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截至2023年一季度末（AMAC披露数据截止2月底），国内公募基金数量达10600只，公募基金总规模26.94万亿元，基金份额24.71万亿份，基金数量相比上季度上涨0.23%，份额和规模分别上涨3.17%和3.5%。若区分不同类型基金来看，规模上涨主要来自于股票型基金和货币型基金，股票型基金规模延续四季度涨势，一季度上涨3.63%，货币型基金规模上涨9.08%；而债券型基金继续2022年四季度下跌趋势，本季度下跌5.85%。此外QDII基金规模下跌3.03%。

考察主动权益型基金（包括：普通股票型、偏股混合型、灵活配置混合型、平衡混合型）规模和份额变化，普通股票和偏股混合型数量均在上升，灵活配置型基金数量下降。

从规模和份额来看，主动权益类基金规模反弹，普通股票、偏股混合和灵活配置基金规模上升5.83%、1.55%和1.86%，平衡混合型基金规模下跌4.55%。

2023年一季度，新发基金规模迅速抬升。尽管债基规模持续下滑，新发基金规模中债基占比仍处于高位，混合型基金和股票型基金新发规模仍低于2020年前。

2022年12月相比6月，在消费、医药和科技三大主题内，基金数量仍然增加，新能源和制造也有少量基金增加，金融基金减少。

业绩方面，一季度Wind全A指数上涨6.47%，主动权益基金整体涨幅相较全A较弱，其中普通股票型基金上涨3.86%，偏股混合、灵活配置和平衡混合分别上涨2.53%、3.19%和1.69%。

统计主动权益型基金业绩，考察成立6个月以上、规模2亿以上的主动权益类开放式基金（同名基金仅保留A类）在2023年1月至3月的业绩，其中表现最好的五只基金是诺安积极回报、招商体育文化休闲、天治研究驱动、国新国证新锐和招商优势企业。

灵活配置型基金四季度业绩表现多数为正，多数灵活配置型基金在四季度取得负收益：在全市场1449只灵活配置混合型基金（A、C份额视作同一只基金）中，业绩收益为正的基金占纳入统计的灵活配置型基金数量的78.05%，多数正收益基金收益分布于5%以下，占49.48%。

分不同行业主题基金来看，一季度科技、周期基金上涨明显，科技基金一季度上涨8.15%，另一边军工和新能源基金一季度表现较差，军工基金下跌9.33%。

“固收+”基金指在配置一定仓位的固收产品基础上，辅以部分仓位高波动高收益资产，从而在控制风险的前提下，获得超过传统固收基金，本文将“固收+”基金按照投资策略事后分类分为“固收+权益”、“固收+转债”和“固收+打新”三类基金。“固收+权益”以及“固收+转债”基金选取来自二级分类为混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、灵活配置型基金和偏债混合型基金四类基金，“固收+”基金首先需要基金成立6个月以上，且最近3年最大股票持仓以及平均股票持仓均在30%以下，其中“固收+转债”类基金需要可转债仓位最近3年均值超过60%，“固收+打新”类基金需要灵活配置型基金的股票最近3年股票仓位均值在5%以上且最大仓位在30%以下，同时最近3年规模在2亿元至10亿元之间。除此之外的权益仓位在5%以上的“固收+”基金分类为“固收+权益”类基金。

一度末市场共有“固收+”基金905只，按照策略来分，其中“固收+权益”类基金810只，规模1.23万亿元。“固收+转债”类基金23只，规模307.78亿元，“固收+打新”类基金71只，规模333亿元。

业绩表现方面，“固收+权益”类基金平均收益1.62%，“固收+转债”类基金平均收益4.12%，“固收+打新”类基金平均收益1.51%。

一季度主动权益型基金仓位平均上升2.62%，均值82.59%，持续两个季度上升。主动权益型基金内，普通股票型基金仓位上升1.63%，目前为近三年高点，偏股混合型基金仓位上升2.37%，目前为近三年96%分位，灵活配置型基金仓位上升2.85%，目前为近三年高点，平衡混合型基金仓位上升1.51%，为近三年97.61%分位。

偏股型基金（包括偏股和普通股票）基金仓位平均上升2.21%，接近近三年高点。

“固收+”基金股票仓位上升1.11%，而债券仓位下降1.48%，其中“固收+权益”基金股票仓位相比于四季度上升1.16%，债券仓位下降1.48%；“固收+转债”基金股票仓位上升0.58%，债券仓位下降7.26%。

整体看来，2023年一季度末主动权益型基金重仓股共持有2514只A股股票，持仓市值达20117亿元，相比四季度末，重仓股数量上升，持仓市值下降；其中，报告期末沪、深两市主板股票持仓数量占比35.44%和25.97%，规模占比分别为39.72%、30.75%，沪深两市主板占比持续下降。而主动权益型基金重仓股在创业板和科创板数量占比分别为20.58%和8.84%。

同时北证亦有少量重仓股持仓分布，数量为38只，相较于上季度增加16只。

截至2023年一季度末，主动权益型基金（包括：普通股票型、偏股混合型、灵活配置混合型、平衡混合型）在不同中信一级行业的分布上，食品饮料、电力设备及新能源和医药分列市值前三名，占比超10%。

