%、-0.76%、1.57%。上周，PB-盈利优选组合相对沪深300指数的超额收益为0.58%。
2023年4月以来，PB-盈利优选组合累计收益率为0.64%，同期沪深300指数收益率为1.01%，超额收益为-0.37%。2023年以来，PB-盈利优选组合累计收益率为8.86%，同期沪深300指数收益率为5.69%，超额收益为3.17%。
上周，GARP组合的周收益率为0.28%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为-0.22%、-0.76%、1.57%。上周，GARP组合相对沪深300指数的超额收益为1.03%。
2023年4月以来，GARP组合累计收益率为0.29%，同期沪深300指数收益率为1.01%，超额收益为-0.73%。2023年以来，GARP组合累计收益率为11.91%，同期沪深300指数收益率为5.69%，超额收益为6.22%。
5
小盘价值优选组合
上周，小盘价值优选组合1的周收益率为0.93%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为-0.32%、-0.55%、-0.50%。上周，小盘价值优选组合1相对微盘股指数的超额收益为1.43%。
2023年4月以来，小盘价值优选组合1累计收益率为0.48%，同期微盘股指数收益率为-1.47%，超额收益为1.95%。2023年以来，小盘价值优选组合1累计收益率为7.18%，同期微盘股指数收益率为14.61%，超额收益为-7.44%。
上周，小盘价值优选组合2的周收益率为-0.66%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为-0.32%、-0.55%、-0.50%。上周，小盘价值优选组合2相对微盘股指数的超额收益为-0.15%。
2023年4月以来，小盘价值优选组合2累计收益率为-0.36%，同期微盘股指数收益率为-1.47%，超额收益为1.11%。2023年以来，小盘价值优选组合2累计收益率为12.94%，同期微盘股指数收益率为14.61%，超额收益为-1.67%。
6
小盘成长组合表现
上周，小盘成长组合的周收益率为0.20%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为-0.32%、-0.55%、-0.50%。上周，小盘成长组合相对微盘股指数的超额收益为0.70%。
2023年4月以来，小盘成长组合累计收益率为0.98%，同期微盘股指数收益率为-1.47%，超额收益为2.45%。2023年以来，小盘成长组合累计收益率为24.28%，同期微盘股指数收益率为14.61%，超额收益为9.67%。
7
单因子表现
按照股票的因子值对全市场/沪深300指数成分股/中证500指数成分股/中证1000指数成分股进行排序，分别选择因子值最高与最低的10%股票，构建等权组合，并根据各因子的长期表现，定义并计算多头、空头与多空收益。
7.1
风格类因子
风格类因子方面，全市场范围内，小市值股票优于大市值股票，低估值股票优于高估值股票。上周，市值因子多头组合收益为-0.37%，空头组合收益为-0.47%，多空组合收益为0.10%；PB因子多头组合收益为1.53%，空头组合收益为-1.03%，多空组合收益为2.56%；PE_TTM因子多头组合收益为-0.08%，空头组合收益为-0.37%，多空组合收益为0.29%。
2023年4月以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，市值因子多空收益分别为-3.23%、-0.07%、-0.55%、-1.04%，PB因子多空收益分别为1.78%、9.04%、-0.01%、-0.28%，PE_TTM因子多空收益分别为-1.93%、1.90%、-2.20%、-1.74%。
2023年以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，市值因子多空收益分别为4.24%、9.28%、13.09%、11.20%，PB因子多空收益分别为6.51%、15.93%、-0.43%、4.21%，PE_TTM因子多空收益分别为-4.98%、-2.78%、-12.24%、-3.08%。
7.2
技术类因子
技术类因子方面，全市场范围内，波动率因子贡献正收益。上周，反转因子多头组合收益为-0.62%，空头组合收益为0.29%，多空组合收益为-0.92%；换手率因子多头组合收益为-0.49%，空头组合收益为0.48%，多空组合收益为-0.97%；波动率因子多头组合收益为0.23%，空头组合收益为0.01%，多空组合收益为0.23%。
2023年4月以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，反转因子多空收益分别为-5.18%、-0.27%、-3.83%、-6.13%，换手率因子多空收益分别为-5.00%、-4.41%、-4.69%、-3.93%，波动率因子多空收益分别为-4.01%、-0.12%、-4.12%、-4.07%。
2023年以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，反转因子多空收益分别为1.52%、-4.36%、-11.98%、-2.00%，换手率因子多空收益分别为-3.60%、-5.49%、-9.60%、-5.05%，波动率因子多空收益分别为-0.41%、-3.36%、-7.05%、-1.60%。
7.3
基本面因子
基本面因子方面，全市场范围内，ROE因子、SUE因子贡献正收益。上周，ROE因子多头组合收益为0.16%，空头组合收益为-0.20%，多空组合收益为0.36%；SUE因子多头组合收益为0.06%，空头组合收益为-0.60%，多空组合收益为0.66%；预期净利润调整因子多头组合收益为-0.26%，空头组合收益为0.04%，多空组合收益为-0.30%。
2023年4月以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，ROE因子多空收益分别为-0.16%、-2.94%、-1.75%、-0.21%，SUE因子多空收益分别为-0.19%、0.45%、0.57%、0.74%，预期净利润调整因子多空收益分别为0.09%、-0.61%、0.88%、-0.59%。
2023年以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，ROE因子多空收益分别为0.32%、-16.78%、-9.85%、-5.52%，SUE因子多空收益分别为-2.84%、-6.00%、-9.35%、-2.06%，预期净利润调整因子多空收益分别为-1.95%、5.33%、1.28%、-3.18%。
风险提示
市场环境变动风险、有效因子变动风险。
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联系人：罗蕾，021-23219984
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