在基金圈，有一类基金叫“给娃老师可以推荐的基金”。

别管你在金融圈有多牛，投资风格有多激进并以此为傲，在娃的班主任面前，往往都成了乖乖的小绵羊，倾向于推荐那些稳健持有体验好的基金——毕竟管理基金的话，激进的大涨大跌可能也能成为百亿顶流管理费大赚，但给老师推荐后重挫，你家娃会不会站墙角就不好说了。

在 2021 年 2 月 14 日，我写过一篇《年终奖买什么基金？首选抗跌能涨的半仓牛基》，本质上是基于对此后行情的谨慎，所以强调新手还是从半仓牛基入手。

当时，基于数据回测和圈内常见的“给娃老师可以推荐的基金”，做了一份小名单，两年多之后回看，真是唏嘘。

是的，这份名单上，排名第一的杨浩于 2022 年9 月卸任，原因相信诸位也有听到传闻。

排名第三的蔡向阳，已经离开人世。

至于曾经公认的最佳“给娃老师推荐基金”广发稳健增长，2021 年开始的业绩，就有点萎靡。傅友兴也在一个低迷期。

哪个是当下比较好的“半仓牛基”选择？

重新做了一次筛选。

今次，首先对“半仓”做了一个更严格的界定，以 2019 年至 2022 年 3 年 12 个季度报告中的权益仓位占净值比例作为统计对象(这意味着 2019 年后成立的基金不在此列)，先筛选出那些最高仓位不超过70%，最低仓位不低于 35%的基金，如果仅保留初始基金，就只剩下区区 20 只了。

是的，这个市场中股债平衡类的基金，供应就是那么稀缺。

最近看兴业证券的“资配兴发现”，也提到这个话题，偏股偏债的基金都是大把，唯独股债均衡的基金，规模小的可怜。

在为数不多的 20 只基金中，当我要求排名第一位的基金经理必须在 2019 年 4 月 1 日之前上任，就只剩下 10 只基金了。

既然筛选的是“半仓牛基”，那么业绩总得拿得出手。我的要求是截至 2023 年一季度末的过去 4 年累计收益大于 30%，于是就只剩下这张表上的 7 只了。下表的权益中枢，指的是 2019 年到 2022 年 12 个季度权益仓位占比的平均值。

为了与两年前的那张表格方便对比，我将曾经出现在两年前那张表格上的基金，用红字标注了，一共四只。

如果以 4 年收益来看，袁维德无疑是表现最佳的半仓牛基。不过作为一只定期开放基金，其流动性就有先天的缺陷。再加上 2022 年的表现略拉胯，算不上我心目中的最佳半仓牛基。

要说我当下最爱的“半仓牛基”，当属徐荔蓉的国富中国收益。关于徐荔蓉和国富中国收益，其实近年屡屡提及。后面还会展开再说。

陈皓，作为易方达三剑客，我的 EarlONE 组合中有纳入他偏股的那只，易方达平稳增长作为其股债相对平衡的产品，其实历史表现也不错。但 2022 年和袁维德一样，略拉胯，防守性差了点。

招商安泰和国联安稳健，是新发掘的。

招商安泰，在上表中是少数走价值流的半仓牛基。不过他在 2022 年中报，将 67%的股票仓位押注在煤炭上，虽然的确在 2022 年起到了极好的抗跌作用，但这种重仓风格，总体不是我的大爱，作为组合一部分起到分散作用是不错，但以“给娃老师可以推荐的基金”的标准来看，我是不敢的。

国联安稳健稍好，2022 年中报第一重仓行业是房地产，25%的权重，算是分散下适度有集中的风格。基金经理刘斌从2013 年末就开始管理国联安稳健，常年都是不超过 7 成仓位的风格，快十年下来年化收益14.222%，但规模始终做不大，这也是小基金公司常见的问题。

至于上投摩根双核平衡，2022 年的拉胯程度，都让我不想多看一眼。

是的，看完这张表格，不得不感叹徐荔蓉的国富中国收益真是“半仓牛基”的王者。这几年不过不失，什么行业状况下，都是一份还算拿得出手的答卷，真是“慢就是快”。

更重要的是，徐荔蓉现在已经是国海富兰克林基金管理有限公司的总经理了，所以不出意外这个基金也不会被公司大幅宣传导致扩容，公司里面也没有人能给徐荔蓉这只基金业绩层面的压力，所以类似杨浩、蔡向阳之类的悲剧，是断然不会发生的。也别说这两位的悲剧，规模太大带来过多来自持有人和领导的压力，导致“动作变形”的基金经理，业内也是不少见的。

当然，作为一个不“迷信”任何基金的稳健派，虽然知道徐荔蓉的好，甚至能感受到国富中国收益在“半仓牛基”领域虽然不至于“无敌”，至少是“寂寞”的那种存在，我始终是希望能找到替代品。

但不得不说，难！

既然徐荔蓉是六成权益中枢，那么找一个靠谱的均衡基金和一只债券基金来一个 60%+40%的组合能不能赶超国富中国收益？

我派出了爱将，林乐峰的南方转型增长，搭配 10 年国债 ETF，做了测算。

很可惜，依然跑输国富中国收益。

所以，只能希望徐荔蓉老当益壮，国富中国收益的“孤独”能够多持续几年。让我等持有人多享受享受。

本篇文章来源于微信公众号: EarlETF