从持仓股票市值占比变化角度看，计算机、传媒和通信均得到增持，另一边、电力设备新能源、国防军工和消费者服务减仓幅度较大。

从中信建投计算的行业增减配相对变化角度（持有流通股数变化率乘以前后两期持仓比例平均）看，2023年一季度该值较高的行业为计算机，领先电子和医药较多。

“固收+权益”类基金重仓股在行业占比绝对值产生变动，为食品饮料、电子和电力设备及新能源，其中食品饮料占比超10%。相对变化上变化最高的前三行业为计算机、电力公用事业和传媒，持仓占比减少最大的行业为银行、基础化工和医药，“固收+权益”基金在银行行业连续减配超半年。

“固收+转债”类基金转债配置在行业占比绝对值上前三为银行、农林牧渔和非银行金融。相对变化上变化最高的前三行业为农林牧渔、电力及公用事业和机械，持仓占比减少最大的行业为银行、非银行金融和交通运输。

从截面风格角度看，相比于2022年四季度末，主动权益型基金（包括：普通股票型、偏股混合型、灵活配置混合型、平衡混合型）2022年一季度在消费板块、成长板块和稳定斑块上持仓占比上升，上涨1.18%、1.08%和0.41%，同时减少了周期和金融板块的配置，分别下降0.63%和2.04%。

本文统计成立半年以上的开放式主动权益型基金，同名基金仅保留A类，在每个定期报告时点统计重仓股，和当期中信风格指数（CI005917：金融；CI005918：周期；CI005919：消费；CI005920：成长；CI005921：稳定）成分股做对比，统计过去十年间主动权益基金重仓股风格变化。

对于主动权益型基金重仓股（剔除当年一季度新发上市股票）的市值分布，截至2023年一季度末，持仓市值排名前十的基金重仓股分别为：贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、腾讯控股、五粮液、药明康德、山西汾酒、迈瑞医疗、爱尔眼科和阳光电源。相比于今年四季度末，亿纬锂能和美团退出前十大重仓股，爱尔眼科阳光电源进入十大重仓。前十大重仓股集中于食品饮料、电力设备新能源和医药。基金前十大重仓股除部分消费板块标的外，其余标的均录得正收益。

持仓市值上升最快的前三大个股为腾讯控股、金山办公和海康威视，前十大个股中，行业多分布于TMT板块，上榜股票四季度均为正收益，其中泸州老窖和五粮液主要依靠股价持仓市值上升，而中际旭创、可讯飞持仓市值上升主要来自于机构关注度上升。

而持仓市值下降最快的前十大个股行业较为分散，其中紫光国微、亿纬锂能和中国中免持仓市值减少最多，持仓市值下跌的公司除比亚迪、贵州茅台主要受机构减持影响外，其余均受到减持和股价下跌双重影响。

对于主动权益型基金重仓股的持仓占比（相对自由流通股本）分布，截至2023年一季度末，持仓数量占流通股本比例排名前三的基金重仓股分别为：普瑞眼科、新点软件和甘源食品。个股持仓占比均超过20%；从行业来看，分布较为平均。

报告期内持仓占比（相对流通股本）上升最快的前十大股票中，从收益率角度看，股票在报告期多数取得正收益。

而在持仓占比（相对流通股本）下降最快的前十大个股的行业中，行业主要分布于新能源。

根据测算，截至2023年3月31日，共有720只主动权益型基金（包括：普通股票型、偏股混合型、灵活配置混合型、平衡混合型）投资港股，合计规模达到8029亿元。主要业绩基准对象为MSCI中国指数、恒生指数和沪深300指数。

一季度全球主要市场股指均上涨，其中恒生指数涨幅1.26%。

截至2023年3月31日，北向资金累计净买入19105.85亿元，南向资金累计净买入26467.43亿港元，至一季度末，北向资金季度净买入1866.33亿元，南向资金净买入714.12亿港元。

相较于2022年四季度，主动权益型基金（包括：普通股票型、偏股混合型、灵活配置混合型、平衡混合型）投资于香港联交所上市股票（H股）数量上升至299只，持仓市值下降至2270.1亿元。

从港股恒生行业配置角度看，截至2023年一季度末，主动权益型基金投资于资讯科技类超过39%，非必需性消费品降至14.7%，其余行业均未超过10%。

相较于三季度，港股配置增加主要集中于能源、电讯和资讯科技业，减仓非必需消费和医疗保健。

对于主动权益型基金重仓H股的市值分布，截至2023年一季度末，持仓市值排名前十的基金重仓H股分别为：腾讯控股、美团-W、中国海洋石油、中国移动、快手-W、李宁、华润啤酒、香港交易所、药明生物和青岛啤酒股份，

比亚迪股份离开前十大持仓，青岛啤酒股份进入前十大重仓。在前十大重仓H股中，大部分股票分布于资讯科技业。其中，除香港交易所和青岛啤酒股份股价下跌外，其余均录得正收益。

持仓市值上涨较快标的中，华润啤酒和理想汽车持仓市值上升主要来自于股价上涨，其余持仓市值上升主要来自于个股上涨和机构增持双重影响。

风险提示：

1、基金财务报告披露披露持股和股票未来收益率不构成明确因果关系；

2、基金过去业绩不代表未来收益；根据我们对基金业绩因子的测试，IC上来看过去一年的收益对未来半年的收益预测效应为12.01%，3年后效应降为10.64%；

3、基金重仓股不代表基金全部持仓，根据我国基金披露相关规定，在季报中基金仅披露前十大持仓，而公募基金持仓通常远多于10只；

4、基金财务报告披露信息本报告分析部分与基金未来业绩不形成明确统计因果关系。

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