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●核心观点:宏观流动性方面，上周央行OMO累计净回笼730亿元；海外流动性方面，上周各期限美债收益率长升短降，人民币略微升值，美国失业数据优于预期，美联储本周宣布加息25个基点。微观资金供求方面，新基金发行量较上周上行，发行份额估算约为80.42亿元，北向资金净流入+109.50亿元，两融资金上周净流入+116.08亿元，股票型ETF净流入+3.75亿元。

宏观流动性与资金价格

●上周央行公开市场累计净回笼730亿元。3月20日-3月24日，央行累计投放4450亿元，累计回笼5180亿元，合计净回笼730亿元。其中，逆回购到期4630亿元，投放3500亿元。未来一周，逆回购到期3500亿元。

●上周银行间市场主要资金利率整体下行。截至3月24日，R007和DR007均价为2.00%和1.92%，较3月17日分别变化-36.45bp和-28.88bp; R001和DR001均价为1.38%和1.53%，较3月17日分别变化-97.75bp和-76.32bp。

●各期限美债收益率长升短降。截至3月24日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较3月17日变动-5bp、-3bp、-1bp、+4bp至3.76%，3.41%，3.38%和3.64%。

微观流动性与资金供求

●北向资金净流入减少，上周累计净流入+109.50亿元，环比变动-38.31亿元。截至3月24日，2023年北向资金累计净流入1755.23亿元。

●两融余额较上周上行，近一周两融资金净流入+116.08亿元。截至3月23日，两融余额约16006亿元，较上周变动约+155亿元；两融余额占A股流通市值2.24%，较上周变动-0.02pct。两融交易额3292亿元，占A股成交额8.38%，较上周变动+0.07pct。本周两融资金净流入+116.08亿元，较上周变动+92.12亿元。

●股票型ETF份额较上周变动+3.75亿份。分类来看，宽基指数类变动-17.05亿份，行业主题类变动+20.81亿份。其中，新能源、工业类ETF份额增加较多，信息技术、半导体类ETF份额减少较多。

●风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。

姚皓天 SAC执业证书编号：S1440523020001

本篇文章来源于微信公众号: 陈果A股策略