“TMT 会不会是下一个医疗、中概、新能源”，在近期萎靡的行情中，身边有一些朋友又开始焦虑，焦虑好不容易下定决心追入的 TMT 板块，可能再一次让他很受伤，就像曾经的那些核心资产那样。

对于这个问题，今天我不想谈什么高大上的行业宏大叙事，只想来聊聊技术分析，聊聊之前聊过的技术指标——SAR。

对普通基民，这或许是一个未必最好，但相对简单的应对方案。

关于 SAR，之前在写追高游戏ETF，推荐一个止损指标时介绍过，之后也有不少读者反馈，有的觉得这个指标太棒了，有的则是觉得太糟糕，貌似会被反复打耳光。

其实，正如我在介绍 SAR 时说过，这是一个名字带“抛物线”的指标，所以它最佳使用领域，是那些走势如抛物线的行情——无论向上还是向下。

如果你去将其用在趋势性不明显的行业，或者脉冲式行情，效果不会太好，的确容易两边打耳光。

但若是飞流直下的行情，那种漂亮，则会让你感叹 SAR 怎么那么可爱。

问题就来了，在技术分析领域，预判是趋势行情还是震荡行情，这属于不可能之任务，是技术分析之“圣杯(holy grail)”。我们如何判断那些指数或者哪些行情更适合 SAR？

聪明的你，如果回想本文的标题，相信多少心中已有答案——专注于那些泡沫+拥挤的大热行业就好。

是的，虽然从技术分析角度，要预测一个行业具有趋势性很难，但是跳出技术分析，引入估值、行业拥挤度等信息，成功的概率会高许多。

当一个行业的估值高的离谱时，总有均值回归的那一天，而这种回归的过程可能很残酷。

当一个行业被基金等资金高配，当再没有新增资金入场之时，过分拥挤的行业一旦有风吹草动就容易出现“踩踏”。

其实，无论是白酒、医药医疗、新能源还是中概，在大跌前，估值的泡沫是肉眼可见，而拥挤度则是有大量的金融工程量化报告跟踪，对基民难得不是判断泡沫和拥挤，而是在享受泡沫尤其泡沫后期快速的赚钱效应同时，能够在泡沫破裂时及早抽身，避免大幅亏损。

口说无凭，还是看图。

先来看中证医疗。下图可以看到，中证医疗的调整，始于 2021 年 7 月，SAR 应该算比较漂亮的躲过了第一波30%+的下跌过程，后面的两波下挫，也能比较好的逃过。

再看 CS 新能车，大跌始于 2021 年末。可以看到 2022 年第一波25%+的大跌能躲过，还能很快抓住去年 5 月的反弹，并又很快在 7 月开始的第二波下跌中置身事外。至于去年 12 月末，在短暂翻多又再次离场，虽然随后出现大幅反弹但并未改变做空信号，随后迄今的下降和新低，也是的这波信号依然成功。

至于许多人遭遇深坑的中概互联，下跌始于 2021 年初，下跌过程中，SAR 帮你逃过了四波下跌，尤其前两拨分别逃过了 25%+和20%+的回撤。

几个大的核心资产中，SAR 避险作用比较差的，大概就是中证白酒了。从下图可以看到，在 2021 年的几波调整中，信号都不太及时，择时效果一般，要到去年下半年开始的两波，才算是有比较显著的效果。这里特别强调一下哈，中证白酒的 SAR 在周三的上涨中，翻多了！

最后，问题就来到了 TMT 板块。

本轮 TMT 行情，其实子版块分化很严重。

这里就多放几个。

先看领军的动漫游戏，5 月初日线图翻空，近期在为翻多继续努力。

再看本轮热点的人工智能，在周二已经重新翻多了。

至于更广谱的计算机，趋势性不如动漫游戏，与人工智能相若，但还在为翻多努力。

按照 SAR 的逻辑，TMT总体处于空向多转的格局，如果再度跌破 5 月的低点，即使强如已经翻多的人工智能，也是要考虑再次离场规避风险了。

最后还想说一句，SAR 绝不是万能的，尤其遭遇震荡行情。

如何处理收益的分布，是一个基民进阶的重要方向，至少于我而言，宁可在震荡中被多打耳光，也不要在大熊市被“深坑”。这时候，SAR 相当有用。但若你无法承受震荡中的煎熬，那么不建议使用 SAR。

PS：本文配图均来自 Wind 股票 Mac 版，其 SAR 指标与通达信略有不同且算法保密，但就个人观察，跟踪趋势效率和准确度更高。

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