小时候，我常常不理解妈妈为什么要把我送去离家车程半小时的小学。每天都要比院子里的其他小伙伴起的早，放学后，我也总是要先在小饭桌待一会，等妈妈过来学校接我放学。到家后，想跟小伙伴玩一会，他们也总是说“你回来得太晚了，我们已经玩过了”。直到有一天我起晚了，妈妈催着我赶紧起床上学，我带着焦躁的语气脱口问出“我为什么就不能多睡一会？”妈妈的回答我印象深刻，“因为爸爸妈妈想让你在最好的学校里学习，那里有最好的老师，最好的同学，即使你愚笨一些，但只要跟的上平均水平，结局总不会太差”。后来，经过了人生的种种，我愈发觉得这句话很有道理。我突然回忆过去有感而发，其实是因为之前我们写过几篇关于偏股混合基金指数的文章，留言区很多朋友都想找到一个长期跟上的产品。虽然它只是全市场偏股基金的平均值，但对于市场默认的比较基金沪深300来说，它的长期收益率更高。其实有一个线条相对简单的暴力方式，那就是等权重买入所有偏股基金，当然有一些限购或者封闭基没办法买，但即使如此，也是能够大概率复制偏股基金指数走势。所以我们的重点就变成了，能不能找到一只净值走势能够完美复制它的基金产品。市场主流的偏股基金指数有两只，一是万得偏股基金指数885001，二是中证偏股基金指数930950。在我们2021年年初至2022年2月末这个统计区间内，二者并无显著差异，所以后续的数据处理我们只选取了885001作为基准，大家看文章的时候也可以自行带入中证偏股基金指数。在所有基金中，与885001走势相关性最大的20余只基金产品均为FOF基金。考虑到目标日期型FOF的权益占比逐年下降，不稳定，因此我们剔除了目标日期型产品，并留下了10只与885001拟合程度最好的FOF。比较一下招商盛鑫优选与885001的走势，会发现它们之间确实非常相似。
而如果我们综合相关性与收益性，那么泰达泰和平衡养老目标FOF则是性价比更高的选择。自2021年年初至2023年2月末，这只基金相比于885001指数跑出了8%以上的超额收益。这份榜单并不会让我感到意外，因为FOF产品的底层资产就是基金产品，所以FOF普遍与偏股指数的拟合程度更好，也是情理之中。而且，很多FOF基金本身的比较基准本身也是偏股指数。比如在榜单中，富国智诚精选（中证工银财富股票混合基金指数收益率×90%+银行人民币活期存款利率(税后)×10%）、广发锐意进取（中证股票型基金指数收益率×75%+中证债券型基金指数收益率×20%+银行活期存款利率(税后)×5%）两只产品均对标偏股基金。榜单外也有多只FOF产品对标偏股指数，像兴全的FOF都以不同比例的中证偏股基金指数作为基准。甚至与FOF相似经常让人傻傻分不清的投顾，也有很多对标偏股指数。FOF、投顾这些产品纷纷把难度更高的偏股指数作为比较基准，自发地向着更高要求内卷起来。作为投资者，对于这种“你很苦，我很甜”的行为，是非常愿意看到的。除了FOF产品之外，很多量化基金也会将885001视为潜在比较基准。虽然产品说明中没有明确这点，但从我们过去的访谈中，中欧曲径、万家乔亮、博道杨梦，这些量化基金的配置思路也是尽可能拟合出885001，并且通过一些方法做出超额收益。量化的思路与FOF基金有点不同，因为量化基金的目标是获取相对于比较基准的超额收益，因此我们的排序方式依据变成了超额收益。其中，中欧曲径相对于885001的超额收益最高，自2021年初至2023年2月末，跑出了超过20%的相对收益。另外超额收益明显的基金经理还包括农银的魏刚，博道杨梦，海富通的朱斌全、李自悟，万家乔亮等等。博道启航、博道远航，从名字上看，确实看不出它们的量化元素。但杨梦确实是一位深耕量化的基金经理，在2011年加入基金行业初，杨梦就一直从事量化研究相关的工作。从基金的走势上，也能明显与885001明显的拟合程度。从超额收益的角度上看，一些量化基金确实能够做得不错，但是量化基金永远无法回避的是策略、因子的拥挤度问题。当一个策略能够稳定贡献超额收益时，市场上就又会更多的量化基金加入到策略中，从而导致原本有效的策略变得失效。其实，无论是主观多头，还是主动量化，这些产品的目标都是挖掘α收益，主观多头比拼的是基金经理的判断力，而主动量化比较的则是模型、因子的有效性。即使一个量化产品过去可以长期跑赢885001，但也不能以此作为对后市收益水平的预期。885001指数好不好？如果与沪深300指数比，它长期收益更高，自然好。但是我们也不要过于神话这个指数，因为，从885001的编制方案上看，这只是全市场偏股基金的均值水平。选择上面这些基金，意味着你的年化收益率会锁在885001收益率正负10%的范畴。还有一点我们要明白，这个指数也有周期，不是每时每刻都可以战胜市场。比如这张图，2017年全年、2018下半年，包括过去两年，885001也没有能够跑赢沪深300指数。885001虽好，但请不要刻舟求剑。
最后，想让大家奔走相告一下，咱APP升级啦，有了长长长足的进步。
快去看看，是不是变好看了？是不是更直观了？
还有不少小优化。
社区还有小活动，寻找超额幸存者，近一年超额收益最高的好基，来晒一晒领红包吧。
风险提示及免责声明
文中观点仅供参考，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎。
本公众号所载内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势等判断进行投资的参考。我司对这些信息的完整性和数据的准确性不作任何保证，不保证有关观点或分析判断在未来不发生变更，不代表我司的正式观点。投资者在做出投资决策前应仔细阅读基金合同、招募说明书以及在中国证监会指定信息披露媒介上发布的正式公告和有关信息，了解基金的风险收益特征及风险评级，投资者应当根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和自身的风险承受能力相适应。中国证监会的注册不代表中国证监会对基金的风险和收益做出实质性判断、推荐或保证。以上材料如需转载，请联系本公众号运营人员，谢谢支持。
本篇文章来源于微信公众号: 韭圈儿
