这些日子，依然是一天一世界的状态。
我们也追不过来，静下心来，看看今年回春的传媒行业。
2023年以来，传媒，或者说TMT的走势颇为震撼，最近的走势颇有几分让人梦回2015的恍惚之感。
2015年传媒作为中小创的王者，尽享繁华之后泡沫破裂，转头向下被市场抛弃已经7年有余。
打开2016年至今中证传媒的走势图，这俨然就是一部血泪史。
在这个过程里，曾经的王者板块逐渐沦为A股气氛组，传媒研究员纷纷转型美团外卖员。
这期间传媒也经历过几次大的反弹，也能看到这些年做多力量的尝试和努力，但最终还是没有扭转一路东南的局面。
“熊”透了的三年
早在2016年，市场已经开始畅想VR概念下传媒板块的投资机会，在开年熔断，中证传媒超跌30%之后开始反弹。当年2月底至4月中旬这一个多月之内反弹超过10%，但后续无以为继，进入了反复的震荡和阴跌。
2017年即使有《战狼2》的暑期档加持，除分众传媒拿出了堪比五粮液的毛利率，收获了42%的上涨之外，传媒指数总体依然低迷。
到了2018年年初，经历两年的深度回调，很多投资者（包括专业投资者）也认为传媒时来运转的机会不远了。
毕竟是高成长板块，从历史估值角度，2018年年初的中证传媒已经处于历史最低分为的10%。（说句题外话，有时候也要小心分位数陷阱，毕竟是历史数据，不面向未来）
经历过2017年与蓝筹股的大幅背离后，已颇具投资价值，抱着“风水轮流转、万事皆周期”的心态，经历过2013-2015年传媒大牛市的“资深”投资者开始关注其潜在的投资价值，并纷纷以定投的方式介入该板块。
在《唐探2》、《捉妖记2》、《红海行动》等大片加持的“史上最强春节档”的引爆下，传媒不负众望，也确实在2018年2月至3月之间快速反弹。
就在人们畅想传媒的“均值回归”将在2018年上演时，黑天鹅打碎了这个幻想。
2018年内有去杠杆、外有贸易摩擦，在内外利空不断的冲击下，市场风险偏好快速走低，再加上崔永元向娱乐圈“阴阳合同”宣战，金锁在冯小刚《大轰炸》中逃税被重罚等诸多乱象浮出水面，传媒指数再次下跌，全年跌超35%。
2019年年初市场企稳反弹，《流浪地球》也点燃了影视票房，中证传媒指数也随大市一同开始了“春燥大反攻”，最终全年录得了20%+的正收益，也是2016-2022七年内唯一一个正收益的年度。
一季度之后市场开始分化，半导体一路向上，而传媒再次开始横盘，即使有《哪吒》点燃暑期档，传媒依然没能实现“我命由我不由天”。
到了年底传媒的历史估值百分位，处于13%，已经连续三年全市场垫底。所以，在2019年11月至2020年1月之间，受益5G概念的驱动，市场对高速率、低时延、万物云的畅想再次催化传媒指数的反弹，在2020年的市场展望中，可以看到很多大V“提示”了传媒均值回归的潜在可能，毕竟已经四年了，总该轮到了吧？但传媒还是在春节前开始减速，然后被突然爆发的新冠疫情残忍打断。在市场的恐慌情绪集中释放后，传媒在2月初和5-7月跟随大盘再次展开反攻尝试，这是在牛市背景下的又一次尝试，不成功则成仁。至此，从2015年牛市到2020年牛市，历经6年时间，传媒作为A股王者到气氛组的转变终于成型，在仙贝的努力下传媒研究员的热梗正式出圈。即使2021年市场风格切换，传媒指数也只在10月27日，扎克伯格将Facebook正式改名Meta后，搭乘“元宇宙”概念的东风，享受了一波炒作。在2022年市场再次走熊之后，外有宏观环境走弱，内有游戏版号停发，可怜的传媒最终还是没有摆脱“别人坐着我站着，别人吃着我看着，别人吃肉我挨揍，别人挨揍我还™挨揍，最熊最惨的命运。”在4月26日市场首度见底，传媒再次跟随市场反弹，5月浪姐3出圈，在“王心凌男孩们”的应援下，搭乘“王心凌概念”，中证传媒再次反弹，但随着市场陷入横盘，反弹再次未果。至此，从2016年以来，所有做多传媒的尝试均告失败，所有的抄底全部被埋，所有的支撑位无一变成了阻力位拥有了大量的套牢盘等待解套。这里有基本面不景气的原因，有泡沫太大需要时间消化的原因，有行业监管的掣肘，有大小市值风格切换的原因，有A股主流打法从自上而下向自下而上转变的原因...这些原因叠加在一起，才有了中证传媒，最熊板块的由来。时间来到了今天，从2022年10月底市场再次见底之后，传媒在市场的超跌反弹之后切换到了AIGC概念下的产业革命，场内最大的华夏游戏动漫ETF（159869），已悄默声的从最低点涨超了60%，是这半年来A股最靓的仔，这也是2016年以来传媒反弹时间最久的一次。而在去年5月，投资界发了一篇文章《今年，我们正式砍掉了TMT组》，文中写道“移动互联网项目肉眼可见地枯竭，我们内部从2019年就开始淡化TMT色彩。”某公募把整个周期组砍掉，周期就见底了；某险资把权益部砍掉，市场就到底了；当大家把TMT都砍完了，TMT也就差不多正式见底了。市场先生，有时就是喜欢和所有人开个玩笑。
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