市场就是让你猜不到。周末注册制消息出来后，几乎没人看好今天的市场，最多说的是长期利好，短期利空。我看了几个大V的评论，对今天的市场基本上是看空的。

主流宽基指数中领涨的上证50大涨2.73%，沪深300涨2.45%，涨幅最小的是北证50，也涨了0.59%，国证2000涨1.26%。

申万一级行业指数中所有行业全部上涨，领涨的建筑材料涨4.31%、家用电器涨3.86%、非银金融涨3.56%；垫底的国防军工涨0.20%、环保涨0.30%、电力设备涨0.83%。

今天个股肯定是涨多跌少，3874只股票上涨，939只股票下跌，涨幅中位数1.01%。

今天沪股通净买入58.04亿，深股通净买入才1.99亿，合计60.03亿。显然注册制这个消息更利多的是沪市的大蓝筹。

可转债今天表现算是中规中矩，478只可转债平均上涨0.94%，对应的正股平均上涨1.34%，成交额继续维持在800亿以上的高位。

今天卖出了还有1个多月就要到期的永东转债，虽然是亏损的，也没什么后悔，毕竟占了很小的一个仓位。当时买的时候就知道到期不远了，但还存在幻想：如果公司不想还钱就会释放利好促成达到强赎条件，但最近一段时间不管永东正股是涨还是跌，可转债基本上是跌跌不休，目前还有13.63%的溢价率，但到期也不会全部跌光，因为到期赎回价格是108元。最新价格是112.90元，最多还要跌4.54元，不过如果最终考虑到散户的20%税收，极限情况可能会跌破108元。

卖出永东的钱全部买入了上周四卖出的英特转债，英特卖出平均价格是140.256元，今天买入的平均价格是132.928元，一个折腾多赚了5.51%，差不多把永东的亏损补上了。

我是从2021年开始大规模做可转债的，目前也是以可转债为主，少量持有小市值股票。很多羡慕我的收益但又没有时间操作的网友，多次要我推荐可转债基金，我总觉得可转债基金不如我们小散自己做可转债，今天我做了一个对比如下：

从2021年1月1日到2023年2月17日，期间沪深300指数下跌了22.58%，中证转债指数上涨了9.41%，集思录可转债等权指数上涨了33.69%，而我自己的实盘合计上涨了54.10%。那么可转债基金呢？

按照天天基金的统计，全市场约又70只可转债基金，2年多来平均上涨3.67%，上涨的中位数是1.52%，最好的可转债基金2年多上涨了31.57%，最差的下跌了15.82%。而且除了2021年跑输了最好的可转债基金6.50%外，2022年跑赢了最好的可转债基金4.47%，2023年截止到2月17日跑赢了最好的可转债基金0.03%。2年多累计跑赢了最好的可转债基金22.53%。业余几乎完胜了专业。

而且我的业绩在可转债选手里最多算中等，还有一[文]大批个人的可转债投资者大幅度跑赢了专业的基金[章]经理，而且这种现象还将延续下去。

我们平时常说“不要用自己的业余爱好去挑战别人[来]的专业“。我们跑步从来没想过要战胜苏炳添，我[自]们下围棋也从来没想过要战胜柯洁。难道说这个规[1]律在投资中失效了？

其实不然。专业的基金经理，都是985211的高材生，又经过多年的专业培训，还有公司的投研等团队的支持。不管是知识、信息还是智商，我们业余投资者都很难和专业选手相比。但我们业余投资者也有它的优势。

首先，在可转债上存在着“好股烂债，烂股好债“的规律。只有不想还钱的可转债才是好债，因为他们会千方百计的下调转股价促成强赎，从而使得可转债价格超过130元甚至更高。而基金公司因为风控，很多低等级的可转债是不能买的。

第二，更要命的是可转债基金的规模不是我们小散能比的。我们以这2年多表现最好的前海开源可转债（000536）为例，最新规模是21.9亿，可能是我们小散的10倍，100倍甚至1000倍，我们再看看它在去年4季度的持仓：

前10名最少仓位的市值是4272万，而按照今天的成交额来看，有263只可转债一天的成交额都没有到这个数字，当然可转债是T+0的，但即使T+0，很多可转债都无法接纳这样大的规模，前海开源可转债仓位前10名里5只是银行可转债，其他也是大秦铁路、三峡EB等巨无霸，甚至还有国债。稍微表现好的债，比如法兰转债，仓位排名垫底，只有0.07%，涨的再好都无济于事。而这些巨无霸的表现不可能像法兰转债那样活跃的。

到此我们明白了，不是我们比基金经理能力强，而且规定和规模束缚了他们的手脚。其实这两年随着我自己资金量的增加，一样的策略，大账户的表现就远不如小账户。我们小散在可转债上和专业选手比业绩，其实是有点不公平的，这就好比和苏炳添百米赛跑让我们先跑了50米；和柯洁下围棋让我们先下了30子。赢了也不稀奇。

话虽然这样说，既然我们可以利用自己资金规模小而战胜专业选手，那么在可转债上，如果你有时间又肯学习，那就没有必要去买可转债基金了。当然你如果没精力或者不愿意学习，其实可转债基金相对沪深300指数来说也还是一个退而求其次的选择。

本篇文章来源于微信公众号: 持有封基