这段时间，市场不温不火，一次又一次地冲击3300点。而我们基金领域，却出现一个有意思的现象，小火了一把。甚至有平台专门大规模介绍了它——“持续超越市场平均”的中证偏股混合型基金指数（930950）。为何这些基金公司会朝这个指数发起冲击？我们还要从这个指数本身的特点说起。中证偏股混合型指数的编制方法比较容易理解，主要就两点：选取内地市场成立超过3个月，且股票投资下限在60%以上的开放式基金。所以简单来讲，中证偏股混合型基金指数代表了所有偏股型基金的整体表现。从成立以来的表现看，偏股基金指数相比上证指数等主流指数有着非常明显的超额收益。截至2022年年底，过去10年偏股基金指数的收益为134.37%，而同期的上证综指收益仅为36.14%。折算成年化，偏股基金指数近十年的收益率接近10%，表现出了较强的超额能力，长期来看确实穿越了牛熊。偏股基金指数另一个特点是受市场风格切换的影响较小。比如在2021年年中，市场风格由消费向成长切换，成长风格涨幅较大，消费风格跌幅明显，而偏股基金指数则很好的保持了中间的状态。
再来看看刚刚过去的2022年下半年，市场风格变成了消费占优。偏股基金指数的表现依然维持在了它们之间中间的位置，体现了不受风格切换的特质。从结果上推导，偏股基金指数实际上是所有的偏股型基金“投票”的结果，所以它几乎不太会受到市场某一个风格较大的影响。因此，我们可以把偏股基金指数看作是是一个可以穿越牛熊周期和实现行业轮动的权益风格基金指数。如果有基金公司选择这样一个较难超越的指数作为自己的目标，其实是在给自己增加挑战难度。就好比是同样参加五公里越野挑战赛，我们跑鞋短裤，而职业军人不但长衣长裤，还负重十几公斤。但比赛的结果很可能是军人们比我们跑的更快，由此也体现了他们的训练水平和硬实力，也是我们安居乐业的保障。只有到最后我们才会慢慢发现，这些领先者只是领先了一小段路而已，有的中途甚至已经掉队。那些到最后能够冲刺终点的，一定是按照自己的节奏，匀速前进、坚定信念的人。同理，每一年都会有业绩优异的基金涌现，它们中确实有一些可以连续几年都跑赢市场。但是，如果我们再把时间拉长，就会发现很多“网红”基金慢慢会泯然于众。这一点我们从跑赢偏股基金指数的基金数量上就可以看出。比如有14%的基金可以连续3年跑赢偏股基金指数，但是一旦把时间拉长，能够跑赢偏股基金指数的产品数量就会直线下降。以十年的维度统计计算，真正的“幸存者”仅剩下了寥寥。目前全市场的偏股基金有近5000只，在如此之多的基金中，我们能够选到这些“幸存者”的概率非常之低。而且对于投资来说，更需要做高胜率的事情，因此我们可以看看有哪些产品对标的是偏股基金指数。原因我们仔细一想其实也比较容易理解，因为FOF主要购买一揽子基金。所以理论上， FOF可以更真切地“拟合”偏股基金指数。举一个极端的例子，如果我们一口气将市场上所有的偏股混合型基金都买一遍，那么与指数的走势就会比较接近。不追求短期的领跑，而是追求长期的稳步跟随，这是偏股基金指数的特点，也同样是FOF的特点。全市场的偏股基金数量目前接近了5000只，一口气买这么多显然不太实际，何况新的偏股基金还在不断更新。既然要寻找到与偏股基金指数走势趋同的产品，自然是找到那些与偏股基金指数挂钩的产品，而且“含量”越高越好，大家可以看看有哪些产品跟踪的是偏股基金指数 。当然，我们还有另外一种方法可以找到标的物，那就是看产品的走势图与偏股基金指数的重合程度。比如浦银安盛泰和FOF（012787/012788），它的走势几乎与偏股基金指数一模一样。据了解，浦银安盛泰和FOF（012787/012788）设立之初，目标就是完全“拟合”偏股基金指数。当然，浦银安盛泰和FOF（012787/012788）的独特之处还不止于此，它背后的基金经理陈曙亮更值得关注。陈曙亮拥有超过10年的投资经历，各大类资产投资经验丰富。关于“拟合”偏股基金的由来，还需从他入行公募基金开始说起。最早入行公募基金时，陈曙亮是负责对公募基金做绩效评估，而针对权益基金的评判标准用的就是偏股基金指数。随着FOF基金迎来发展，他意识到了这个神奇指数的真正作用。在2020年陈曙亮已经开始着手研究对应指数的产品策略，在自己模拟了近2年，确立了成熟的模型后，才在2022年正式发行浦银安盛泰和FOF（012787/012788）。第一步，是根据基金季报，分析市场行业和风格配置的方向。第二步，精选15-30只优秀的基金，按照市场行业和风格配置方向来拟合偏股基金指数。第三步，每日和季度回归跟踪市场行情，确保与偏股基金指数不发生偏离。所以，“拟合“偏股基金指数看似简单，实则需要强大的投研能力、丰富的投资经历和团队配合。经历了这两年的起起伏伏，大家不时感慨，只要有个市场平均就可以，不想再折腾了。如同马拉松，只要能够一直保持均匀的配速，大方向正确，我们终将会跑到终点。只是，同样需要一些耐心与毅力。
风险提示及免责声明
文中观点仅供参考，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎。
本公众号所载内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势等判断进行投资的参考。我司对这些信息的完整性和数据的准确性不作任何保证，不保证有关观点或分析判断在未来不发生变更，不代表我司的正式观点。投资者在做出投资决策前应仔细阅读基金合同、招募说明书以及在中国证监会指定信息披露媒介上发布的正式公告和有关信息，了解基金的风险收益特征及风险评级，投资者应当根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和自身的风险承受能力相适应。中国证监会的注册不代表中国证监会对基金的风险和收益做出实质性判断、推荐或保证。以上材料如需转载，请联系本公众号运营人员，谢谢支持。
本篇文章来源于微信公众号: 韭圈儿
本文链接：https://17quant.com/post/%E8%BF%99%E4%B8%AA%E8%B6%85%E8%B6%8A%E5%A4%A7%E9%83%A8%E5%88%86%E5%9F%BA%E9%87%91%E7%BB%8F%E7%90%86%E7%9A%84%E6%8C%87%E6%95%B0%EF%BC%8C%E6%80%8E%E4%B9%88%E6%8A%84%E7%AD%94%E6%A1%88%EF%BC%9F.html 转载需授权！
